短债压顶。
去年的跨年“妖股”如今风光不再。
9月24日，江南模塑科技股份有限公司（下称模塑科技）股价低开低走，并以当日最低价收盘为5.11元，下跌3.04%，总市值46.86亿元。
盘面分析，自9月8日模塑科技股价前一日大涨5%的情况下突然掉头向下。9月14日，其股价更是直接砸出跌停板。截至9月24日，模塑科技在11个交易日股价从6.44元跌至最低5.11元，且跌穿120日和240日等多根重要中长线均线支撑，周线图上形成一根长阴“断头铡刀”走势，股价相当弱势。
消息面，9月22日深交所向模塑科技发出问询函，针对其出售MingHua USA Inc.（下称美国名华）的计划，提出了包括投资金额前后不一致、美国名华涉及到的8100万美元债权债务等5个方面的问题。
8天前也就是模塑科技股价跌停当日公告称，由于美国名华扭亏工作的难度、时间长度及未来投入已远超出模塑科技预期，因此为提高经营质量，决定转让美国名华100%股权。模塑科技全资子公司江苏聚汇投资管理有限公司拟出售其控股子公司美国名华的全部股权。
9月12日，模塑科技与Plasman US Holdco LLC（Plasman US）签订《股权转让协议书》，拟将美国名华全部股权转让给Plasman US；据《资产评估报告》，截至2021年6月30日，美国名华的估价金额为-385.20万美元，经交易双方商定，本次交易价格为1美元。
1美元割肉，你想起了什么？是不是酷似1990年代法国标致1美元卖掉广州标致的场景。下面来就来捋一捋到底发生了什么？
模塑科技由原江阴钢厂于1988年6月改组设立。1993年11月，以股份公司为主体成立了江阴兴澄冶金集团公司。1994年，其定名为江阴兴澄冶金股份有限公司。1997年2月28日，在深交所上市，每股发行价高达100元。公司有两大主营板块包括汽车零部件、民营医院业务。汽车零部件板块业务收入约占模塑科技总收入的95%，民营医院板块业务占总收入比重较小。
总体来讲，2010年前，模塑科技的经营业绩总体上较为稳定，但年度净利润大多低于0.50亿元。2011年，其净利润飙涨至0.76亿元，同比增长128.66%，翻了一倍多。2012年，其净利润达1.83亿元，同比增长140.90%。到2015年，其净利润增长至2.96亿元。
但从2016年开始，模塑科技净利润同比急速下降。当年其净利润为2.52亿元，同比下跌36.98%，2017年同比下降46.61%、2018年其净利润仅为1099.84万元，同比下跌91.82%。2019年奇迹般同比狂增834.07%，净利润再度超过1个亿。据媒体披露，暴增的净利润与会计核算方法调整直接相关。即便如此，2020年净利润同比增长再度下跌86%，为1437.87万元。
请注意，也就在2016年，模塑科技在美国南卡罗来纳州设立美国名华并开展了投资建设。美国名华主要为宝马、沃尔沃、大众、Rivan等，提供宝马集团汽车内外饰件业务供货。截至2021年9月11日，模塑科技对美国名华的实际投资额为1.86亿美元。
但美国名华的业绩始终没见起色。2018年到2020年，美国名华净亏损分别为3627.56万美元、1605.88万美元、3003.96万美元。今年上半年，美国名华净亏损2439.37万美元。无奈之下，模塑科技只能割肉丢掉这个包袱。
模塑科技今年的中报显示，其业绩有所好转——营收36.37亿元，同比增长56.65%，净利润1.84亿元，同比增长259.22%。1.84亿元的净利润是除2016外，近五年的高点。
不过，模塑科技的债务压力较大。2021年中报显示，其货币资金10.29亿元，短期借款高达25亿元，一年内到期的非流动负债1.73亿元。显然，货币资金无法覆盖短债，资金压力巨大。
此外，模塑科技9月16日发布公告称，截至本次披露后，江阴模塑集团有限公司共持有公司股份约3.47亿股，占公司股份总数的37.85%。截至目前累计质押约2.34亿股，占其持有公司股份的67.35%，占公司股份总数的25.49%。
需要关注的是，模塑科技在理财和投资方面下了较大精力。财报显示，2019年其交易性金融资产5.64亿元，2020年为5.65亿元，2021年中报其交易性金融资产高达5.73亿元。其持有江苏银行、江南水务两只股票，并控股参股美国名华、明慈医院、墨西哥名华等多家公司，从收益看，3家盈利4家亏损。
但模塑科技的投资活动产生的现金流量净额却十分不理想。2019年此项为-2.23亿元，2020年为-4.14亿元。2021年中报大有改观为3016.56万元，是近五年来首次中报期在投资活动产生的现金流量净额为正值。
不能不提的是，2020年1月2日模塑科技股价从3.96元开始，以一根3.05%的中阳线穿透所有均线压制，形成一波快速且迅猛飙升行情。至2月11日，其股价已达到16.5元，在1个多月时间，其股价涨幅高达3.17倍。原因是，2019年6月份特斯拉将ModelY车型在北美市场的前后保险杠和门槛项目定点给模塑科技全资孙公司墨西哥名华，模塑科技瞬间变成“特斯拉概念股”，而还是龙头股。
但自摸高16.5元后，模塑科技股价便一蹶不振一路下跌，最低探至4.68元。如今，墨西哥名华的业绩不是很理想，“特斯拉概念龙头股”也逐渐淡去，股价低迷的模塑科技何时才能再雄起呢？