来源 :财经头条2023-11-01
随着上市公司三季报披露接近尾声，白酒行业相关公司已披露完全，整体来看，龙头酒企普遍交出了一份出色的成绩单，其中泸州老窖表现最为亮眼。继上半年营收、净利润等核心指标均迎来超25%的高速增长之后，前三季度泸州老窖再次实现均超25%的增速。
众多券商纷纷表示，泸州老窖业绩超预期，并同时给予公司“买入”评级。而在二级市场，包括内地公募基金等在内的众多机构投资者已大幅提高了泸州老窖的持仓比例。
三季度净利润首破百亿大关
众券商：业绩超预期
泸州老窖2023年三季度报告显示，公司1-9月实现营业收入219.43亿元，同比增长25.21%；实现归母净利润105.66亿元，同比增长28.58%。从业绩规模和增速来看，公司业绩表现均有诸多亮点。
如规模方面，泸州老窖归母净利润首次在前三季度完成百亿元的突破，并超过去年全年的水平。对比上市酒企同期的水平，公司再次跻身第一梯队。同时，泸州老窖不断创纪录的成绩单表明，公司的龙头地位愈加稳固。再如增速方面，公司第三季度实现归母净利润34.76亿元，同比增长29.43%，这是公司自2020年三季度以来第13次增速超过25%。
在泸州老窖营收、净利润持续高速增长的同时，公司的盈利能力也在不断提升。据公告，在今年三季度，泸州老窖的（销售）毛利率已达88.45%，相较今年上半年再次提升0.1个百分点，并再次在上市酒企中位居第二。据悉，在2020年度至2022年度，公司的毛利率分别为83.05%、85.70%和86.59%，其中2020年度在上市酒企中排名位居第三，2021年度和2022年度均位居第二。
而对于泸州老窖三季度出色的表现，包括国金证券、招商证券、国盛证券等在内的多家券商一致表示，业绩超预期。其中，国盛证券指出，产品端，公司坚定聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，品牌矩阵日益完善；产能端，公司技改项目第二期完成后将累计新增基酒产能达10万吨，充足的产能将支撑公司长线发展；渠道端，全国化布局不断夯实。
在今年股东大会上，泸州老窖曾表示，“将实施积极的进攻性策略。”如今来看，吹响进攻号角的泸州老窖转守为攻的策略得到有效验证。
未来高增可期
内地公募基金等集体“买入”
泸州老窖前三季度表现出色，第四季度及以后的高增长仍然可以期待。光大证券表示，“2023年以来虽然行业有所波动，但公司保持强劲的增长势头，消费者培育力度不减，同时加大费用管理有效性，估计未来收入端保持较高成长性的同时，业绩弹性亦有望释放。”国盛证券也有相似观点，其表示，“加强内生动力，公司未来可期。”
也因此，泸州老窖获得了众券商的一致预期，包括光大证券、国盛证券、国金证券、东方证券等在内的多家券商纷纷给予公司“买入”评级。但其实，从最新披露的基金三季报和上市公司三季报来看，众多机构资金已提前“买入”泸州老窖。
如内地公募基金，截至今年三季度末的最新数据显示，在A股和港股中共有3229家公司成为公募基金的重仓股，其中持有泸州老窖的基金数高达807只，持股市值达615.4亿元，这两组数据均在公募基金所有重仓股中排名第三，并且相较今年二季度末均大幅提升。此外，泸州老窖最新一期的前十大流通股股东名单显示，在今年三季度期间，中国人寿保险也对公司进行了大手笔的增持。
从调仓幅度来看，汇添富基金旗下一只产品加仓泸州老窖规模居前，并且泸州老窖也是其三季度期间加仓幅度最大的公司。对此，该基金表示，“从个股选择的角度，我们组合持仓个股以稳健价值和稳健成长类型为主。这些个股商业模式清晰、竞争格局稳定且优势突出、盈利能力和盈利增长的持续稳定性强、估值合理且有吸引力，从中期角度获取稳健复合收益的概率大。”显然，泸州老窖作为稳健成长类型的公司，未来表现可期。