来源 :腾讯财经2022-02-15
今天证券板块暴跌，而暴跌的领头羊就是东方财富和广发证券，而这两家恰恰的主营业务就是财富管理业务，证券所谓的财富管理业务就是主打基金代销、基金管理业务等等，然而今天这两家财富管理领头羊都暴跌了，只能说明一个问题，那就是近期财富管理业务到了一个瓶颈期了。
各类基金暴跌，是财富管理业务缩水的根源
以葛兰为首的头部公募基金大幅度回撤导致大量的投资者开始规模性的赎回基金，比如葛兰的中欧医疗健康A从最高的4.35左右净值，暴跌到现在的2.65，跌幅高达39%，这个跌幅跟去年的中国平安有的一拼了，跌幅非常巨大，深度够大，面对这么大规模的净值回撤，外面想买基金的人望而却步，而场内的投资者也在拼命逃命，可想而知今年的基金规模能够多大的增长率了。
所以今年券商的财富管理业务肯定会受到影响的，目前很多私募已经承诺0管理费了，毕竟回撤太严重，继续收管理费确实不太合适，对于公募来说降低管理费也是在策略当中了，因此今年财富管理相关将会受到严重影响，包括基金代销和基金管理业务，而这两个业务都是东方财富和广发证券的主打业务。
两市成交额持续萎靡，市场的热度降低不少
自从今年1月21日之后，两市成交额就持续下滑了，目前已经持续多日的成交额没有突破万亿。而去年突破万亿的天数几乎占据了总交易日的一大半，巨量的成交额代表着市场的活跃度，极高的市场活跃度也会带来极高的市场成交额，一般来说比较高的成交额是投资者高热度的表现，那么投资者参与股市的方式就不仅仅是直接购买股票了，还包括基金购买的方式，因此没有巨量的两市成交额情况下，基金的参与热度也是必然下跌影响比较大的，因此今年的基金的规模增速必然是没有去年那样的快速，规模能够稳住就已经是非常不错。
那么高速增长预期消失的情况下，东方财富等价值回归也就是正常了
东方财富目前的市盈率高达34.28倍，驱动如此高的市盈率的是高速增长的业绩：
可以发现在过去3年的时间里，东方财富的净利润增速几乎都是将近100%的增速，远远将同期的大智慧甩在后面了，而根源就是东方财富经营的天天基金带来的暴利，这点是大智慧所不具有。而东方财富高达2000亿估值的来源也是天天基金网的规模化效应，因此东方财富的业绩跟天天基金关联度极大，天天基金作为基金代销平台，如果业绩受到影响，那么东方财富的股价也是必然受到影响的。
所以在未来没有高速增长预期的情况下，那么高市盈率就不适合东方财富了，即使东方财富的增长率还是能够稳定在20-30%，但是跟之前的100%的增长率比起来，这个增速是非常的慢，因此高估值回归也是必然。假如未来东方财富的净利润增长率只有20-30%的话，那么市盈率将很可能跌破20倍。