白酒有着绝佳的商业模式，强品牌心智、现金流极佳、购买频次高兼具社交属性，这使得白酒在必需消费品中脱颖而出，成为盈利确定性最高的少数几个行业之一，也是市场在做防御时的优秀标的。
受益于近年来白酒消费升级驱动，国内白酒行业整体呈现高端化趋势，拥有品牌力且具有高端酒品牌的酒企更能实现持续的业绩增长。
近日，泸州老窖发布2021年年报和2022年一季报。报告显示，2021年公司实现营业收入206.42亿元，同比增长23.96%；实现净利润79.56亿元，同比增长32.47%；在2022年一季度实现营业收入63.12亿元，同比增长26.15%；实现净利润28.76亿元，同比增长32.72%
也是说，泸州老窖以高增长的姿态正式迈入“后200亿时代”！
双轮驱动持续势能，业绩整体超预期
4月28日，泸州老窖发布2021年年报，公司2021年实现营业收入206.64亿元，同比提升23.96%；归属于上市公司股东的净利润为79.56亿元，同比增长32.47%；经营活动产生的现金流量净额为76.99亿元，同比提升56.6%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利32.44元(含税)。
2021年，公司中高档酒实现收入183.97亿元，同比增长29.22%，占营业收入的比重为89.12%，而上年同期占比为85.49%。中高档酒不仅收入实现了增长，而且毛利率提升至90.34%，同比增长0.09%。
在新形势下，酒类市场的竞争已从单纯的酒文化之争上升到品牌核心竞争力之争。好的品牌既可以提升产品的市场张力和价格，转换为直接的经济效益；也可以帮助企业加速市场扩张的步伐。
“双品牌、三品系、大单品”战略的践行和“东进南图”全国化加速，是泸州老窖整体业绩大幅提升的关键因素。
2021年，公司坚定聚焦“双品牌、三品系、大单品”，品牌矩阵日趋完善。“瓶储年份酒”首开行业真实年份酒先河，国窖1573稳居中国三大高端白酒阵营，泸州老窖1952、黑盖等战略新品隆重上市，“双品牌”战略取得突破性进展。
基于强大品牌形象的产品，凭借其知名度、美誉度和忠诚度，既可以先声夺人，赢得消费者的青睐和购买；又能利用优势市场地位，强者恒强，提升渠道力，加快市场的扩张速度和范围。
2021年，泸州老窖全面推进全国化市场布局和基地市场建设，“东进南图”战略取得重大突破，海外市场、电商渠道、创新版块不断破局，销售费用大幅降低，利润空间持续扩张，客户规模不断扩大。经过多年努力奋斗，公司已成功转型成为“全面以消费者为中心”的新型酒类头部企业。
量价齐升叠加全国化加速，坚定看好长期成长价值
我国白酒行业正处于量减价增的挤压式增长阶段，对于站在金字塔尖且拥有行业定价权的高端白酒而言，是一次蜕变和腾飞。消费者越来越倾向于优势品种、优势产能、优势产区的优质好酒，需求升级与品牌集中的趋势持续演化。
2021开局之年，泸州老窖围绕“扬优势、补短板、提质量、壮实力、谋复兴”的发展思路，制定了“十四五”战略规划—“136”战略，即“坚定重回中国白酒行业‘前三’目标：坚持品牌引领，全力提升中国名酒品牌价值，坚持品质立基，全力打造世界名酒核心产区，坚持文化铸魂，全力建设中华酒文化朝圣之地和建设‘六位一体’泸州老窖。”
可以说，白酒是中国文化的集大成者。公元1324年，制曲之父郭怀玉发明甘醇曲，酿制出第一代泸州大曲酒，开创了浓香型白酒的酿造史。作为浓香型“鼻祖”，泸州老窖的核心优势在于“时间的沉淀“，浓酒质量的好坏，取决于窖池时间的长短。由时间雕琢出来的老窖池，是再多金钱也无法复制的，这也是泸州老窖最宽广的护城河。优质产能的投产，更是为泸州老窖的发展积蓄势能。
2021年随着黄舣酿酒生态园的全面投产，优质纯粮固态基酒产能、储酒产能、包装产能完成布局，泸州老窖保障能力实现质的飞跃。公司已经形成“1+2+N”产能新格局，即:“1中心”，1573国宝窖池群;“2园区”，罗汉酿酒生态园和黄舣酿酒生态园;“N基地”，安宁科技园、三大藏酒洞、泸州酒业集中发展区等生产供应链基地，以优质产能持续保障支撑公司“十四五”销售扩张。
2022年，泸州老窖提出了新的经营目标，力争营业收入同比增长不低于15%。今年一季度，泸州老窖营收及净利已分别达到2021年全年营收及净利的30.58%、36.14%，实现开门红。
长江证券表示，目前国窖1573已实现量价齐升，其作为第三大高端品牌，全国化布局仍有较大空间，且公司渠道布局因地施策，全国化扩张能力较强，预计未来国窖1573发展势能较强。此外，泸州老窖腰部产品已基本调整到位，未来随着费用投入加大，有望迎来加速发展。
根据业内人士分析，白酒的核心要素是消费升级和强者抢弱者的市场份额，这几年低度国窖、泸州老窖1952等产品加码次高端价格带，量价齐升足以证明老窖团队及渠道在中高市场的运营能力。虽然疫情对白酒消费短期内造成一定冲击，但龙头公司具备穿越经济周期的能力，看好公司未来成长空间。