建投能源（000600.SZ）收购开滦协鑫发电有限公司（以下简称“开滦协鑫”）51%股权事项获得新进展。
近日，建投能源公告，其收购开滦协鑫51%股权事项获得河北省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“河北省国资委”）批复，同意将开滦集团实业发展有限责任公司（以下简称“开滦实业”）持有的开滦协鑫51%股权以非公开协议转让方式转让给建投能源，股权转让价格在不低于经河北省国资委备案的资产评估结果基础上，由交易双方协商确定。
在《关于收购开滦协鑫发电有限公司51%股权的公告》中，建投能源表示，拟以现金收购开滦协鑫，是为了推进与煤企联营战略的实施，进一步扩大煤电主业规模，抢抓煤电估值低点的有利时机。然而，开滦协鑫正处于连续大亏之中。
目前，开滦协鑫的控股股东为开滦实业，实际控制人为河北省国资委。建投能源与开滦协鑫有相同实际控制人，也跟开滦实业存在关联关系。
开滦协鑫拥有的两台300MW亚临界燃煤直接空冷发电机组分别于2015年3月和9月投产，2016年初完成超低排放改造，2019年完成烟气消白改造。开滦协鑫两台机组配套安装东方锅炉（集团）股份有限公司制造的1100t/h循环流化床锅炉，主要向河北北网输送电力，同时开滦协鑫是古冶区唯一供热热源，为居民和工业用户提供供热服务，设计供热能力约1500万平方米，目前居民供热面积约1023万平方米，工业售汽量约20万吨/年。
建投能源表示，受煤炭价格上涨等因素影响，开滦协鑫2022年度及2023年1-7月净利润为负。其中，开滦协鑫在2022年度营业收入为9.31亿元，但净利润亏损了2.60亿元；2023年1-7月实现营业收入5.77亿元，净利润亏损了1.57亿元。经过大额亏损之后，截至2023年7月31日，开滦协鑫的净资产只剩下1.86亿元，而负债总额高达17.04亿元。
公告显示，对开滦协鑫的资产评估结果采用了收益法评估结论。在收益法评估下，评估基准日开滦协鑫的净资产账面价值为18576.75万元。股东全部权益评估价值为8146.51万元，评估减值10430.24万元，减值率为56.15%，减值超过一半。
不过，资产基础法评估的结论并无大幅减值。在评估基准日，开滦协鑫总资产账面价值为188973.32万元，评估价值为187965.08万元，减值额为1008.24万元，减值率为0.53%；总负债账面价值为170396.57万元，评估价值为170396.57万元，无评估增减值；净资产账面价值为18576.75万元，评估价值为17568.51万元，减值额为1008.24万元，减值率为5.43%。
综合而言，开滦协鑫资产基础法评估后的股东全部权益价值为17568.51万元，收益法评估后的股东全部权益价值为8146.51万元，两者相差9422.00万元，差异率为53.63%，出现了较大差异。
基于8146.51万元的估值，本次交易标的股权开滦协鑫51%股权的交易对价为4154.72万元。建投能源采用一次性现金付款的方式完成本次股权转让价款的支付。
本次交易之前不久，开滦协鑫股权结构就出现了两次变化，开滦实业刚刚收购了开滦协鑫其余股权，实现对其100%控股。
开滦协鑫成立于2013年6月，由开滦（集团）有限责任公司（简称“开滦集团”）、太仓港协鑫发电有限公司（简称“太仓港协鑫”）、苏州盛利特商贸有限公司（简称“苏州盛利特”）共同出资设立，认缴出资额总计为8.20亿元，三家股东持股比例分别为50%、48%、2%。
在2014年、2015年、2020年出现了三次股权变动之后，到2023年6月4日，开滦协鑫股权结构再次发生变化。其股东会审议通过太仓港协鑫将持有的48%股权转让给众能电力（苏州）有限公司（简称“众能电力”），其余股东股权比例不变。该次转变完成后，开滦实业、众能电力、苏州共能分别持有开滦协鑫50%、48%、2%股权。
紧接着，2023年7月31日，众能电力和苏州共能将持有的48%股权和2%股权转让给开滦实业。转让完成后，开滦实业持有开滦协鑫100%股权。该次股权收购的评估基准日为2023年5月31日，以收益法评估后股东全部权益价值为8028.96万元，50%股权评估值为4014.48万元，交易价格为3990万元。之后不久，建投能源就拟购买开滦协鑫的51%股权。
通过本次股权转让，开滦实业将刚收购来的开滦协鑫其余股权“转手”出售给建投能源，而只持有其49%股权，和原持股比例50%相差不大。建投能源在公告中表示，交易双方将共同努力、发挥各自资源优势，不断改善开滦协鑫经营状况。
其中，建投能源将协调开滦协鑫采取必要的改造及检修措施，进一步优化煤耗指标；发挥信用及融资优势，为其提供融资支持；发挥电量营销中心作用，为其提供用户资源。开滦集团将长期保供并且开滦协鑫协长期采购不低于其用煤量的50%，价格在开滦集团对外提供的长协煤价基础上优惠5%
不过，建投能源也表示，主要受煤价上涨影响，开滦协鑫近年来经营亏损，后续随着新型电力系统构建，煤电企业发电量、电价存在下降的风险，若未来煤价持续高位运行，则开滦协鑫有可能面临继续亏损的风险。