自2019年国家颁布相关规定以来，国内有许多企业都产生了分拆上市的想法。这些企业来自于各个行业，但是其中医疗行业的企业占主流。
医疗行业的企业都具有业务范围广、企业规模大等特点，在现在需要更加细分市场化的环境下，企业都想通过分拆上市来实现更加专业化的经营。同时随着我国资本市场的多元化，企业在进行分拆上市时也有了更多的路径选择。
长春高新分拆百克生物的路径选择
长春高新分拆百克生物的路径选择和大多数的医疗企业一样，选择了在境内证券市场科创板上市。
在进一步具体分析长春高新分拆百克生物路径选择的过程时发现，为了能在科创板进行分拆上市，百克生物在2020年上半年进行了一系列的增资及股权转让。
首先第一次增资是在3月，当时百克生物计划将公司的一部分未分配利润向公司全部股东转增资本，而在本次转增完毕后，百克生物的总股本约为36010万。紧接着在4月，一部分股东进行了股权转让。
其中，公司的大股东孔维和长春迪奥科技有限责任公司完成了股份转换，孔维直接取得了迪奥科技直接拥有的百克生物公司30.77%的股份，而长春迪奥科技则是由孔维百分之一百持股的有限责任公司，这一转换的主要目的就是孔维将其通过长春迪奥科技间接拥有的百克生物公司股份全部变为直接拥有。
另外，君威生物公司还与道和生物公司、陈晓辉、冯大强等前后以每股2.84元的价钱，受让了君威生物公司直接拥有的百克生物公司4.85%、0.08%和0.08%的股份，这一转移的目的也就是要使其通过君威生物公司间接拥有的百克生物公司股份全部变为直接拥有。其次百克生物在五月进行了第二次增资。
在5月11日，百克生物举行了第四届第三次临时董事会，并审议通过了对百克生物增资扩股的决议，将其登记注册资产从3.601亿元增至3.7155亿元。
增资新增注册资本1145万元，由长春高新、新区产业基金和乾亨投资共同认购。
此次增资后长春高新对百克生物的持有比率为46.15%，为百克生物的最大股东。在股份转换和增资扩股工作完成后，2020年5月26日，长春高新召开了第九届董事会第二十四次会议，审议通过了关于将百克生物在科创板分拆上市的预案等相关事项。
2020年8月，长春高新向上海证券交易所递交了在科创板上市的申请，同时在八月底该申请已获上交所的受理。2021年2月1日和2021年5月11日，百克生物在科创板上市的申请分别通过了上海证券交易所和中国证券监督管理委员会的批准。
在过去发生的一些分拆上市中，有的母公司因为分拆上市需要可能会失去对子公司的控制权，或是持有子公司的股份将变少导致只能对子公司形成重大影响不能对其进行控制，但是长春高新即使在对百克生物进行分拆后也没有丧失对其的控制权。
分拆的实质是百克生物将独立管理和运营从而具有商业合理性，并且有利于业务的延续和发展。对于母公司长春高新来说保持控制权则有利于对子公司进行管理、享受子公司业务的良好发展带来的收益。
长春高新选择现有分拆上市路径的原因
1.选择境内上市的原因
长春高新在选择分拆上市的路径时，首先摆在面前的第一个问题是把子公司百克生物分拆到境内资本市场上市，还是在境外资本市场上市。
从分拆上市的结果来看，长春高新选择了将百克生物在境内证券市场上市。而探究长春高新选择分拆百克生物在境内证券市场上市的原因有二，一是国内政策对医药生物行业的大力扶持，二是国内疫苗市场需求量大。
首先从国家政策颁布来看，针对医疗生物行业的百克生物而言，国家近年来颁布的多个政策都是有利于企业未来发展的利好政策。
自2019年12月1日实行的《疫苗管理法》对疫苗质量、运输等方面都提出了更高的要求，在促进行业资源整合的同时提升了行业集中度，有助于疫苗行业良性的持续发展。
这一系列政策都给百克生物在国内的发展营造了良好的宏观环境，有利于百克生物在国内更好的发展。百克生物的核心竞争产品水痘减毒活疫苗，是国内第一种完全去除动物源明胶的水痘减毒活疫苗。
虽然水痘疫苗在目前中国的多数地方还是非免疫规划疫苗，但因为其高传染性的特征，目前在中国多数地方幼稚园、中小学校等都需要接种，所以接种率和免疫规划疫苗比较相似，但未来可能继续拓宽免疫规划疫苗接种区域。
目前水痘疫苗通过二针免疫接种程序已逐步在国内普及，对水痘疫苗的市场需求量也将急剧上升。而随着国家“二胎政策”“三胎政策”的逐步开放和人口老龄化情况的增加，百克生物的水痘疫苗产品和带状疱疹疫苗产品的市场需求也将逐步上升。
同时百克生物新授权许可的产品系新型冠状病毒（2019-COV）疫苗也有很大的市场需求。
百克生物的主要收入来源于国内其产品的销售地也以国内为主导，并且在国内市场具有领先优势。百克生物在境内资本市场的成功分拆上市将会进一步提升公司的品牌知名度，同时还能提升公司的市场份额。总体而言，国家政策的大力支持下以及结合公司的战略发展，百克生物选择在国内证券市场上市。
2.选择科创板上市的原因
当长春高新决定将百克生物在境内证券市场上市后，又需要考虑将其在境内具体的哪个板块上市。
医疗行业分拆上市选择上市板块的主流是科创板，长春高新也跟随主流选择了科创板，下面将具体探讨其选择科创板的原因：首先，百克生物的科创属性与科创板的定位要求更相符。
科创板是我国在2019年7月22日新开设的证券交易板块。科创板的市场定位是专门服务于符合国家战略规划、以及市场认可度高的技术创新型公司，同时重点支持包含生物医药行业在内的多个领域的高新技术产业和战略性新兴产业。
百克生物所在的行业类别是医药制造业，主要是进行人用疫苗等生物产品的研究、制造和销售，百克生物属于生物医药产业，符合在科创板上市规定的行业领域要求。
由此可以看出，百克生物科创属性符合科创板定位要求。
并且百克生物的科技创新能力较为突出，先后牵头疫苗相关的国家科技重大专项2项，参加其他国家科技重大专项1项。
相比较于其他证券市场而言，科创板的定位更适合符合国家战略发展的科技创新企业，而百克生物正是属于成长中的科技创新型的生物医药企业。
其次，科创板具有更加包容的上市条件。
创新型的企业往往会因为稳定的资金来源能够对公司的生产运营提供持续保障，但由于创新型科技企业本身所具有的研发周期长、投资风险大等特征，难以满足国内主板融资的上市条件，无法为企业研发创新保驾护航，严重制约了我国科技创新产业的发展。
因此，国家建立了相对宽松的股权融资平台——科创板，并且允许尚未盈利、暂未补亏的企业进行融资，大大降低了上市的融资门槛，同时相关部门还配套出台一系列的政策，支持和引导具有科技创新能力的企业上市。
并且科创板有五个差异化的市值及财务指标的标准可供拟上市公司选用，而百克生物选用的具体准则是其中的第一条。同时科创板采用的市场化定价机制，设置了多元化的又具有包容性的上市条件。
结合科创板上市标准的宽松、战略定位和公司的发展战略，百克生物选择科创板作为上市板块是一个不二选择。
最后，注册制在科创板试行也是长春高新选择分拆百克生物在科创板上市的原因之一。注册制的试行使得企业在科创板的上市门槛降低，并且缩短了发行审核的时间。
由于在注册制下，不像以往的核准制会对企业材料进行实质性的审核，在注册制下相关的评估机构也只是对企业相关材料进行形式上的审核，并没有做出实际评估。
在当时长春高新决定对百克生物进行分拆上市时，在境内的证券交易板块中，只有科创板是实行注册制。结合科创板的定位、上市条件及上市制度，长春高新选择了在科创板对百克生物进行分拆上市。