来源 :奶爸价值观点2022-02-07
春节放假前最后一天，多家房企发布2021年年报业绩预告。暴雷三剑客中华夏幸福、蓝光发展业绩预报巨亏百亿以上。但令人可喜的是，作为首家债务违约上市房企的泰禾集团发布业绩盈利预告。
泰禾集团（000732.SZ）公告表示，预计2021年1-12月归属上市公司股东的净利润1.01亿元–1.32亿元；扣除非经常性损益后的净利润3.72亿元–4.83亿元；基本每股收益0.0408元/股–0.053元/股。
三季报数据显示，泰禾集团前三季度归属上市公司股东的净利润亏损7.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损7.9亿元。由此，其四季度单季净利润在8.6亿元-9亿元；扣非净利润在11.6亿元-12.7亿元。
对于业绩扭亏为盈的变动原因，公司归结于以下五点：（1）、报告期内公司房地产项目可确认销售收入与上年同期相比大幅增加；（2）、公司对各类费用和固定成本进行严格管控，在节约开支方面有所成效，期间费用大幅下降；（3）、部分合作项目盈利，公司确认了相应的投资收益；（4）、公司上年同期计提了较多存货减值准备；（5）、公司2021年度非经常性损益的金额主要是投资性房地产公允价值变动产生的收益，以及对处于执行阶段的法律诉讼案件计提损失后的净影响。
泰禾集团业绩实现扭亏为盈及其原因基本符合我们的判断。其中可确认销售收入的增加是其扭亏的主要因素，北京金府大院销售收入的确认又是前者的关键核心。而项目提计转回收益和项目升级后销售单价的上涨是其利润大增的内在缘由。
盈利预告给持有泰禾集团股票的中小投资者们带来了一丝慰藉和信心，为其持久低迷的股价注入了新活力，更为重要的是避免被ST。
深交所ST新规中最重要的一条：公司三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。
净利润和扣除非经常性损益净利润都实现了盈利，因此泰禾集团不会被ST。但股价要有所表现或可持续性的反弹，或许我们需要更多的关注和判断其2022年的业绩表现。
成功推测出泰禾集团21年年报业绩能实现盈利，足以说明我们的推测逻辑思路是正确的。依照这个思路判断泰禾集团2022年业绩盈利也是大概率事件，而且较2021年的盈利或还能大幅增长。
相比2021年泰禾集团业绩表现主要依靠北京区域的北京金府大院，2022年的泰禾集团将有更多的项目释放业绩。如果说2021年的泰禾是北京区域独树一帜，那么2022年的泰禾将是并肩同行：北京区域的稳步前进和福建区域的迎头赶上。
北京区域：北京金府大院在保持21年业绩贡献的基础上，22年将继续释放业绩；北京西府大院将在22年集中释放业绩；廊坊拾景园、济南院子也会有所表现。
福建区域：福州湾B区、D区和福州金府大院(双百亿元）将在22年实现竣备和交付。鼓山院子、江南院子、红树湾院子、福州院子、厦门湾等项目也会有所表现。
泰禾集团项目复工；财报业绩自然就好看；万科的入股也就水到渠成了，这个也是2022年值得期待的事。