燕京啤酒，打了场翻身仗！
2021年1月，燕京啤酒董事长耿超提出“二次创业、复兴燕京”。如今，改革将近四年，燕京啤酒一扫多年停滞增长的阴霾，在中高端市场逐步站稳脚跟，交出了一份又一份亮眼的成绩单。
曾经的“啤酒一哥”，能否上演王者归来？
01
营收创历史新高
2023年，是燕京啤酒业绩颇为亮眼的一年。
根据公开数据显示，2023年全年，燕京啤酒实现营收142.13亿元，同比增长7.66%，这也是燕京啤酒营收历史上首次突破140亿元大关；同期，公司实现归母净利润6.45亿元，同比增长83%，扣非净利润为5亿元，同比增长84%。
那么，燕京啤酒是如何翻身的呢？
业绩释放永远离不开四个字“开源节流”。管理机制僵化、人效过低一直是燕山啤酒的固有问题。节流第一步，就是提高员工效率。燕京啤酒关停了一些产能落后的工厂或并厂、加速人员优化。
从近十年的数据来看，燕京啤酒的员工数量其实一直在下降，这本身是受到前些年业绩萎靡的影响，但近几年，随着燕京啤酒的改革，在员工数量加速下降的同时，人均创收快速上升，由2020年的不到40万/人，增长至2023年的66.4万/人，其背后体现的正是员工效率的提升。
而“开源”不是单纯的涨价，而是高端化转型。在燕京啤酒的产品构成中，中高端占比明显提高。2019年中高端产品和普通产品占比还是五五开的局势，到今年上半年中高端产品占比已将近7成。
中高端产品放量快，且拥有更高的利润空间。从今年上半年数据来看，燕京啤酒的普通产品毛利率是32.31%，而中高端产品的毛利率是50.31%，足足高了20个百分点的利润空间。
在高端化进程中，燕山啤酒的业绩终于打了一场翻身仗。
02
失去的七年
公开资料显示，燕京啤酒的前身为“北京市燕京啤酒厂”，成立于1980年。在发展早期，燕京啤酒曾经有过一段辉煌的过往，甚至一度超越青岛啤酒成为全国啤酒产量第一的啤酒集团。
1995年，燕京啤酒并购北京华斯啤酒集团公司，啤酒产量率先突破50万吨，位居全国第一。此后，燕京啤酒先后收购雪鹿啤酒厂、桂林漓泉和惠泉啤酒，成功进入内蒙古、山东、广西等多地市场，实现了全国化的市场布局。
2008年，燕京啤酒成为北京奥运会首家啤酒赞助商，品牌影响力得到大幅提振，营收规模以及净利润水平开始快速增长。2013年，燕京啤酒营收创出137.48亿元的历史新高。
不过，随着啤酒消费总量的见顶，燕京啤酒依赖并购跑马圈地的发展模式逐渐遭遇瓶颈。2014年至2017年，燕京啤酒连续5个年度营收负增长。2018年-2019年，燕京啤酒营收增速微弱增长，增幅分别为1.32%、1.10%。2020年，燕京啤酒营收再次陷入负增长。
相比营收端的缩水，燕京啤酒利润端的下滑更为剧烈。2014年，燕京啤酒实现净利润7.26亿元，创出历史最高纪录，此后便一路下滑。2020年，燕京啤酒净利润下滑至1.97亿元，七年期间净利润缩水超过5亿元。
企业决策机制僵化、高端化转型缓慢等问题成为燕京啤酒业绩下滑的主要原因。资料显示，2014年开始，中国啤酒产业销量见顶，企业由追加规模增长转向利润的增长，华润啤酒、青岛啤酒等企业便开始布局高端化赛道。
其中，青岛啤酒自2014年开始实施“有质量的增长”战略，率先推出奥古特、逸品纯生、鸿运当头、全麦白啤、皮尔森、青岛啤酒IPA等高端产品。华润啤酒则在2017年提出“3+3+3”战略，开启高端化变革之路。
受益于产品结构的优化，国内头部啤酒企业净利润实现了快速的增长。数据显示，2014年-2023年，青岛啤酒净利润从19.9亿元增长至42.68亿元，而重庆啤酒的净利润从0.73亿元增长至13.37亿元，华润啤酒的净利润则从-1.29亿元大幅增长至51.53亿元。
然而，直到2019年，燕京啤酒才开始着力布局高端市场，陆续推出燕京U8、燕京7日鲜、燕京八景文创产品等中高端新品，市场敏锐度明显不如竞争对手。
所以，近几年燕京啤酒的业绩大增，很大程度上也是源于前些年的基数太低。实际上2023年6.45亿的净利润，也只是回到了10年前的水平。
不过随着改革的进行，增长的势头还在延续。今年上半年，在全国规模以上啤酒生产企业的累计产量仅增长0.1%的前提下，燕京啤酒7.58亿的净利润却大幅上涨了47.54%，利润水平已然超过去年全年。
近期，燕京啤酒发布2024年三季报，再一次交出高分答卷。报告期内，公司实现啤酒销量344.73万千升（含托管经营），实现营业收入128.46亿元，同比增长3.47%，实现利润总额17.65亿元，同比增长27.22%。其中，第三季度实现营业收入47.96亿元，实现净利润5.30亿元，同比增长19.84%。
值得一提的是，12.88亿元的净利润，成为公司自上市以来历史最高水平。
以此来看，燕京啤酒重回啤酒一哥，也不会很久。
对此，你怎么看？