近日，上市公司美锦能源披露2021年半年报，上半年业绩大增，报告期内营业收入88.93亿元，同比增长69.55%；归母净利润为12.49亿元，同比增长1909.35%。
靓丽报表的同时，美锦能源流动性风险同样不容忽视！
截止2021年6月30日，美锦能源流动负债124.94亿，相比2020年末的120.65亿增加4.29亿，流动资产仅为57.75亿，与2020年末相当！流动比率（流动资产/流动负债）仅为0.46，按传统行业化工行业来算，是远远低于行业标准2的，流动比率如此之低，对于短期还债压力是非常大的！速动比率（流动资产-存货-预付款项/流动负债）小于0.5，表明半年报的资产结构并未优化。
报表披露可以看出，应付票据为28.64亿，2020年末为30.25亿，略有改善；应付账款42.52亿，相比去年年末的36.72亿增加了5.8亿。
应收账款6月末为13.12亿，相比去年末减少了12.1亿；应收票据为8291.17万，相比去年年末7257.80万。
应收总额（应收账款+应收票据）<应付总额（应付账款+应付票据），那么负债的钱跑去哪里了，都在固定资产和在建工程里面，固定资产净额132.80亿，相比去年年末增加了40.67亿，在建工程28.75亿，相比去年年末减少了16.94亿。说明在建工程一部分已成功转为固定资产投入使用，这可算是一个好的现象，但能否产生利润还需要看日后披露的全年报表。
同时，公司质押比例已达47.46%。
说完沉重的百亿债务，我们来介绍一下美锦能源转型氢能源的来龙去脉。
山西美锦能源股份有限公司(“美锦能源”)成立于1992年，前身为福州天宇电气股份有限公司(“天宇电气”)，1997年在深圳证券交易所上市(股票代码:000723)。
美锦能源未踏足氢能源之前，主要从事煤炭、焦化生产和销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化”一体化的完整产业链，是全国最大的独立商品焦生产基地之一。
2017年美锦正式入主了氢燃料电池商用车整车企业佛山市飞驰汽车制造有限公司，正式进军氢能源产业。
佛山市飞驰汽车制造有限公司始建于1971年，是以研发、生产、销售公路客车、旅游客车和城市客车为主业，是首批列入国家公告目录的大中型客车生产厂家。
2016年9月28日，国内第一条氢能源公交示范线，飞驰汽车成功研发的首款11米氢燃料电池城市客车正式在佛山三水区投入运行。
2016年10月，飞驰汽车将生产基地从佛山市转移至云浮思劳氢能产业园，产能直接跃升至年产5000台，也成为华南地区最具规模的新能源客车和氢燃料电池客车生产基地。
目前飞驰氢能源客车正在佛山各区满地走，是氢能源商用的真正标志性产品！
行走在佛山街头的氢能源汽车
美锦成功入主飞驰汽车后，“佛山的飞驰”变成了“佛山走出来的飞驰”，从粤港澳大湾区出发，到长三角区域到环渤海区域，到中部地区到京津冀地区，飞驰汽车将佛山基地模式氢能优势区域模式在全国各地得以复制！
2020年5月21日，美锦能源对外披露了飞驰汽车分拆至创业板上市的预案，若上市成功，飞驰汽车与美锦能源再次腾飞不是神话。
入主飞驰后，美锦能源又陆续参股了主营膜电极的鸿基创能和主营氢燃料电池的国鸿氢能等，投资重心都以氢能为主。
对氢能源的投入需要持续巨额资金来支撑，所以为了解决流动性，美锦集团在2019年后数度转让所持美锦能源股权，甚至一度在数月时间内套现了80多亿。2021年7月，美锦集团再次将所持美锦能源2.26亿股股票转让予信达证券，套现14.75亿元。
可见成功的路上并不是一帆风顺，更需要魄力、执行力，还有，最重要的是财力！
一分钱难到英雄，目前恒大的境遇历历在目！美锦会否蹈其覆辙还有待观察！
但从氢能商用的角度来说，美锦的确是已走在氢能商用的前列了！
但至于氢能，在日后能不能为美锦创造出更多的利润及回报，就要看美锦能否在商用化方面继续保持优势了！
2021年上半年，美锦能源实现营收88.93亿，其中增长很大部分是由于焦煤价格高位运行及产品大幅增长，而氢能源业绩营收2.95亿，占比仅为5.63%，要让氢能源在营收方面占比大幅提高甚至超过煤化工，在氢能源方面还有很长的一段路要走。
美锦，负重前进，希望一路成功！
