来源 :长江商报2023-09-22
股价再度涨停，老牌药企通化金马（000766.SZ）风光无二。
9月21日，早盘开盘一分钟，通化金马股价强势涨停。
K线图显示，今年8月30日，通化金马在午后突然秒板，次日股价同样走势。9月11日至15日期间，公司股价更是连收五个涨停板。
从8月30日至9月18日，通化金马的股价从6.17元/股涨至13.52元/股，区间涨幅达119.12%。虽然近几个交易日，股价有所调整，但截至9月21日，伴随着股价再度涨停，通化金马收报13.21元/股，仍较8月29日的股价翻倍。
早在2016年7月，公司股价曾达到24.99元/股，但从去年2月至今年8月，通化金马的股价长期在5元左右徘徊。这也就意味着，在本次大幅上涨前，其股价较2016年高点时下跌了70%左右。
通化金马的股价为何突然大涨？
8月30日晚间，通化金马官宣，近日，公司及全资子公司长春华洋高科技有限公司自主研发的琥珀八氢氨吖啶片项目（以下简称“该项目”）召开了III期临床试验揭盲预备会，正式完成盲态数据审核。琥珀八氢氨吖啶片是具备完全自主知识产权的小分子化学I.I类国家级新药，用于治疗轻中度阿尔茨海默病，于2015年8月获得国家食品药品监督管理局的III期临床批件，并于2017年1月，以上海精神卫生中心为组长单位，在全国34家临床试验中心开展相应的临床试验研究。内容包括26周双盲、双模拟、随机、安慰剂/阳性药平行对照暨延至54周单臂、多中心III期临床试验研究等方面。今年8月28日，公司发起的多单位参加的III期临床试验揭盲预备会，正式完成了盲态数据审核。本次会议的召开，为下一阶段工作，如数据库锁定、上市申请注册等提供了基础。
通化金马称，上述产品具有自主研发、独家专利。
公开信息显示，相关阿尔茨海默病的药品是通化金马收购而来，研发已有16年，公司介入7年。
阿尔茨海默病，俗称老年痴呆，被视为医药研发的“天坑”。辉瑞、罗氏、强生、渤健等国际药厂曾折戟研发。正因为相关药品的稀缺性，通化金马的一纸公告宣告其研发获得重大突破，拉动股价大幅上涨。
当然，通化金马也提示风险称，新药研发尤其是国家I.I类新药的研发，受到技术、审批、政策等多方面因素的影响，药政评审决策、相关研发进展及未来产品市场竞争形势等均存在不确定性风险。
自主研发的新品能否最终上市销售，能否被市场接受，均存在不确定性，而通化金马当下的经营业绩确实需要改善。
1997年4月底，通化金马登陆深交所，上市后，经营业绩整体欠佳。到2015年，公司营业收入仅为1.98亿元。此后，通化金马实施了激进的并购策略，相继收购圣泰生物、永康制药、源首生物等10多家医药企业，并筹划收购龙煤集团旗下的5家医院。
遗憾的是，高溢价收购并未明显改善通化金马盈利能力，反而导致公司经营业绩滑向亏损的深渊。2019年、2020年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别亏损20.42亿元、3.59亿元，主要原因就是商誉等资产计提。2021年、2022年，公司净利润分别为0.35亿元、0.30亿元，虽然扭亏为盈，但盈利能力仍然较弱。
wind数据显示，1997年至2022年的26年，通化金马实现的净利润累计数为亏损19.09亿元。