来源 :智通财经2021-08-26
智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，维持长安汽车(000625.SZ)“买入”评级，乘用车行业龙头车企份额持续扩张，叠加长安的产品力不断提升，以及后续与华为合作新车型逐步落地量产，预计21/22年归母净利润分别为48/64亿(前值为44/61亿)，对应PE分别为34/25倍。
事件：8月24日，2021长安汽车科技生态大会在重庆召开。长安汽车发布“新汽车新生态”发展战略，明确了“智能低碳出行科技公司”的新定位，并重点发布两款最新创新成果汽车。
天风证券主要观点如下：
阿维塔E11、C385正式亮相。
发布会提出打造世界级中国汽车品牌的长期目标。对此，长安成立阿维塔科技公司作为新品牌形象，专注高端智能电动车。该品牌搭载两大平台：1)智能电动网联汽车平台(CHN)，由长安、华为和宁德时代携手构建，致力于打造最强“SmartEV”产品矩阵;2)面向用户全场景服务的超级数字化SDA平台。未来三年将基于平台开发轿跑、SUV、MPV等产品共11款。
E11的亮相是发布会的高潮。E11搭载华为HI解决方案和宁德时代最新电动化技术，是开启阿维塔科技时代的首款车型，该行相信其在细分领域内的强竞争力和广阔溢价空间。新能源计划——“香格里拉计划”的开篇之作电动车C385也在会上发布。C385支持远程代客泊车，并拥有高频脉冲加热技术，能有效提升低温驾驶的汽车续航时长。
阿维塔资本化运作提速。
阿维塔科技拟增资扩股引入2-5位投资者，并独立经营发展，完全市场化运作。该行认为此举将推动阿维塔占领与长安不同的细分市场，提升销量，扭亏为盈;以独立法人地位借力市场资本，增强核心竞争力，达成中长期发展目标;同时，通过引入多元合作伙伴，将充分化行业间资源整合、资本运作、促进汽车产业积极发展。
向2025年300万辆目标迈进。
长安汽车提出发展新目标，至2025年销量达到300万辆，新能源占比达到35%。该行认为，长安将在智能化和新能源、双碳经济领域的市场抢占先机，达成目标。一方面，长安2021年7月汽车销量为18万辆，同比增7.9%，1-7月累计销量137.9万辆，同比增38.4%。存量爆款产品销量稳中有进。另一方面，双碳经济和技术革新是未来汽车产业发展的活力之源，长安利用CHN的资源整合优势和持续高研发投入，有望孵化多款潜在新能源优势车型，销量增长和新能源占比提升步伐稳健。
风险提示：车市回暖不及预期，芯片短缺加剧，新车型落地及量产不及预期。