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泸州老窖(000568)内幕信息消息披露
 
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失速的泸州老窖还能重回前三吗?

http://www.chaguwang.cn  2022-03-14  泸州老窖内幕信息

来源 :搜狐财经2022-03-14

  

  “铁打的茅五,流水的老三”,喊了多年“重回三甲”的泸州老窖,现在却连第四名的位置也难保,营收和股票总市值都被山西汾酒迎头赶上,迟迟不公布的2021年业绩预报更让外界人言啧啧。就在这个节骨眼上,泸州老窖传出换帅消息,泸州老窖股份公司董事长刘淼上位集团董事长,截至目前,泸州老窖尚未发布正式公告,但其官网“集团高层”介绍里面,泸州老窖集团党委书记、董事长已显示为刘淼。

  营收、利润增速均不及山西汾酒

  故事还要从2015年说起,那一年,泸州老窖的营业收入为69亿元,山西汾酒的营收为41.29亿元。6年过去,2020年泸州老窖营业收入增至166.53亿元,增长了约1.4倍,而山西汾酒营业收入则猛增至139.90亿元,增长了约2.4倍。从2015年到2020年,泸州老窖几乎都排在白酒行业第四,而汾酒紧随其后。

  情况在2021年发生了变化。2021前三季度,泸州老窖营业收入达141.10亿元,同比增长21.65%;山西汾酒营业收入达172.57亿元,同比增长66.24%,一举超过泸州老窖。虽然盈利水平仍不及泸州老窖,但是汾酒的势头却不容小觑。据其最新发布的2021年业绩预告,山西汾酒实现归属于上市公司股东的净利润52.34亿元至55.42亿元,比上年同期增加21.55亿元至24.63亿元,同比增长70%至80%。与此同时,泸州老窖近五年的归母利润增长率都在30%左右。

  双料董事长有何深意?

  3月7日,泸州老窖集团宣布,张良不再担任老窖集团党委书记、董事长,并将出任智达投资集团、四川元景达食品公司筹建组组长;刘淼任泸州老窖集团党委书记、董事长,继续兼任泸州老窖股份公司党委书记、董事长。公开资料显示,泸州老窖集团由四川省泸州市国资委100%控股,是上市公司泸州老窖第一大股东,持有26.02%的股份。外界普遍将泸州老窖此举解读为老窖集团部分资产将注入泸州老窖股份,老窖集团整体上市进程将得到推进。

  巧合的是,就在不久前川酒老大五粮液也进行了掌门人变更,曾从钦同时担任五粮液集团、股份公司董事长。两大川酒巨头不约而同都任命了“双料”董事长,是命运的安排还是刻意而为之,或许只有时间才能验证。

  股权激励看起来很美

  面对山西汾酒的高调进攻,泸州老窖再次使出了股权激励的绝招。2月20日晚间,泸州老窖发布限制性股票激励授予公告:公司董事会同意确定以2021年12月29日为授予日,按每股92.71元的授予价格向符合授予条件的441名激励对象授予限制性股票692.86万股。本次最终实施的股权激励方案与此前披露的内容基本一致。不过,最终参与股权激励人数共计437人,有4人自愿放弃共计6.6万股,授予股票数量为686.26万股。

  此次股权激励业绩考核条件包括三方面:1、ROE:2021-2023 年每年不低于22%,且不低于对标企业75 分位值;2、净利润增速:2021-2023 年净利润相较2019 年的增长率不低于对标企业75 分位值;3、2021-2023 年成本费用占营业收入比例不高于65%。

  根据国信证券测算,为达成本次股权激励计划的业绩解锁条件,2021-2023 年公司业绩复合增速或需达到30%以上。虽然近几年泸州老窖的利润增速均在30%左右,但是近期某自媒体发布白酒进入下行周期的判断,破百万的阅读量无疑也说明了大众对白酒行业持续繁荣的一点点疑问。

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