河南省电解铝骨干企业焦作万方（000612.SZ）继续稳健经营。
日前，焦作万方发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入64.95亿元，同比增长0.46%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）10.71亿元，同比增长81.95%。
长江商报记者注意到，这是焦作万方年度归母净利润首次突破10亿元规模，创下其历史新高。
对此，焦作万方表示，公司形成了较稳定的“煤—电—铝—铝加工”一体化产业布局，确保了原材料的长期稳定供应，增强了公司的盈利能力和抗风险能力。
近年来，焦作万方的财务结构持续优化。截至2025年末，公司资产负债率为17.59%，自2022年以来已经连续四个年度下降。与此同时，公司造血能力强劲，自2016年以来的十年间，公司年度经营活动产生的现金流量均为净流入，2025年净额为10.06亿元。
季度归母净利加速攀升
焦作万方盈利能力大幅提升。
最新公布的年度报告显示，2025年，焦作万方实现的营业收入为64.95亿元，同比增长0.46%；归母净利润为10.71亿元，同比增长81.95%；扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）为10.81亿元，同比增长74.88%。
长江商报记者梳理往年财报数据发现，焦作万方2025年的营业收入创造了公司历史第二成绩，仅次于2022年的66.76亿元；归母净利润与扣非净利润均首次迈上10亿元台阶，刷新公司历史纪录。
从单季度看，焦作万方的盈利水平正在加速提高。2025年第一、二、三、四季度，公司的归母净利润分别为1.61亿元、3.74亿元、3.7亿元和1.65亿元，同比分别增长14.62%、71.22%、119.64%和172.09%；扣非净利润分别为1.61亿元、3.73亿元、3.74亿元和1.73亿元，同比分别增长9.1%、63.81%、122.12%和132.23%。
对于业绩驱动因素，焦作万方解释称，目前公司已形成较稳定的“煤—电—铝—铝加工”一体化产业布局，形成了上下游一体化的协同优势，公司主要通过自有热电厂供电，主要原辅材料通过周边采购为主以及投资相关产业链公司等方式，确保原材料长期稳定供应，使公司具备一定的盈利能力和抗风险能力，为公司业绩提供了保障。
具体来看，焦作万方依托区域产业集聚优势，搭建双向贯通的供应链闭环体系。上游与氧化铝、预焙阳极等核心原料供应商缔结战略联盟，借助区位优势实现运输半径最优化，并通过科学议价机制，构建起成本可控、供应稳定的原料保障体系；下游深度融入焦作东部铝产业集群，形成年产能逾60万吨的铝加工产业生态圈。采用“铝液直供”产销模式，以点对点液态铝销售方式规避传统铸锭环节，有效降低加工成本、提升库存周转效率，实现产业链价值的深度整合。
稳健经营之下，焦作万方积极回馈全体投资者。2019年以来，公司坚持年年派发现金红利，分红率接近30%。2025年度利润分配方案显示，焦作万方以2025年12月31日其总股本11.92亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.25元（含税），共计派发现金3.87亿元（含税），分红率达到36.13%。
负债率仅17.59%连续四年下降
资料显示，焦作万方主要业务为铝冶炼及压延加工，配套火力发电，主要产品包括铝液、铝锭及铝合金制品，公司主要产品的终端产品可广泛应用于房屋建筑、交通运输、包装行业、电力电子等多个领域，同时随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，在新能源汽车、光伏发电、消费电子等新兴产业领域也正在被越来越多地运用。
分产品看，铝液是焦作万方第一大营收支柱，2025年实现收入52.84亿元，占同期公司总营收的比重为81.36%；分地区看，河南省内是焦作万方主要销售市场，2025年实现收入58.25亿元，占同期公司总营收的比重为89.68%。
长江商报记者注意到，近年来，焦作万方坚持实施“产业+资本”双引擎发展战略，拓展价值增长边界。在2025年年报中，焦作万方介绍道，公司纵向维度深化产业链投资布局，通过参股方式掌控关键原材料供应节点；横向维度拓展投资版图，布局中国稀有稀土股份有限公司、中原银行股份有限公司等优质标的，构建跨周期资产组合。该战略有效优化公司资产负债结构，实现风险分散与价值创造的良性互动。
截至2025年末，焦作万方的资产负债率为17.59%，此前的2021年末至2024年末分别为35.29%、32.51%、26.54%和22.64%。可见，公司资产负债率实现了连续四年下降。
具体来看，2025年末，焦作万方账面上货币资金为20.78亿元，同比增长22.22%；对应的包括短期借款、一年内到期的非流动负债等在内的流动负债合计为13.79亿元，同比下降7.91%，公司现金流充裕。
从费用端看，自2019年开始，焦作万方的财务费用始终维持在亿元规模以下，2019年至2025年分别为8480万元、5397万元、2379万元、2248万元、2054万元、-1094万元和-2089万元，反映出公司财务结构持续优化。
值得一提的是，2025年，焦作万方经营活动产生的现金流量净额为10.06亿元，自2016年以来的十年间，公司年度经营活动产生的现金流量均为净流入。