泸州老窖获群益证券区间操作评级，Q2控量蓄力，H1平稳收官

　　9月13日，泸州老窖获群益证券区间操作评级，近一个月泸州老窖获得19份研报关注。

　　研报预计，泸州老窖2024年上半年实现营收169亿，同比增15.8%，录得净利润80.3亿，同比增13.2%。受季度间税金安排影响，税金（营业税及附加）比率为11.67%，同比上升2.22pcts，对业绩形成一定影响，预计下半年税金扰动将逐步平滑。预计下半年公司高地战略、华东战略、挺进大西北战略等重点工程将继续推进，全年稳健增长可期。我们预计2024-2026年将分别实现净利润153.3亿、179亿和204.4亿。研报认为，短期看，控货蓄力旺季影响下，Q2合同负债余额23.4亿（去年同期为19.3亿），同比增21%，中秋国庆旺季前经销商备货顺利，当前库存水平良性。但由于行业需求依然低迷，下调盈利预测。风险提示：终端动销不及预期，市场竞争加剧。