来源 :证券之星2022-02-16
2022-02-16中国银河证券股份有限公司杨策对长安汽车进行研究并发布了研究报告《1月自主品牌销量亮眼，新车型发力可期》，本报告对长安汽车给出买入评级，当前股价为13.08元。
长安汽车(000625)
核心观点：
投资事件公司发布最新产销快报，2022年1月，长安汽车合计产量247,484辆，同比增长9.23%；合计销量277,244辆，同比增长10.03%。其中，自主品牌销量226,016辆，同比增长12.59%；自主乘用车销量158,625辆，同比增长3.39%。
我们的分析与判断
（一）自主品牌多款主力车型销量亮眼。公司自主品牌1月售出226016辆，实现了同比增长12.6%、环比增长83.3%的双增长。多款主力车型延续爆款趋势，其中轿车板块逸动系列突破2万辆，SUV板块CS75系列、CS55系列销量齐破3万辆，销量分别为33590辆/30316辆。在中高端市场，“UNI”延续了2021年月均销量过万的市场表现，1月销售12047辆，同比增长0.6%、环比增长64.0%，持续扩大自身在中高端市场的影响力。
（二）新能源车型密集推出，迎来车型周期大年。公司新能源纯电动车型C385预计二季度上市，销量预计可以达到每月1万台，阿维塔高端品牌预计今年下半年上市，独立品牌独立渠道运营，丰富新能源产品线。根据公司规划，计划到2025年长安品牌销量将达到300万辆，其中新能源占比达到35%，约100万辆。
（三）公司发布“新汽车新生态”战略蓝图，布局科技新赛道。根据规划，未来五年内将在全产业链累计投入1500亿元，打造科技公司技术生态，加快构建软件和智能化能力。同时，打造全球优秀人才聚集高地的长安汽车，正积极大力引进领军人才，2025年智能化软件人才占比将达到50%。
投资建议：公司自主与合资品牌并驾齐驱，业绩向上确定性较高。我们预计公司2021-2023年归母净利为46.10/56.51/66.44亿元，同比+38.68%/+22.59%/+17.56%，对应EPS为0.60元/0.74/0.87元，对应PE为21/17/15倍。我们维持其“推荐”评级。
风险提示：1、芯片短缺带来产量受限的影响；2、上游原材料涨价带动新能源汽车成本上行的压力；3宏观经济增速放缓的压力。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.48。证券之星估值分析工具显示，长安汽车（000625）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)