来源 :和讯网2022-11-15
事件：公司发布 10月产销快报，10月长安产量达22.95万辆，同比增长14.72%，环比增长3.43%，供应及限电影响已经基本消除。10 月长安销售达22.48 万辆，同比增长11.13%。环比增长4.37%，销售进入旺季，销量水平稳步提升。长安截止10 月累计销售达到190.56 万辆，同比减少1.5%。
新能源汽车销量稳步提升。从新能源来看，自主品牌新能源10 月销售3.65 万辆，同比增加234.4%，环比增加21.6%。10 月长安深蓝交付量稳步提升，未来月销有望破万，预计深蓝今年将达到生产5 万辆左右。Lumin 今年累计交付数量可观，依然表现抢眼，10 月交付1.2 万台，预计年内累计订单将超过10万。阿维塔11 在10 月22 日开始锁单，10 日首批锁单超过5000 台。1-10 月自主品牌新能源累计销售19.29 万辆，同比增加133.25%。
自主品牌在各细分领域持续领跑，海外出口已进入增长期。从自主品牌来看，自主品牌1-10 月累计销售150.75 万辆，同比增加0.76%。自主乘用车累计销售109.87 万辆，同比增加6.51%。10 月公司海外出口16636 辆，环比+65.24%，积极布局海外新能源汽车市场，海外市场已经进入增长期。车型上，10 月逸动、CS75 系列、UNI 系列依然表现抢眼，销量持续领跑各自细分市场。
合资销量有待进一步提升。从合资品牌来看，长安福特10 月产量2.58 万辆，同比下降18%，环比下降20.77%，10 月销售2.19 万辆，同比下降26.13%，环比下降28.19%。1-10月累计销售21.31 万辆，同比下降10.79%。长安马自达10 月生产0.93 万辆，同比下降38.44%，环比增长55.25%，其10 月销售0.79 万辆，同比下降55.34%，环比增长11.2%，1-10 月累计销量11.08 万辆，同比下降17.02%。估计销量下滑主要是受到马自达合并的影响，业务整合工作还有部分未完成。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.83、0.91、1.04元，归母净利润复合增长率42.7%，维持“买入”评级。
风险提示：疫情扩散风险、芯片短缺风险、自主品牌销量与盈利能力不及预期的风险、新能源销量表现低于预期的风险、合资品牌销量恢复不及预期的风