来源 :中国证券网2023-02-15
2月15日，东北证券2023年春季策略会在北京举办。此次策略会邀请了国家信息中心首席经济师、国务院特殊津贴专家祝宝良，东北证券首席经济学家付鹏，东北证券11位首席及资深分析师等共同解读2023年国内外经济形势，研判资本市场走势，寻找产业结构调整中的投资机遇。
东北证券研究咨询分公司总经理李冠英介绍，2022年东北证券研究所取得长足进步，公募研究佣金市占率进一步提升，跻身市场前二十，非公募收入保持稳定。目前，研究所共有31个研究团队，5个销售团队，近200名工作人员。2022年，研究所共发布各类研究报告2964篇。据Choice数据，2022年东北证券研究所研报数量在所有券商研究所中排名第15位，研报阅读热度位居第9位，研报覆盖A股上市公司746家，排名第4位。
祝宝良表示，2023年宏观经济政策将从保市场主体转向拉动需求。积极的财政政策要加力提效，财政赤字率将适当上调，保持必要的地方政府专项债规模的同时，应适度扩大使用范围。货币政策方面，稳增长仍是主要目标。此外，在扩内需方面，政策将把恢复和扩大消费摆在优先位置，发挥消费的基础作用、投资的关键作用和出口的支撑作用。随着政策的叠加效应显现，2023年基建、制造业投资基本稳定，房地产筑底回稳，经济增长速度前低中高后稳，预计全年增速略高于5%。
宏观形势方面，付鹏表示，过去一段时间内，多个乐观预期存在落差，资产多数调整，配置策略应平衡风险，谨防过度乐观。他表示，去年年底以来，存在三类预期差，一是对美国衰退担忧与对美联储宽松预期的差异，二是对欧洲衰退与能源危机担忧的差异，三是对中国强消费与强复苏的差异。低估通胀、高估衰退带来了企盼宽松的乐观情绪，随着“强预期”被“弱现实”证伪，资产回调明显。此外，以债券长短利差为锚交易货币政策转向的逻辑应重新考量。
东北证券宏观首席分析师张陈表示，随着经济逐步复苏，国内市场表现将好于海外。张陈认为，本轮复苏不同于以往出口、地产驱动，消费将是复苏起始动力。我国经济复苏将呈现三个阶段，第一阶段在今年一季度，消费场景有所打开，中高收入消费恢复更快，服务和可选消费将有较好表现；第二阶段在今年二、三季度，服务业就业恢复、整体就业改善，经济数据持续好转，若有新一轮的疫情冲击将会带来劳动力供给冲击；第三阶段在今年第四季度，就业稳定后，若服务业还有上行动力，则表现为一定的通胀压力。
东北证券策略首席分析师邓利军预计，国内经济修复趋势将延续。目前消费复苏仍在起步阶段，供需恢复仍有掣肘，后续消费仍有较大修复空间；地产销售仍处下行通道，但继续下行空间有限。
邓利军说，A股春季行情的主线是政策和流动性预期，当前保增长政策和流动性宽松预期未有明显减弱，预计A股春季将维持震荡格局，结构性行情延续。在具体行业配置上，内需修复、政策导向、外需承压是A股春季行业配置的主要逻辑，TMT、高端制造、能源金属性价比较高，建议关注电子、计算机、传媒、军工、电力设备、机械设备和有色等行业。