来源 :长江商报2021-10-19
为了重新挤进白酒行业“前三甲”，泸州老窖(000568.SZ)在不停地推陈出新。
10月17日，泸州老窖1952于上海正式发布。泸州老窖董事长刘淼表示，泸州老窖1952将肩负名酒、品质、品牌“三大价值”，定位为泸州老窖的高端战略单品，推进泸州老窖整体品牌的高端化升级，售价899元/瓶。
业内人士分析，此次新品的推出或将补位其市场价位空缺。长江商报奔腾新闻编辑梳理泸州老窖产品时注意到，泸州老窖高端代表产品为国窖1573，售价在千元以上，次高端代表产品是高光G3、老窖特曲60版、百年泸州老窖窖龄90年，售价分别为818元/瓶、759元/瓶和699元/瓶。不难发现，泸州老窖在700-1000元次高端价格带仍有一定空缺。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，白酒次高端市场还有较大增长空间。随着消费不断升级，次高端市场的体量也在逐渐扩大。
从行业来看，“马太效应”在持续放大，行业整体向名酒集中、向高端集中的趋势愈发明显，头部名酒企业纷纷扩大产能；品牌高端化和产品升级创新成为白酒行业的主要趋势之一，这为次高端和高端白酒带来持续成长空间。在这样的背景下，多家酒企也纷纷推出次高端和高端白酒产品。
随着国窖1573和特曲进入成熟期，泸州老窖去年推出的高光系列以及推出的新品“1952”，或许都是泸州老窖谋求业绩突破的增长点。
泸州老窖在2010年曾迎来高光时期，当年营收破百亿，跻身白酒行业前三甲，迎来“茅五泸”时代。但很快因战略决策失误，“站队”平价酒，泸州老窖高端市场受挫，业绩大幅下滑，被洋河股份迎头赶上。为了追赶差距，泸州老窖持续高费用投放打造国窖1573，同时，紧跟茅台涨价步伐，尤其高端系列频繁提价，试图打造高端地位。多次提价让泸州老窖毛利快速提升。其中，国窖1573的毛利率高达91.86%，这一毛利水平已超越五粮液，在白酒领域仅次于茅台酒93.99%的销售毛利率。
尽管如此，泸州老窖营收和净利润表现仍和茅台、五粮液差距甚远。根据泸州老窖2020年年报显示，全年营业总收入为166.53亿元，同比增长5.28%；而同期，茅台营业收入949亿元，同比增长11%；五粮液营收573.2亿元，同比增幅14.7%；洋河股份营收即使同比下降8.76%，营收211.00亿元，比泸州老窖多出近50亿元。
2021年上半年，泸州老窖、茅台、五粮液、洋河股份营业收入分别为93.17亿元、507.22亿元、367.5亿元、155.4亿元，同比增长22.04%，11.15%、19.45%、15.75；归属于上市公司股东的净利润分别为42.26亿元、246.54亿元、132亿元、56.61亿元，同比增长31.23%、9.08%、21.60%、4.82%，在白酒第一梯队里，泸州老窖又垫底了。
在高端市场方面，从产品占比来看，泸州老窖高端产品增速虽快，但在整个产品体系中占比还不算高，约占6成左右，低于五粮液高端酒占比约8成，更远低于茅台高端酒占比近9成。从整体业绩看，国窖1573的营收增速更是逐年下滑。2016年-2019年，国窖1573的营收增速分别为89.39%、59.18%、37.21%、34.78%。