央媒发布“增高针危险”文章后，市值一天蒸发124亿。
近期，新华社发布《身高焦虑就打“增高针”？危险！》一文，指出“增高针”治疗悄然兴起，所谓增高针实际就是注射生长激素。文章同时强调专家认为，生长激素有被滥用的苗头，可能带给使用者内分泌紊乱、股骨头滑脱、脊柱侧弯等健康风险。
敏感的资本市场则捕捉到文章中还披露，一家龙头企业2016年至2020年的5年间，其年收入增长了4倍多，收入90%以上都来自生长激素相关产品。
根据上述信息，外界将目光迅速聚焦到拥有千亿市值的“激素龙头”企业——长春高新（000661.SZ）。长春高新的股价因此应声下跌，8月5日收跌276.51元/股，蒸发124.42亿元市值。
针对生长激素滥用问题，长春高新在互动平台回应称，公司严格按照法律法规要求生产经营，生长激素属于处方药，国家对于生长激素的销售有《药品管理法》《反兴奋剂条例》等严格的法律法规要求，相关产品均销售至符合法律法规要求的医疗机构。
为了使投资者能够更早地了解公司上半年的经营情况，长春高新也将半年报预约披露时间由原来的8月24日提前至8月14日。
子公司金赛药业贡献97%净利润
资料显示，长春高新于1993年6月成立，是东北地区最早的一批上市公司之一。公司主营业务以生物制药、中成药生产及销售为主，辅以房地产开发、物业管理等。金赛药业、高新地产、华康药业、百克生物为四大主营业务板块。
其中，金赛药业是其最核心的子公司，专注于生长激素产品，且在国内生长激素市场占比超过七成。
基于绝对优势的市场占有率，金赛药业凭借不错的经营业绩，成为母公司长春高新的现金奶牛。
数据显示，2019年长春高新实现的净利润为17.75亿元，同比增长76.36%。即使是在疫情影响下的2020年，长春高新依旧实现85.77亿元，同比增长16.31%；归母净利润30.47亿元，同比增长71.6%。长春高新的这些增长，金赛药业功不可没。
2020年财报显示，生长素在内的生物类药品贡献了84%的营业收入，90%的毛利。2019、2020两年，长春高新实现的净利润合计数为48.22亿元，而金赛药业贡献的净利润合计约为46.94亿元，贡献的比例高达97.35%。
来源：长春高新年报
今年一季度，金赛药业实现营业收入17.43亿元、净利润8.78亿元，同比分别增长49.7%、70%，其净利润占长春高新同期净利润8.75亿元的100.34%。
环球老虎财经分析指出，长春高新严重依赖子公司明星业务的风险始终存在，若这一业务产生任何动摇，都将对子公司经营业务以及长春高新的基本面产生较大冲击。
小门诊，大客户？
金赛药业成立于1997年4月28日，由长春高新与金赛生物共同成立，后经两次增资及股权转让，长春高新持股比一直维持在70%，为控股股东。2019年，长春高新出资56.37亿元完成金赛药业29.50%股权收购，后者成为其持股99.50%的控股子公司。
2019年，长春高新收购金赛药业剩余股权时，出具的一份交易报告书显示，2017年、2018年，金赛药业的前五大客户中存在一些规模小，却贡献了高营收的客户。
来源：长春高新官网
杭州健儿医疗门诊部有限公司（下称：杭州健儿门诊）为金赛药业2017年第二大客户、2018年第四大客户。
来源：长春高新公告
天眼查显示，杭州健儿门诊显示注册资本100万人民币，实缴资本仅有5万人民币。然而，这家门诊却在2017年和2018年为金赛药业分别贡献了1.02亿元、1.09亿元的销售收入。
成华保和和顺社区卫生服务站（下称：和顺卫生服务站）是金赛药业2017年第五大客户。
天眼查显示，和顺卫生服务站为民办非企业单位，注册资本只有6万元，但在2017年为金赛药业贡献了7243万元的销售收入。
值得一提的是，在近年年报中，长春高新均未披露前五大客户具体信息，而是以数字代替。不过，2019年，长春高新曾向名为武汉健高综合门诊部、杭州健高儿科门诊部的两家关联公司（现已不是关联方），分别销售了0.23亿元和0.28亿元的生长素。
来源：长春高新年报
风云资本界同时注意到，《证券市场周刊》2013年曾发布一篇名为《长春高新：小门诊支撑的百元股神话》的文章，称“长期占据长春高新第一大客户宝座的上海临潼门诊部位于上海一处位置偏僻、环境脏乱差的小弄堂里”；“第二大客户北京老医药卫生工作者协会崇文龙潭湖门诊部是一个面积只有几百平方米的小民营门诊部，无医保定点资质。”
对此，长春高新相关负责人曾表示，部分患者在大型公立医院检查诊断确诊后，存在到门诊开具处方、取药的现象，主要原因在于，大型公立医院每次开药量通常较少，无法满足患者的用药需求；且门诊相比公立医院能为患者剂型和规格更为齐全的药品。
《证券市场周刊》分析指出，《处方管理办法》第16条和第19条针对医疗机构购进同一通用名称药品的品种、剂型，及处方量均有明确的数量规定，且适用于所有医疗机构。而根据公司上述解释，门诊比公立医院开药量大、提供剂型、规格种类更为齐全，是否违反了《处方管理办法》的规定？
市值蒸发近千亿，“东北药茅”能否继续辉煌？
金赛药业撑起了长春高新的主要营收，而生长激素又是金赛药业的主要产品。
来源：金赛药业官网
仰仗子公司金赛药业这款毛利率极高的“神药”，长春高新股价因此保持了十余年长牛走势，13年翻了100倍，年化收益率超30%，成为市值千亿的“东北药茅”。
今年4月，一则大连大妈的故事，还一度让长春高新瞬间出圈。
国信证券介绍，一位年长的妇女到国信证券大连金马路营业部办理业务，因常年在国外已经忘记密码，前来重置密码，赫然发现自己在2008年花5万多元购买的一只股票，账户市值已经达到500多万元。
今年5月17日，公司股价一度达到523元/股的高点，不过，5月21日即出现跌停，5月24日再度大跌5.77%。
此后，公司股价一路震荡下跌，截至8月5日收盘，报278.04元/股，不到三个月，其市值累计蒸发了998.28亿元。
不过，倘若从长春高新财务数据来看，的确有着可圈可点之处。
自2012年以来，公司营业收入、扣非净利润均呈现连年稳步增长之势，分别从17.61亿元、2.97亿元，增长至85.77亿元、29.52亿元；与此同时，经营活动产生的现金流量净额，亦从4.07亿元，上涨至11.11亿元，造血能力充沛。
国元证券研报分析，生长激素在国内儿童矮小症的治疗已经步入正轨,但渗透率提升空间依然巨大。而长春高新（金赛药业）生长激素最早在国内上市，具备先发优势，剂型剂量配置齐全，具备诸多竞争优势。
并且，随着二胎、三胎的陆续放开，对长春高新来说无疑也是重要利好。
值此关头，生长激素安全性之辩，将对长春高新的发展产生重要影响。