4月11日，合金投资发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2.29亿元，同比增长39.36%；归母净利润为589.28万元，同比增长76.2%；扣非归母净利润为532.46万元，同比增长101.49%；基本每股收益0.0153元/股。
公司自1996年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1604.61万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合金投资2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.29亿元，同比增长39.36%；净利润为589.28万元，同比增长76.2%；经营活动净现金流为-512.27万元，同比下降374.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为716.9万元、334.4万元、589.3万元，同比变动分别为162.59%、-53.35%、76.2%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
716.9万 |
334.44万 |
589.28万 |
| 净利润增速 |
162.59% |
-53.35% |
76.2% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.36%，销售费用同比变动-13.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.31亿 |
1.65亿 |
2.29亿 |
| 销售费用（元） |
266.6万 |
326.8万 |
282.99万 |
| 营业收入增速 |
31.87% |
25.21% |
39.36% |
| 销售费用增速 |
-0.07% |
22.58% |
-13.41% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长161.42%，营业收入同比增长39.36%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
31.87% |
25.21% |
39.36% |
| 应收票据较期初增速 |
8.88% |
-55.34% |
161.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长39.36%，经营活动净现金流同比下降374.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.31亿 |
1.65亿 |
2.29亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-753.84万 |
-108.03万 |
-512.27万 |
| 营业收入增速 |
31.87% |
25.21% |
39.36% |
| 经营活动净现金流增速 |
89.75% |
85.67% |
-374.2% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-512.3万元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-753.84万 |
-108.03万 |
-512.27万 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为589.3万元、经营活动净现金流为-512.3万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-753.84万 |
-108.03万 |
-512.27万 |
| 净利润（元） |
716.9万 |
334.44万 |
589.28万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.869低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-753.84万 |
-108.03万 |
-512.27万 |
| 净利润（元） |
716.9万 |
334.44万 |
589.28万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.05 |
-0.32 |
-0.87 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.7%，同比下降9.55%；净利率为2.57%，同比增长26.44%；净资产收益率（加权）为3.45%，同比增长71.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.2%、12.93%、11.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
13.2% |
12.93% |
11.7% |
| 销售毛利率增速 |
-8.84% |
-2% |
-9.55% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.93%下降至11.7%，销售净利率由去年同期2.03%增长至2.57%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
13.2% |
12.93% |
11.7% |
| 销售净利率 |
5.45% |
2.03% |
2.57% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.4% |
2.01% |
3.45% |
| 净资产收益率增速 |
236.02% |
-62.78% |
71.64% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.54% |
1.64% |
2.91% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-120.9万元，同比下降3741.57%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-127.15万 |
-3.15万 |
-120.89万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.3%，同比增长9.49%；流动比率为3.05，速动比率为2.05；总债务为2998.22万元，其中短期债务为168.86万元，短期债务占总债务比为5.63%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.35，3.9，3.05，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
4.35 |
3.9 |
3.05 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.05，0.06，0.06，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
202.46万 |
179.15万 |
168.86万 |
| 长期债务（元） |
3806.97万 |
3165.34万 |
2829.35万 |
| 短期债务/长期债务 |
0.05 |
0.06 |
0.06 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.78、0.62、0.41，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.78 |
0.62 |
0.41 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.66，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2981.09万 |
2075.2万 |
1986.7万 |
| 总债务（元） |
4009.42万 |
3344.49万 |
2998.22万 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.74 |
0.62 |
0.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为949.9万元，短期债务为168.9万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.511%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2019.46万 |
1649.72万 |
949.89万 |
| 短期债务（元） |
202.46万 |
179.15万 |
168.86万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.56% |
0.77% |
0.51% |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-510.1万元，筹资活动净现金流为-189.8万元，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-512.27万 |
| 投资活动净现金流（元） |
2.19万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-189.75万 |
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1万元、43.4万元、111.8万元，公司经营活动净现金流分别-753.8万元、-108万元、-512.3万元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
4.11万 |
43.4万 |
111.78万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-753.84万 |
-108.03万 |
-512.27万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.91，同比下降3.95%；存货周转率为4.5，同比增长19.42%；总资产周转率为0.93，同比增长33.4%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.03，4.07，3.91，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
5.03 |
4.07 |
3.91 |
| 应收账款周转率增速 |
36.22% |
-19.05% |
-3.95% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.36%、22.66%、24.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2674.9万 |
5406.8万 |
6318.41万 |
| 资产总额（元） |
2.36亿 |
2.39亿 |
2.57亿 |
| 应收账款/资产总额 |
11.36% |
22.66% |
24.61% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为14.78%、17.25%、18.99%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3481.81万 |
4115.06万 |
4875.56万 |
| 资产总额（元） |
2.36亿 |
2.39亿 |
2.57亿 |
| 存货/资产总额 |
14.78% |
17.25% |
18.99% |