刚刚过去的双十一，白酒企业与电商平台博弈，低价促销雷声大雨点小。白酒企业躲过了被电商“破价”的难题，但市场整体的动销表现平平。
近期，A股上市白酒企业已全部披露三季报。
白酒行业到底在经历怎样的行业周期，从财报中我们可以看到一些明显的趋势。
01
白酒行业正经历深度调整：增速放缓，但高端酒企依然稳健。
今年前三季度，上市白酒企业的营收和归母净利润则均保持了正增长，分别同比增长9.3%和10.7%。
但第三季度，上市白酒企业整体降速承压，营收和归母净利润同仅同比增长0.6%和2.1%，增速明显放缓。
同期，高端酒企表现稳健，收入同比增长约9.6%。而次高端和地产酒企则均为同比负增长。
前三季度，贵州茅台依然稳坐钓鱼台。其营收1231.2亿元，同比增长16.9%；归母净利润608.3亿元，同比增长15%。
两者均保持了两位数增长，也同时上榜了前三季度上市白酒企业增速TOP10榜单。
尤其是营收方面，作为行业绝对的龙头老大哥，贵州茅台增速排到第4位；归母净利润同比增速则位于第6位。
同期，五粮液的增速稍慢一点，营收679.2亿元，同比增长8.6%；归母净利润249.3亿元，同比增长9.2%。
同样，两者都上榜了前三季度上市白酒企业增速TOP10榜单，分别位于第8和第9位。
前三季度，营收方面，古井贡酒跑得最快，同比增长19.5%。
增速排名第2位的是今世缘，同比增长18.9%。
排名第3位的山西汾酒，前三季度营收规模也成功跻身前三，赶超洋河股份。上市白酒企业营收规模前三甲的排名也更新为了：茅五汾。
除上述酒企外，前三季度，营收增速在10%以上的还有：金徽酒、迎驾贡酒和泸州老窖，同比增速分别为15.3%、14.8%和10.8%。
02
盈利能力方面：高端酒企表现稳定，次高端及中高端酒企分化加剧，大众价格带白酒业绩增长明显。
前三季度白酒企业净利润增速最快的是老白干酒，归母净利润5.6亿元，同比增长33%。
值得注意的是，同期其营收同比增速仅为6.3%。其不俗的业绩增长，得益于百元价位带宴席市场放量，以及公司改革红利和强有力的降本增效。
其次是次高端及中高端酒企净利润增长较快，但也有的下滑速度惊人。
前三季度，净利润保持好两位数增长的次高端酒企还有：
古井贡酒、金徽酒、迎驾贡酒，同比增速在21%—25%之间；
今世缘、水井坊、泸州老窖同比增速分别为17.1%、10%和9.7%。
而曾经的行业黑马洋河股份，未能止住颓势，前三季度营收和归母净利润双降，分别同比下滑9.1%和15.9%。
更惨的是酒鬼酒，前三季度营收同比减少44.4%；归母净利润斩到脚脖子，同比下滑88.2%。
此外，掉队明显的还有舍得酒业、天佑德酒、岩石股份等。
另外有2家情况特殊，未加入上述排名。
一是，牛栏山的母公司顺鑫农业，前三季度营收同比减少16.95；但归母净利润从去年同期的净亏2.9亿元，扭亏为盈达3.8亿元，同比增长230.7%。
这家公司除了白酒外，还有约18%的营收来自于屠宰及其他行业。
二是，皇台酒业，前三季度营收1.1亿元，同比微增0.57%；归母净利润2263万元，同比暴涨545.36%；但扣非净利润不增反降，310.3万元，同比减少9.42%。
主要原因是报告期，其诉讼案件完结,债务重组收益增加，并非是业绩增长所致。
总的来看：
白酒行业仍在深度调整，高端酒企相对稳健；
次高端市场加剧“洗牌”，大单品依赖度高的酒企业绩波动较大，整体还有待消费需求的回暖。
本文未注明数据均来自于公司财报及公告，特此说明和感谢！文章仅供讨论分析，不构成投资建议。