近日，莱茵体育（000558.SZ）发布2023年第三季度报告。报告显示，2023年前三季度，公司实现营业收入1.2亿元，同比上升105.47%；归母净利润亏损2043万元，同比减少12.91%。
其中，公司的应收账款由去年末的3285万元下降至本期的789万元，降幅达75.98%，主要是莱茵体育收到PPP项目补贴款项所致。存货方面，莱茵体育于本期录得3434万元的货值，较去年末减少52.52%，货值变化主要来自于销售丽水商铺所致。
此外，公司于三季报披露后，相继公告了本次重大重组报告书（修订稿）、重组问询函回复等公告，并计划于11月22日召开股东大会审议。本次重大重组正按程序要求顺利推进。
注入西岭雪山优质文旅资源成长空间未来可期
受宏观经济环境及房地产行业形势影响，自2015年开始，莱茵体育全面向体育产业转型。2019年6月，成都体投成为公司控股股东，公司提出“文旅体融合并行发展，聚焦文旅体大消费”的发展战略，转型步伐持续加快。
目前，公司房地产销售与租赁业务均为存量房地产项目的销售及租赁，无新增土地储备及新开工建设项目。在当前阶段，上市公司通过有效调整销售政策，继续全力拓展销售渠道，降低营销成本，加大存量地产的租售力度，持续推进去地产化，加速资金回笼，有效增厚上市公司营收和经营业绩，为文旅体融合发展战略的实施奠定基础。
报告期内，市场期待的重大重组推进顺利。10月27日，公司公告交易报告书（草案）（修订稿）、深交所重组问询函回复公告、独立财务顾问报告、核查意见、法律意见书等多份公告。公司计划于11月22日召开股东大会审议本次重大重组交易方案等相关议案，本次股东大会将采取现场表决与网络投票相结合的方式召开，会议的股权登记日为11月16日。
根据公司10月27日公告的交易报告书（修订稿），公司以其持有的杭州枫潭100%股权和南京莱茵达100%股权作为置出资产，与文旅集团置换其持有的文旅股份63.34%股份，差额部分以现金方式补足；同时，莱茵体育以现金方式购买成都体产持有的文旅股份3.33%股份。本次重大资产重组落地后，莱茵体育将依托文旅股份实现业务转型，成为A股市场上为数不多的持有滑雪场资产的上市公司。
公司方面表示，该交易是莱茵体育依托控股股东方优质的文旅体资源，推动“泛文旅体”融合发展战略的重要举措。交易完成后，莱茵体育将新增冰雪旅游、山地运动及相关配套业务，进而有利于优化莱茵体育业务结构，促进公司高质量发展。
据悉，文旅股份主要在成都西岭雪山景区内从事索道业务、酒店经营业务、滑雪业务与娱乐业务，为游客提供交通、住宿餐饮、滑雪娱乐项目等服务。西岭雪山位于四川省成都市大邑县境内，总面积483平方公里，是世界自然遗产——大熊猫栖息地、国家级风景名胜区，国家级森林公园、4A级旅游景区，景区内有终年积雪的大雪山，拥有独特的南方林海雪原景观，雪质资源禀赋优异。西岭雪山距成都仅110公里，是距离成都最近的雪山，文旅股份在西岭雪山上铺设的滑雪场也是川渝地区乃至我国南方等低纬度地区稀缺的集滑雪运动和旅游于一体的室外滑雪场，区位优势明显。文旅股份在西岭雪山景区内建有索道、酒店与滑雪场等旅游设施，配备多项游乐项目，业务配套设施齐全。
值得一提的是，公司控股股东文旅集团是成都市政府唯一的文化、旅游、体育资源整合平台。公司将结合行业发展机遇和城市发展战略机遇，借助文旅集团优质丰富的政府平台资源优势，坚持泛文旅体融合的发展战略，以文化、旅游、体育三大产业为发力点，推动集文化、旅游、体育于一体的健康生活方式的深度融合，通过内部优化、运营提升和外部资源获取，坚持内生式增长与外延式并购并重的发展策略，将上市公司打造为国内泛文旅体产业融合发展的标杆企业。
出游需求持续被验证受益冰雪市场万亿机遇
今年以来，旅游业迎来了全面复苏的喜人景象。根据文化和旅游部发布的2023年前三季度国内旅游数据情况显示，今年前三季度国内旅游总人次36.74亿，比上年同期增加15.80亿，同比增长75.5%。中秋节、国庆节假期期间，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%，彰显了旅游业强大的市场活力和发展潜力。
其中，户外活动，特别是冰雪运动，是与重组标的文旅股份最契合的旅游消费场景。根据《2023户外生活趋势报告》，2023年10月，户外用户日活较1月增长超100%，徒步、骑行、露营、钓鱼、潜水冲浪、滑雪等户外活动，成为更多人的新生活方式。2023年1月~10月，上述六项户外活动在小红书笔记发布量累计已近700万篇。据经济参考报，国家发展改革委会同体育总局、自然资源部等五部门印发《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案（2023—2025年）》，提出到2025年，全国范围内形成一批发展基础好、服务保障全、地方特色强、配套产业优的户外运动发展高地，推动户外运动产业总规模达到3万亿元。
而在北京冬奥会的巨大推动作用下，近年来，滑雪运动深受户外运动爱好者的推崇，更成为中产阶级和潮流年轻人的冬季首选运动。根据《中国冰雪旅游发展报告2020》预测，2025年我国冰雪旅游人数将超过5亿人次，冰雪旅游收入超过1.1万亿元，对应2021~2022冰雪季分别有45.3%和132.1%的增长空间，冰雪旅游将成为我国冬季旅游和冰雪经济的核心引擎。
从文旅股份自身的业绩表现看，在2023年呈现出较好的增长态势，成长逻辑持续得到验证。根据交易报告书（修订稿），报告期内（2021年、2022年、2023年1~4月）营业收入及利润表现呈现快速增长势头，分别为1.34亿元、1.499亿元及8446.7万元，归母净利润为1808.29万元、2881.37万元、3821.15万元。报告期内文旅股份综合毛利率为43.37%、45.77%及65.36%，意味着景区设施的提档升级、人均消费水平提升已经初步体现，莱茵体育的未来发展也更加可期。
随着国内旅游市场逐步回暖以及冬季即将到来，莱茵体育将依托西岭雪山景区的优质旅游资源，抢抓国内旅游复苏机遇，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势，推动主营业务全面提升。通过开展设施提档升级工作，酒店、山地运动项目、商业等旅游产品品质提升，除了冰雪旅游之外，抢抓今夏全国普遍高温的“酷暑纳凉”主题，并积极拓展各类自媒体、用户群、公众号等线上营销，开展“SNOW勇士挑战赛”、“纳凉音乐节”、“云海风筝节”等主题活动，并推出雪地露营、围炉煮茶等现场体验活动，实现多渠道共同助力，游客接待量增长，经营效益有望全面提升。
通过本次交易，上市公司将加速房地产存量库存去化，现金流得到有效改善，资产结构更趋优化。未来，公司将背靠文旅股份资源，聚焦于稳定运营与盈利的旅游业务，从而提高自身资产质量及竞争力。同时，冰雪旅游产业的热度也将提升其体育业务效益，实现业绩的厚积薄发，为投资者带来长期回报。