一匹黑马！国元证券

　　一匹黑马！国元证券

　　

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　　就在刚刚，国元证券（000728.SZ）披露的2025年半年度报告交出了一份堪称“亮眼”的成绩单——营收、归母净利润同比增幅双双突破40%，延续了三年盈利连增的良好势头。那么现在我们来看看，这匹皖籍券商黑马，到底靠什么杀出重围？

　　狂赚14亿还分红

　　2025年上半年，国元证券净赚14.05亿，比去年多赚4个亿，这已经是连续3年半年度净利润上涨；营收33.97亿，同比涨41.60%。

　　最让人惊喜的是"兜里的活钱"——经营活动现金净流入88.18亿，去年同期还是-5.29亿，一年时间从"缺钱"变"有钱"，足足多了93亿，连续2年正向增长，公司抗风险的底气直接拉满。

　　

　　更实在的是对股东：每10股派0.8元现金红利（含税），光这一次就派3.49亿，加上之前的分红，2025年上半年累计派现6.98亿，分红比例31.11%。要知道这钱是从545亿可分配利润里拿的，既不影响公司偿债，也不亏待中小股东，合规又大方。

　　

　　三驾马车齐发力

　　国元证券的业绩能爆，核心靠"自营业务"这颗"压舱石"——上半年14.6亿收入，占了总营收的42.98%。能把自营做这么牛，离不开公司自营业务线的少壮派核心管理者。

　　连子公司国元创新都被带飞了：上半年自营收入1.37亿，同比狂涨1169.75%（相当于去年1块今年12块），利润1.28亿，同比翻了18倍多（1847.75%）。

　　如果说自营是"核"，财富业务就是"翼"——上半年财富管理收入9.98亿，同比涨22.34%，其中经纪和两融业务直接"双击"。

　　经纪业务借着资本市场热度，收入7.06亿，同比涨45.42%；两融更猛，余额202.09亿，日均市占率1.09%，收入2.9亿，同比增速45.59%——离不开公司财富业务线核心管理团队的深耕发力。

　　要知道，券商财富业务现在都在转"买方投顾"，梁华彬带的团队没掉队——不拼销售规模，拼客户资产保值增值，这种打法虽然慢，但能留住长期客户，难怪财富收入能稳涨。

　　国元证券的投行也没拖后腿：上半年收入9025万，同比涨44.78%，不算最高，但胜在"差异化"——别人抢大项目，国元证券专做"接地气"的事。

　　股权融资上，1单IPO、2单再融资、4单新三板、3单并购重组，合计募资30.82亿，同比翻了2.4倍，项目还都是量子信息、新能源汽车这些新兴产业，既符合政策又有增长性。

　　债券融资更显"地方担当"：发行了安徽首支小微企业支持债券"25投资01"，填补了省里这块空白；还发了"25彩虹K1"等科创债，帮科技型企业解决融资难——今年以来债券承销规模140.62亿，同比涨43.77%。

　　图1：国元证券细分业务收入表现

　　

　　数据来源：Wind、券业行家整理

　　国元证券还有个"隐藏王牌"——控股的公募子公司长盛基金。上半年虽然营收只涨0.95%（2.48亿），但净利润涨13.88%（3886万），更关键的是规模：2025年二季度达964.13亿，比一季度环比涨11.88%。

　　黑马能冲多远？

　　现在券商行业正处在"从通道业务转综合金融服务"的关键期，很多公司要么守着老业务不赚钱，要么盲目创新"踩坑"，国元证券却走通了一条路：

　　短期靠自营"压舱"，用低波策略抵御风险。

　　中期靠财富业务"拉增长"，用买方投顾留客户。

　　长期靠投行"接地气"，服务地方和科创，赚稳定钱。

　　管理层更给力，42岁陈宁、44岁梁华彬这样的少壮派挑大梁，既有冲劲又懂业务。

　　今年是总裁胡伟上任的第二个年头，从连续三年盈利增长，到自营、财富、投行三驾马车齐跑，再到给股东发7亿分红，这份半年报确实够亮眼。

　　不过问题也来了：券商行业竞争越来越激烈，国元证券接下来能不能把自营的优势保持住？财富业务能不能从"靠市场"变成"靠能力"？评论区聊聊，你觉得国元证券这匹黑马，能冲多远？