大部分人出门聚会都离不开啤酒，即使是不会喝酒的也可能在朋友的劝说下喝上一杯。在大家印象中燕京啤酒是一个很知名的牌子，认为它这个公司应该非常盈利，那事实是这样吗？本文就燕京啤酒盈利情况展开分析：
一、净利润低对盈利性影响大
（一）盈利能力较差
企业的盈利性是企业获取利润的能力。通过营业收入可以看出，2019年，青岛啤酒实现营业收入279.8亿元，在国内啤酒企业中名列前茅，同时也是四家企业中的第一名；排名第二位的即是燕京啤酒，营业收入超过100亿元，而珠江啤酒和重庆啤酒的营业收入均未超过50亿元。
但是通过净利润却发现燕京啤酒盈利能力状况并非良好，青岛啤酒2019年实现净利润19.29亿元，依旧处于行业领先地位，重庆啤酒的净利润为7.29亿元，排名第二。珠江啤酒的净利润也达到5.12亿元，排名第三。燕京啤酒虽然营业收入较高，但其净利润仅为2.63亿元，处于四家之末，这也说明，燕京啤酒的盈利能力在行业内偏低，导致其净利润水平较低，从而影响了盈利质量。
（二）成本管理水平较差
主要原因除燕京啤酒受行业饱和影响，盈利能力较差外，其成本管理方面较弱和管理费用较高也是导致净利润增长缓慢的原因。首先，燕京啤酒成本管理较弱。
由于啤酒生产工序的复杂性，对啤酒的成本控制应有更高要求，从采购到销售整个生产流程的每一个环节都应当严格把控。在成本管理方法上燕京啤酒过多地采取传统的成本控制方法，只注重节省，而不考虑环节前后所形成的效益，忽视了链条式关系所带来的影响。
其次，人员效率低下，管理费用高。2019年燕京啤酒的主营业务收入为114.6亿元，员工数为4万人，人均创造收入28万元；而同期青岛啤酒的主营收入为279.8亿元，员工数为3.8万人，与燕京啤酒相差无几，但人均创造收入达到73.3万元，近乎高了燕京啤酒一倍，说明燕京啤酒的人员效率较为低下，不能为其创造更高收入提升净利润。
二、资产获现水平低拖累现金保障性
现金保障能力对于企业十分重要，只有当各项盈利能够转为现金流入企业时，企业才有资金用于新产品的研发、吸引更多的人才以及购入更高科技的生产设备来推动自身的经营发展。
（一）存量资产处置不当
燕京啤酒盈利现金比率和收入现金比率表现较好，但总资产现金回收率水平较低。在横向分析中，燕京啤酒该指标水平在同行业中表现更加明显。近五年来，青岛啤酒的总资产现金回收率最高达到11.63%，最低为7%。重庆啤酒和珠江啤酒虽然规模较小，但是总资产现金回收率最高也分别达到过22.51%和15.80%。
而燕京啤酒的指标波动频繁，水平较低，最高仅达到8.48%，相较于规模相近的青岛啤酒和发展较好的重庆啤酒、珠江啤酒存在一定差距，反映了其在利用资产创造现金能力方面较弱。说明燕京啤酒存在对存量资产处置不当的状况，没有为低效资产和无效资产选择更好的处理方式。
（二）资产周转效率较低
除存量资产需要被重视外，燕京啤酒的资产周转效率较低，对其获现能力也存在影响。
从表可以看出，燕京啤酒的应收账款周转率从2015年的93.73下降到2019年的46.85，说明燕京啤酒应收账款被拖欠时间长，同时增大了坏账风险。存货周转率也处于行业较低水平，说明存货变现周期长，库存积压严重。
应收账款周期的延长和存货库存时间的延长均会导致高额的流动资金被占用，进而导致较长的现金回收期，影响企业的现金流量。因此，应收账款周期的延长和存货周转率缓慢说明燕京啤酒资产运营效率整体较低。
三、资本结构不合理影响持续稳定性
盈利的持续稳定性直接影响着企业的正常经营活动，只有企业稳定的发展才能给投资者、债权人等企业利益相关者带来保障。当盈利较为持续稳定时，企业的经营风险较小，抵抗各项风险的能力较强，盈利质量就会随之提高。
融资方式较为单一
燕京啤酒资本结构不合理除未充分利用财务杠杆平衡资本结构外，还与其长期倾向股权融资有关。在2015年至2019年中，燕京啤酒的股东权益从13.37亿元增长到13.81亿元，燕京啤酒偏向股权融资原因主要在股权融资相较于债务融资而言成本较低，且对企业自身现金流量要求较小，同时对投资空间的限制也比较小。
尽管近年来燕京啤酒也通过发行可转换债券进行股权再融资，但本质上还是以股权融资为主，但是由于其转股条款设计不够科学，导致其融资效率低下，增加了在期间费用上的支出，对财务业绩产生了负面影响。
四、主营业务增长缓慢影响成长性
从对主营业务贡献率的指标分析中可以看到燕京啤酒是一个倾向于依靠主营业务发展的企业，不仅要通过主营业务收入来弥补经营收入带来的亏损，还要依靠主营业务收入来带动其整体发展以及应对激烈的市场竞争，因此，一旦主营业务收入出现变故，将会给燕京啤酒带来较为严重的打击。
从主营业务利润贡献率可以看出近五年来燕京啤酒主要依赖主营业务收入发展，从2015年的5.17增长到2019年的9.37，2018年更是达到10.99的程度。而近五年青岛啤酒则一直维持在3.15至4.05的水平。
从2015年的-7.15%增长到2019年的1.10%，说明燕京啤酒的主营业务逐渐好转，但是在行业水平中仍处于较为落后的地位。主要在于国内市场啤酒虽然消费日益趋近饱和的情况下，随着进口啤酒的数量和金额却与日俱增，使得已经面临盈利困境的国内啤酒企业市场份额缩减，啤酒销量大幅减少，产生了较大负担。
2015年以来，在国内啤酒市场销售数量和销售金额全面下降的大环境下，进口啤酒的销量以及国内进口啤酒金额增长幅度都依然保持10%以上，这无疑打击了国内啤酒生产商的信心。
在这种情况下，燕京啤酒不能急于加快转型升级，因为主营业务比重过大，加快产业升级开发容易出现其他产业链亏损的情况，所以燕京啤酒现阶段应当聚焦主营业务发展，稳固自身经营，再缓慢推进产品升级和其他领域建设。