半年首次突破百亿，泸州老窖逆势良性增长
近日，白酒行业期中大考结果陆续出炉，“尖子生”泸州老窖再一次为行业贡献出一张令人惊喜的成绩单。
8月28日下午，泸州老窖股份有限公司（以下简称“泸州老窖”）发布2022半年报。报告显示，今年1-6月，泸州老窖实现营收116.64亿元，同比增长25.19%；实现净利润55.32亿元，同比增长30.89%，营收、利润继续保持超20%的双位数高增长。
▲泸州老窖2022半年报
不难发现，得益于领先的战略布局和坚定的市场策略，即使在后疫情时代诸多不确定因素的影响下，厚积薄发的泸州老窖依然保持逆势增长的强劲动力。
泸州老窖在半年报中表示，上半年，公司紧紧围绕“提质量、强文化、快突破”的发展主题，拼搏实干、奋力攻坚，在五个方面成绩显著：一是坚持推进“七个聚焦”，市场体量稳步提升；二是持续升级品牌高度，名酒形象价值回归；三是全力推进重大项目，智慧生产加快布局；四是坚定筑牢品质根基，科研成果加快转化；五是全面强化风险防范，企业发展保驾护航。
下半年，泸州老窖还将在六大方面重点发力：一是强化营销攻坚，全面优化布局；二是强化文化铸魂，助力品牌赋能；三是强化智慧生产，不断强本固基；四是强化管理协同，加快赋能升级；五是强化人才增效，持续释放动能；六是强化党建引领，推动公司发展。
有机构指出，泸州老窖第二季度回款进度良好，现金流充沛，增长质量领先行业，下半年业绩增长仍有不少余力。
此外，在品牌运营方面，泸州老窖未来将坚定走“回归中华名酒价值”的发展道路，聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略：国窖1573稳居中国高端白酒阵营；泸州老窖1952以价格和形象高度担负起引领泸州老窖系列品牌复兴的使命；泸州老窖特曲和百年泸州老窖窖龄酒注重协同发展，站稳关键价格带；泸州老窖头曲实现价格、配额、品牌等运营升级，泸州老窖黑盖启动核心城市布局和品鉴推广，筑牢泸州老窖发展塔基；创新产品不断探索新模式，实现新突破，加快开辟核心市场，迅速打开局面。
据Euromonitor预测分析，2029年我国高端白酒市场规模将达到1600亿元，头部品牌或将持续享受高端白酒扩容红利。
随着消费升级的持续，白酒行业量减价增的趋势将更加明显，市场份额向具有高品质、抢品牌的头部酒企集中，作为“浓香鼻祖”，蝉联历届全国评酒会“中国名酒”称号的泸州老窖将迎来历史性的发展机遇和更广阔的发展空间。
泸州老窖的发展质量及前景也得到了资本市场的认可。国联证券最新研报称，泸州老窖二季度收入延续高增，中高端量价齐升，现金流及合同负债反映经营质量稳健向好。
东莞证券也在研报中提到，泸州老窖业绩表现优异，中高端产品占比提升，渠道结构持续优化，精细化管理取得一定成效，盈利能力稳步提高。
中泰证券则在近期发布的研报中指出，泸州老窖在低度化行业趋势中受益明显，低度国窖1573主销区华北去年已超过西南成为第一大区域；此外渠道端公司通过停货维护渠道价格和库存水平，市场反馈良好，估值方面，泸州老窖相较于其它高端酒企，有较强的成长性，未来业绩弹性空间更大。
酒业家关注到，在产能上，泸州老窖2016年底开建的黄舣酿酒生态园已投产，新的酿酒技改工程计划在“十四五”末完成，届时累计新增基酒产能将达10万吨，新增储酒能力38万吨。
在渠道上，泸州老窖深化落实“直营+分销”渠道运营模式，压缩渠道层级，华东、华中、华南等市场经过多年培育，消费者认知度不断提升，有望由点及面辐射全国形成品牌势能。
值得注意的是，这是泸州老窖首次实现半年突破100亿营收。
继2021年跨越200亿后，今年泸州老窖依然实现了持续增长。这与其高端化的市场策略密不可分。
数据显示：今年上半年，泸州老窖酒类占总营收比重为99.01%，同比去年增加25.60%。其中，中高档酒类营收占比88.92%，同比去年增加26.21%，受国窖1573、泸州老窖特曲等中高端产品拉动，泸州老窖高端化进一步深化。
可以预见的是，未来泸州老窖的中高档酒类势必会持续放量。德邦证券在研报中表示，泸州老窖的“双品牌”战略成效显著，预计2022年国窖1573的销售口径突破260亿元，同比增长30%以上。
此外，酒业家还注意到，今年上半年泸州老窖研发投入同比去年增加80.61%，广告宣传支出同比增长69.79%。足见即使在疫情反复，泸州老窖始终秉持“浓香鼻祖”、头部酒企的行业担当，持续提升科研投入、提高产品品质、提高市场声量、提振行业信心，引领着中国白酒持续健康稳定发展。
与此同时，泸州老窖的经营活动产生的现金流量净额同比增长48.89%至40.8亿元，这说明泸州老窖上半年财报并不是促销、补贴、渠道压货等手段带来的业绩高增，而是在优先保护泸州老窖品牌价值基础上，实现的良性市场动销。
业内曾有专家指出，白酒企业发展有两条主要路径：一是先做高端，然后往下延伸，达到全价格带的布局，二是先做中低端市场，从塔基往上，不断构建产品序列。第一条路线前期难做，是一条厚积薄发之路，但做成了，将受益匪浅。
毫无疑问，泸州老窖走的正是第一条路线，且稳居全国名酒行列的国窖1573已成为了泸州老窖最大的竞争优势，未来随着泸州老窖1952、泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒、泸州老窖黑盖、高光等品牌影响力的不断提升，泸州老窖的的品牌势能将进一步提升，引领整个白酒行业积极向好发展。