4月29日，韶能股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为38.49亿元，同比下降3.31%；归母净利润为-7425.92万元，同比下降376.83%；扣非归母净利润为-1.27亿元，同比下降990.26%；基本每股收益-0.0687元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为19.09亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对韶能股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.49亿元，同比下降3.31%；净利润为-8252.54万元，同比下降310.01%；经营活动净现金流为5.38亿元，同比增长61.98%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为38.5亿元，同比下降3.31%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.59亿 |
39.66亿 |
38.49亿 |
| 营业收入增速 |
15.17% |
-20.03% |
-3.31% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降3.31%，低于行业均值12.58%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.59亿 |
39.66亿 |
38.49亿 |
| 营业收入增速 |
15.17% |
-20.03% |
-3.31% |
| 营业收入增速行业均值 |
-0.77% |
19.37% |
12.58% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-46.6%，-87.08%，-376.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
2.14亿 |
2767.01万 |
-7425.92万 |
| 归母净利润增速 |
-46.6% |
-87.08% |
-376.83% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降376.83%，低于行业均值75.56%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
2.14亿 |
2767.01万 |
-7425.92万 |
| 归母净利润增速 |
-46.6% |
-87.08% |
-376.83% |
| 归母净利润增速行业均值 |
23.63% |
-73.04% |
75.56% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-43.61%，-105.39%，-990.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
2.01亿 |
-1083.95万 |
-1.27亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-43.61% |
-105.39% |
-990.26% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降990.26%，低于行业均值203.18%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
2.01亿 |
-1083.95万 |
-1.27亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-43.61% |
-105.39% |
-990.26% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
24.86% |
-86.46% |
203.18% |
?近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.19亿 |
4014.12万 |
-8252.54万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动15.58%高于行业均值-45.7%，营业收入同比变动-3.31%低于行业均值12.58%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
15.17% |
-20.03% |
-3.31% |
| 营业收入增速行业均值 |
-0.77% |
19.37% |
12.58% |
| 应收账款较期初增速 |
57.3% |
23.31% |
15.58% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
-19.62% |
97.52% |
-45.7% |
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为51.17%，高于行业均值37.1%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.82亿 |
17.04亿 |
19.7亿 |
| 营业收入（元） |
49.59亿 |
39.66亿 |
38.49亿 |
| 应收账款/营业收入 |
27.86% |
42.96% |
51.17% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
36.69% |
36% |
37.1% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.86%、42.96%、51.17%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.82亿 |
17.04亿 |
19.7亿 |
| 营业收入（元） |
49.59亿 |
39.66亿 |
38.49亿 |
| 应收账款/营业收入 |
27.86% |
42.96% |
51.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.31%，经营活动净现金流同比增长61.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.59亿 |
39.66亿 |
38.49亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.92亿 |
3.32亿 |
5.38亿 |
| 营业收入增速 |
15.17% |
-20.03% |
-3.31% |
| 经营活动净现金流增速 |
-33.79% |
-32.47% |
61.98% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-6.52低于行业均值2.13，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.92亿 |
3.32亿 |
5.38亿 |
| 净利润（元） |
2.19亿 |
4014.12万 |
-8252.54万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
2.24 |
8.27 |
-6.52 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
3.66 |
1.39 |
2.13 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.07%，同比下降20.84%；净利率为-2.14%，同比下降317.2%；净资产收益率（加权）为-1.61%，同比下降382.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.53%、19.12%、15.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.53% |
19.12% |
15.07% |
| 销售毛利率增速 |
-22.98% |
-2.05% |
-20.84% |
?销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.07%，低于行业均值21.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.53% |
19.12% |
15.07% |
| 销售毛利率行业均值 |
27.75% |
19.61% |
21.55% |
?销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的19.12%下降至15.07%，行业毛利率由上一期的19.61%增长至21.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.53% |
19.12% |
15.07% |
| 销售毛利率行业均值 |
27.75% |
19.61% |
21.55% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.43%，1.01%，-2.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
4.43% |
1.01% |
-2.14% |
| 销售净利率增速 |
-52.93% |
-77.13% |
-317.2% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-2.14%，低于行业均值10.22%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
4.43% |
1.01% |
-2.14% |
| 销售净利率行业均值 |
14.43% |
5.32% |
10.22% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.49% |
0.59% |
-1.61% |
| 净资产收益率增速 |
-47.79% |
-86.86% |
-382.46% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.49%，0.59%，-1.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.49% |
0.59% |
-1.61% |
| 净资产收益率增速 |
-47.79% |
-86.86% |
-382.46% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.61%，低于行业均值1.58%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.49% |
0.59% |
-1.61% |
| 净资产收益率行业均值 |
2.95% |
-3.28% |
1.58% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.65%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.12% |
0.25% |
-0.65% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降46.19%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2927.88万 |
-3719.65万 |
-5456.46万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.88%，同比增长2.68%；流动比率为1.04，速动比率为0.87；总债务为70.67亿元，其中短期债务为22.32亿元，短期债务占总债务比为31.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.08%，61.23%，62.88%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
60.08% |
61.23% |
62.88% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.41，0.42，0.46，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
17.67亿 |
19.63亿 |
22.32亿 |
| 长期债务（元） |
42.6亿 |
47.02亿 |
48.35亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.41 |
0.42 |
0.46 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.1亿元，短期债务为22.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.52亿 |
6.44亿 |
5.09亿 |
| 短期债务（元） |
17.67亿 |
19.63亿 |
22.32亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.43 |
0.33 |
0.23 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.1亿元，短期债务为22.3亿元，经营活动净现金流为5.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
12.43亿 |
9.76亿 |
10.47亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
19.97亿 |
22.44亿 |
25.07亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.27 |
0.23 |
0.17 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.18、0.17，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.19 |
0.18 |
0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为144.68%高于行业均值117.19%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
60.28亿 |
66.66亿 |
70.67亿 |
| 净资产（元） |
50.57亿 |
50.26亿 |
48.85亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
117.19% |
117.19% |
117.19% |
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为119.19%、132.61%、144.68%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
60.28亿 |
66.66亿 |
70.67亿 |
| 净资产（元） |
50.57亿 |
50.26亿 |
48.85亿 |
| 总债务/净资产 |
119.19% |
132.61% |
144.68% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.12、0.1、0.07，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.52亿 |
6.44亿 |
5.09亿 |
| 总债务（元） |
60.28亿 |
66.66亿 |
70.67亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.12 |
0.1 |
0.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为22.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.269%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.84亿 |
4.26亿 |
3.11亿 |
| 短期债务（元） |
17.67亿 |
19.63亿 |
22.32亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.06% |
1.22% |
1.27% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为38.38%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
6305.6万 |
| 本期预付账款（元） |
8725.81万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.38%，营业成本同比增长1.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
2.31% |
-32.16% |
38.38% |
| 营业成本增速 |
24.15% |
-19.63% |
1.43% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.41倍、0.42倍、0.46倍持续增长，筹资活动净现金流分别为7.1亿元、2.3亿元、-1亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
7.12亿 |
2.35亿 |
-1.01亿 |
| 长短债务比 |
0.3 |
0.24 |
0.3 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.2亿元，公司营运资金需求为10.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-8.9亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-8.9亿 |
| 营运资金需求（元） |
10.08亿 |
| 营运资本（元） |
1.17亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比下降18.78%；存货周转率为6.66，同比增长9.34%；总资产周转率为0.29，同比下降5.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.1低于行业均值10.69，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.39 |
2.57 |
2.1 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
9.86 |
13.42 |
10.69 |
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.39，2.57，2.1，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.39 |
2.57 |
2.1 |
| 应收账款周转率增速 |
-28.49% |
-41.42% |
-18.78% |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率6.66低于行业均值112.88，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
8.46 |
6.06 |
6.66 |
| 存货周转率行业均值（次） |
276.68 |
122.03 |
112.88 |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.91%、13.14%、14.97%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
13.82亿 |
17.04亿 |
19.7亿 |
| 资产总额（元） |
126.69亿 |
129.66亿 |
131.59亿 |
| 应收账款/资产总额 |
10.91% |
13.14% |
14.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.31，0.29，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.42 |
0.31 |
0.29 |
| 总资产周转率增速 |
2.38% |
-25.51% |
-5.12% |
?固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为69.15%,同时营业收入/固定资产原值比值0.42，低于行业均值0.84。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.56 |
0.46 |
0.42 |
| 营业收入/固定资产原值行业均值 |
0.85 |
0.8 |
0.84 |
| 固定资产/资产总额 |
69.73% |
66.66% |
69.15% |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.56、0.46、0.42，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.59亿 |
39.66亿 |
38.49亿 |
| 固定资产（元） |
88.34亿 |
86.43亿 |
90.99亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.56 |
0.46 |
0.42 |