来源 :智通财经2021-06-24
智通财经APP获悉，太平洋证券发布研究报告称，中信特钢（000708.SZ）特钢新材料全球龙头，业绩高速增长。预计公司2021-2023年净利润分别为82.74/88.16/93.13亿，EPS分别为1.64/1.75/1.85元，对应PE分别为13.5/12.7/12.0倍。给予“增持”评级。
太平洋证券指出，随着我国进入高质量发展阶段，高端制造需求扩张，中高端特钢发展空间广阔。公司是全球特钢龙头，不断进行产业结构改善，高端特钢比重不断提升，顺应“碳中和”发展趋势进行高质量发展，业绩有望持续增长。
太平洋证券主要观点如下：
事件：公司近日发布了2021年半年度业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润41.30亿元–42.30亿元，同比增长50.24%-53.87%;基本每股收益0.818元/股–0.838元/股，同比增长50.09%-53.76%。
公司上半年业绩显著提升。2020年上半年公司归母净利润增速50.24%-53.87%，单二季度净利润增速约51.2%-58.6%，维持高增速，主要得益于与下游龙头客户的长期战略合作，进而保持订单稳定可持续;多举措降本增效，消化成本大幅上涨等不利因素;高品质特殊钢行业需求市场保持稳定增长。
拟发可转债50亿投建新项目，进一步增强公司综合竞争力，助推公司高质量发展。该可转债募集资金将用于“三高一特”产品体系优化升级项目、湖北中特新化能科技有限公司焦化环保升级综合改造项目、高参数集约化余热余能利用项目、全流程超低排放环保改造项目和补流资金，均围绕主业展开。
首先，将助力公司快速提高产能，优化产品布局，提高高端特殊钢材料的产能比重，促进公司在高端领域不断提升份额，紧抓“三高一特”产品进口替代的发展机遇，快速高效地满足我国制造强国发展战略带来的旺盛需求。
第二，湖北中特新化能科技有限公司迫切需要进行焦炉优化升级改造、提高焦炭产能水平，从而有效满足对大冶特殊钢有限公司钢铁生产的配套需求，保障焦炭产品的供应质量和稳定性，稳定大冶特殊钢有限公司的生产工序，降低其生产成本。
第三，环保需求日益提升，公司建设超高温亚临界煤气、蒸汽综合利用发电工程，将显著降低能源消耗、提高生产效率，同时购置相关设备进行环保及减排改造。
我国中高端特钢内有“进口替代”，外有“全球份额提升”。目前我国中高端特钢比例约4%左右，与发达国家相差仍较大，发展战略性新兴产业已被国家列为转变发展模式的主要举措，而特钢是发展战略性新兴产业、核心基础产业以及先进制造业的关键基础材料。随着我国工业化深入和装备制造向高端化升级，高品质、高性能、定制化特钢产品市场保持稳定增长。公司作为全球中高端特钢行业龙头，估值有望进一步提升。
风险提示：高端制造发展进程放缓，原燃料价格大幅波动。