来源 :读创2026-04-22
4月22日晚间，国城矿业股份有限公司（以下简称“国城矿业”或“公司”）发布2026年第一季度报告。报告显示，公司当期营业收入同比增长56.13%，经营现金流由负转正大幅改善，扣非净利润同比激增849.37%，核心主业盈利质量显著提升。但受上年同期高基数投资收益减少、少数股东损益增加等因素影响，归母净利润同比下降52.47%。与此同时，公司研发费用暴增、财务费用上行，叠加大股东高比例质押，整体呈现主业强劲但利润结构承压的格局。
季报显示，2026年一季度，公司实现营业收入16.96亿元，较上年同期调整后的10.86亿元增长56.13%，主要得益于主要产品销售规模扩大及有色金属价格上涨；营业成本8.50亿元，同比增长30.78%，增幅低于营收增速，毛利率有所提升。归属于上市公司股东的净利润3.53亿元，同比下降52.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.60亿元，同比大幅增长849.37%，核心经营业务盈利质量显著改善。基本每股收益0.3006元，同比下降55.13%；加权平均净资产收益率12.60%，同比下降9.50个百分点。
从利润结构看，公司非经常性损益合计-697.57万元，对净利润形成一定拖累，其中除各项之外的其他营业外收入和支出为-1013.06万元，是主要影响因素。投资收益8305.70万元，同比下降89.50%，主要系上年同期出售子公司确认的投资收益较大所致；所得税费用8901.42万元，同比下降47.77%，受投资收益减少及利润规模影响。少数股东损益1.68亿元，同比增长92.34%，主要系非全资子公司利润增加所致，对归母净利润形成进一步挤压。
期间费用方面，公司期间费用总额2.13亿元，同比增长70.15%，期间费用率12.52%，同比下降4.40个百分点，费用管控整体有效但总额仍有上升。其中，管理费用1.33亿元，同比增长102.92%，主要系中介费、差旅费等费用增加；财务费用6359.72万元，同比增长82.70%，主要系融资利息增加，公司债务规模扩张带来的融资成本压力显著。销售费用328.82万元，同比增长41.30%，随销售规模扩大同步增长；研发费用1238.43万元，同比暴增4500.82%，显示公司加大研发投入，聚焦技术创新，但需关注研发转化效率。
资产负债层面，截至2026年一季度末，公司总资产122.71亿元，较上年末增长10.24%；归属于上市公司股东的所有者权益30.01亿元，较上年末增长15.33%。货币资金13.37亿元，较上年末增长47.48%，主要系销售规模扩大，货款回收增加，现金流支撑能力增强。应收账款1.30亿元，同比增长59.20%；应收款项融资6337.51万元，同比大幅增长558.18%，主要系票据结算金额增加，需关注账款回收风险。合同负债1.17亿元，同比增长82.63%，预收货款增加，反映市场需求较为旺盛。应付票据1.14亿元，同比增长185.02%，与票据结算增加相匹配；短期借款11.05亿元，与上年末基本持平，整体债务结构相对稳定。
现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额3.71亿元，上年同期为-1.88亿元，同比大幅改善296.98%，主要系销售货款回收增加，经营现金流质量显著提升。投资活动现金流量净额-4.57亿元，上年同期为14.31亿元，同比下降131.92%，主要系上年同期收到出售子公司股权转让款，本季度无大额投资收益，同时持续投入项目建设。筹资活动现金流量净额4.77亿元，上年同期为-3.92亿元，同比增长221.78%，主要系融资增加，资金补充力度加大。
股东结构方面，报告期末公司普通股股东总数2.84万户。前十大股东中，甘肃建新实业集团有限公司持股39.33%，为第一大股东，质押股份4.01亿股；国城控股集团有限公司持股26.85%，为第二大股东，质押股份3.18亿股、冻结股份114.51万股，两者同属实际控制人控制。楼立峰、鲸域资产管理（上海）有限公-鲸域腾晟私募证券投资基金分别持股1.18%，国城矿业2022年员工持股计划持股0.85%，香港中央结算有限公司持股0.79%，前十大股东合计持股71.01%，股权集中度较高。
整体来看，2026年一季度国城矿业营收与经营现金流实现高增，核心业务盈利质量显著提升，但受投资收益减少、融资成本上升、少数股东损益增加及非经常性损益拖累等因素影响，归母净利润同比下降。
此前，3月23日，国城矿业发布2025年年报。报告显示，公司2025年营业收入为48.06亿元，同比增长150.60%；归母净利润为10.76亿元，同比增长1056.20%；扣非归母净利润为-2.57亿元，同比下降185.42%；基本每股收益0.97元。
报告期内，国城矿业基本每股收益为0.97元，加权平均净资产收益率为22.97%。
2025年，公司毛利率为40.24%，同比上升12.32个百分点；净利率为31.93%，较上年同期上升38.02个百分点。从单季度指标来看，2025年第四季度公司毛利率为57.40%，同比上升1.35个百分点，环比上升55.05个百分点；净利率为35.12%，较上年同期上升7.16个百分点，较上一季度上升46.23个百分点。
2025年，公司期间费用为4.72亿元，较上年同期增加9193.40万元；期间费用率为9.81%，较上年同期下降9.99个百分点。其中，销售费用同比增长45.28%，管理费用同比增长6.22%，财务费用同比增长25.36%。
筹码集中度方面，截至2025年末，公司股东总户数为2.81万户，较三季度末增加了1701户，增幅6.45%；户均持股市值由三季度末的64.02万元增加至117.38万元，增幅为83.33%。