中天金融（000540.SZ）已处在退市边缘。
4月26日，中天金融发布公告称，平安银行惠州分行作为中天金融的债权人，以中天金融不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力为由，向贵阳中院申请对中天金融进行重整。
中天金融目前尚未收到法院的通知，也未收到贵阳中院受理重整申请的文件，公司是否会进入重整程序，尚存在不确定性。
中天金融表示，若贵阳中院依法受理平安银行惠州分行对公司重整的申请，公司股票将被实施退市风险警示。如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力；如果重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。
如果中天金融被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。
中天金融公告发布后很快收到了深交所的关注函，深交所特别在关注函中特别提到，中天金融是否存在通过破产重整进行逃废债、损害债权人及中小股东合法权益的情形。截至目前，中天金融并未向深交所进行回复。
重整玄机
中天金融的股价自4月17日起已经连续9个交易日收盘价低于1元/股。按照规定，若股票连续20个交易日收盘价低于1元/股，公司股票将面临被终止上市的风险。
值得注意的是，若贵阳中院受理平安银行惠州分行对中天金融重整的申请，中天金融会进入重整程序，公司股票将被实施退市风险警示。此时平安银行惠州分行提出重整申请，也难免让人产生一些联想。
中天金融和平安银行惠州分行的瓜葛还要从2016年说起。
2016年9月，贵阳金控向平安银行惠州分行申请融资30亿元，贵阳金控为中天金融的全资子公司。
同样在2016年9月，中天金融向江海证券有限公司申请融资50亿元，平安银行惠州分行于2021年11月承接了该笔债权。
值得一提的是，中天金融在4月26日的发布的公告中提到，江海证券在2016年是按照平安银行惠州分行的委托，以50亿元的价格受让中天金融持有贵阳金控100%股权的特定股权收益权，这一说明在2016年融资时并未提及。
2022年1月，中天金融将全资子公司中天城投89%的股权质押给平安银行惠州分行，为2016年两笔融资事项提供增信措施。
2021年8月30日，中天金融曾计划出售中天城投100%股权给佳源创盛、上海杰忠等，这一计划也被平安银行按下了暂停键。理由是，平安银行惠州分行作为中天城投股权质押的质押权人，中天金融的交易需经平安银行惠州分行同意。
这笔交易虽然被平安银行中止，但是中天金融收到佳源创盛、上海杰忠等15.8亿元首期款，其中13亿元已偿还给平安银行。
今年2月10日，中天金融表示，与佳源创盛、上海杰忠等签订的中天城投100%股权转让协议已经解除，公司尚未将15.8亿元退还给对方。
从中天金融过往公告中可以看出，贵阳金控向平安银行惠州分行融资的30亿元最新余额已减少至17亿元，而以中天金融为主体进行融资的50亿元还未进行偿还。
中天金融这笔50亿元融资的到期日也颇耐人寻味。
2022年7月4日，中天金融与平安银行惠州分行签署协议，约定公司应于2023年6月15日前支付回购本金 50 亿元及相应利息，子公司联合铜箔为这笔融资展期提供连带责任保证担保。
在4月26日的公告中，中天金融称平安银行惠州分行提出重整申请，是因为“认为债务已经提前到期”，此举也被深交所下发关注函要求做出重点说明。
资不抵债
中天金融已经资不抵债了。
中天金融1月20日发布2022年年度预告显示，预计2022年度亏损125亿元至139 亿元，净资产预计为-6.09亿元至-20.09亿元。
中天金融在回复深交所关注函中表示，公司房地产、保险、证券业务三大板块均出现了严重的收入下降或者亏损。
2022年度，中天金融无新完工交付的物业，结转的房地产销售收入主要为前期及本期已经销售并达到收入结转条件的物业销售。公司预计2022年度房地产销售收入较2021年度下降超过50%。
受国内外经济环境、疫情反复、证券市场波动等诸多因素影响，中天国富证券2022年度投行收入较上年同期下降超70%，成本与收入下降比例不匹配，营业利润同比下滑。
此外，公司因流动性紧张导致未能如期偿还部分债务，公司因逾期债务面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等风险，对公司生产经营产生较大影响。
随着营业收入的不断下滑，亏损逐渐增多，中天金融的逾期债务也越来越多。
2022年4月29日，中天金融表示，公司及控股子公司逾期债务本金合计40亿元，占公司2021年经审计净资产118.9亿元的34%。
2022年第四季度，中天金融再次新增两笔金额为26.23亿元和27亿元的逾期债务。
截至2023年2月10日，中天金融已披露逾期债务为94.9亿元，债务偿付能力存在不确定性。
中天金融2022年三季报显示，中天金融总负债1533.68亿元，资产负债率高达96.88%，为2018年以来最高值。
其中，中天金融有息债务合计443.55亿元，短期债务363.61亿元，一年内到期非流动负债346.55亿元，而中天金融同期期末现金及现金等价物余额仅33.06亿元。
金融梦碎
中天金融的前身是中天城投集团股份有限公司，证券旧名为“中天城投”，主营业务为房地产开发。
2020年3月20日，中天金融实控人罗玉平以100亿元人民币财富名列《2020胡润全球房地产富豪榜》第191位，成为贵州首富。
2013年，房地产出身的罗玉平开始向金融圈“试水”。彼时，中天城投斥资9443万元参与贵州银行的募资计划，按每股1.33元的价格购买贵州银行7100万股，取得贵州银行增资扩股后大约1%的股权。
2014年贵阳银行招股说明书显示，中天城投以2925万股持股在股东中排名第15位，占1.63%。
之后罗玉平向金融业大举迈进，2015年，中天城投子公司贵阳金控出资20亿元，间接收购中融人寿20%的股权。罗玉平先后又斥资40多亿元，将中融人寿的持股份额逐步提升至51%。
2015年12月，中天城投斥资30亿元收购海际证券66.67%股权，成为其实际控制人，并将注册地由上海迁至贵阳，成为注册地在贵州的第一家民营法人券商，并于2017年更名为中天国富证券有限公司。
2017年，罗玉平更是计划了一出“蛇吞象”式收购，有业内人士认为，中天金融今日的困境在这场收购中就已经埋下伏笔。
彼时，已经更名的中天金融计划以310亿元收购华夏人寿21%-25%的股权，并支付70亿元定金，相当于中天金融此前四年净利润的总和。六年过去，至今中天金融对华夏人寿的收购仍无结果，70亿元定金也被套牢。
2022年4月30日，中天金融发布2021年年报，业绩爆雷，亏损64亿元，营业收入跌至57亿元。曾经60多亿元收购的中融人寿录得亏损65.36亿元，净资产为负33亿元。
中融人寿所投资的金融资产涉及的主要产品包括“天津远见共创三号股权投资基金合伙企业(有限合伙)”、“20深业03”、“21深钜01”、“中国民生信托-至信763号宝能汽车项目集合资金信托计划”、“深圳紫竹新兴产业升级股权投资基金合伙企业(有限合伙)”、“五矿信托-汇置9号集合资金信托计划”和地产公司债券。这些产品主要来自恒大集团、宝能集团以及海航系等。
中天金融的房地产业务也日渐萎靡，自2018年至2021年，其房地产板块营收分别为129.6亿元、109.55亿元、54.34亿元、40.92亿元，营收比重在2021年已经降至20%。2022年上半年房地产业务营收更是只有13.81亿元，同比下降194.65%。