国泰君安：维持长安汽车(000625.SZ)“增持”评级 目标价25.6元

　　国泰君安发布研究报告称，维持长安汽车(000625.SZ)“增持”评级，目标价25.6元，对应2021年40倍PE，2021/22/23年EPS预测为0.64/0.77/0.96元。

　　国泰君安主要观点如下：受益自主新车，月销表现较好。长安7月各车型合计销量17.8万辆，同比增长7.9%。其中，长安自主销量9.9万辆，同比增长11.4%，环比增长7.5%。2021年1-7月，长安汽车销量137.9万辆，同比增长38.4%;受益UNI系列、CS系列新车型热销，自主品牌累计销售109.9万辆，同比增长46%。7月排产环比增长9%，2021H2缺芯有望缓解。7月公司合计生产18万辆，同比增长6.3%，环比增长9%。Q2缺芯对乘用车生产端影响达到最大程度，2021H2有望逐步改善，管理层也在持续努力保供芯片，集团产销环比将持续增长。携手华为，发力高端智能汽车。公司在高端智能上布局积极，到2020年，首发高端序列UNI-T已搭载L3自动驾驶功能。携手华为发布可拓展、可迭代的智能汽车架构-“方舟架构”，前置化布局高阶自动驾驶，充分预留发展空间。预计到2025年，公司或能实现L4级别全自动驾驶，并实现产业化运用。华为定位“智能网联汽车的全球Tier1增量部件供应商，构建全产业链解决方案赋能车企。

　　风险提示：长安福特销量不及预期;高端自主UNI系列销量不及预期;行业增速或低于预期。