来源 :证券市场红周刊2021-10-25
10月25日晚间，海德股份（000567.SZ）正式发布2021年第三季度报告，2021年前三季度实现营业收入3.92亿元，同比增长64.15%，其中第三季度营业收入1.61亿元，同比增长97.91%；前三季度实现净利润2.31亿元，同比增长99.63%，其中第三季度净利润1.11亿元，同比增长188.76%。公司营业收入和净利润延续高速增长态势。海德股份继2020年、今年一季度、二季度利润创出同期历史新高后，今年前三季度又创历史新高。公告显示，业绩增长的主要原因是公司不良资产管理业务持续发展，资产管理业务收入增加所致。
海德股份是A股目前惟一持有AMC牌照、以不良资产管理为主营业务的上市公司。在防范化解金融风险的大背景下，公司凭借“AMC牌照+上市平台”的独特优势，深耕不良资产行业，与全国性AMC错位竞争，展现出了强劲的内生动力。目前公司已基本形成了以不良资产收购重组业务、收购处置业务、不良资产ABS业务以及事务管理类业务为主的业务模式，其中不良资产收购处置业务、不良资产收购重组业务是利润的主要来源。根据公开资料计算，海德股份表内业务规模持续增长，截至三季度末余额达到约58亿元，比上年末增长约22.4%，这为公司未来业绩的持续增长奠定了坚实基础。
为增强发展后劲，今年以来，公司不断夯实业务基础。海德股份全资子公司海徳资管获批开展不良贷款转让试点业务资格，使得在公司不良和个人不良资产的业务范围方面进一步拓宽；设立了海徳资管西南分公司，以加快业务拓展，促进项目落地；与东方资产管理公司广西分公司签署战略合作协议，充分发挥彼此的资金优势、经验优势、地缘优势和市场化运作优势，实现优势互补、合作共赢。此外，海德股份作为注册在海南国际自贸港的惟一一家金融上市公司，也已逐步在海南布局相关业务。公开资料显示，2020年海德股份在海南省实现主营业务收入4203万元。
值得关注的是，海德股份截至今年三季度末资产负债率29%，远低于同行业水平。业内人士认为，在主要通过资本和杠杆开展业务的不良资产管理行业，海德股份当前负债水平较低，未来通过杠杆撬动业务发展的空间较大，业绩增长动力充足。
海德股份良好的业绩表现，今年以来受到资本市场认可，股价持续上涨，从年初的8.9元/股，上涨至目前（10月25日）的17.22元/股，涨幅93.48%。近期还受到专业研究机构关注，天风证券发布研究报告认为，海德股份是A股惟一主营不良资产管理业务的持牌AMC企业，牌照稀缺，经营优势显著，积极布局海南省内外业务，利用政策优势和市场化机制抢占先机;其业务范围广阔、积极创新，成长弹性较大，本年度净利润有望创新高；海德股份开始步入利润释放期，未来几年业绩将维持高速增长态势。
不良资产属于逆周期性行业。近年来，面对各种突发事件的冲击以及国内外复杂多变的金融环境，叠加国家降低杠杆、加强监管、防范和化解风险等政策因素影响，商业银行、非银金融机构、政府平台、非金融企业在经济快速发展时期隐藏的风险逐步释放，今年上半年，国内不良资产整体规模继续扩大，保守估计已近4万亿元(数据来源于wind、中国基金业协会网站、国家统计局)，不良资产管理公司化解经济风险的重要性开始显现，给不良资产行业参与主体带来较大的发展空间。
业内人士认为，不良资产管理行业正迎发展机遇；海德股份经过近几年的积累，发展根基不断夯实，内生动力显著增强，业务发展更具弹性，预计未来业务规模还将不断增长；从不良业务模式特点分析，不良资产将随着后续处置和重组的落地，逐步释放利润，预计未来业绩还将不断创出新高。