昨晚，中天金融披露的一则重大诉讼公告，对外揭开了恒大人寿与中天金融这两家金融大鳄之间的“恩怨”。
当然，恒大人寿起诉的理由，就是对方“未按期交房”。相关资讯，查阅地产密探昨晚刊发《恒大人寿诉中天金融，贵阳国金中心疑缺钱难交房，涉案19亿》一文。
从房地产开发角度看，去年以来，房地产加码调控的频度一度创下历史之最，对房企融资划出“三道红线”监管的新规在雷霆万钧之势下，房企再融资也一度几近停滞、枯竭。
大家也看到了，包括恒大、蓝光、新力、当代等多家民营千亿房企，相继出现债务“爆雷”。受资金链断裂等影响，这些房企全国很多项目停工，更别说按期交房。
去年下半年以来，包括恒大等诸多出险房企已将“保交楼”作为当前的头等大事，何况“贵阳国金中心”又是一个超大型城市综合体，商办体量庞大，需投入巨额资金。
据悉，“贵阳国金中心”一期商务区项目位于贵阳金阳新区中心，紧邻市行政中心、贵阳国际会展中心，总建筑面积约139万平方米，分为1号-44号这四个地块，一号地块为1#、2#超高层塔楼，2号地块为3#—8#超高层塔楼，3号地块为9#—12#超高层塔楼，4号地块为13#—14#超高层塔楼。
2020年9月，恒大人寿与贵阳国际金融中心公司签订《商品房买卖合同》、《贵阳国际金融中心一期商务区1号楼投资协议》等，购下贵阳国金中心一期商务区一号楼6层-51层（不含避难层）办公和53层-79层酒店及酒店式公寓，总价约19.16亿元。
注意！1号楼是“贵阳国金中心”一期商务区14栋超高层建筑的最高一栋，规划设计高度375米，将超过原贵州最高楼——贵阳花果园双子塔，成贵州最高建筑。
恒大人寿耗资19亿元，拿下这个“楼王”，可以说，“贵阳的一切繁华，尽收眼底”。作为贵阳核心区的黄金地块，拿来作为不动产投资，显然是有一定眼光的。
如昨晚刊发的文章所提及到，让人不解的是，如此巨大的一笔“商办整购”合同，对城市综合体开发商来说，这种金融大客户来之不易，贵阳国际金融中心为何遭此诉讼？
地产密探调查发现，上述因“未按期交房”所引发的一场诉讼，背后其实并不简单，但可以明确的一点，就是当前双方都是为拿到更多现金，在不同战线上力拼，却最终交织在一起，从合作走向反目。
中天金融2020年报及2021年中报均披露过一条“按款项列示的长期应付款”，内容极为丰富，或将揭开此次诉讼的些许关键内情。
实际上，中天金融在其与恒大人寿的上述约19.16亿元“整购”交易上，按会计属于“附有回购义务的售后回购”，具体解释如下：
双方签订物业投资协议、租赁协议、回购承诺函，约定恒大人寿向其购买贵阳国际金融中心一期商务区1号楼的物业，交易总价约19.16亿元。
双方均不可撤销地承诺：恒大人寿有权无条件一次或多次要求在恒大人寿支付第一笔购房款之日起满五年后的任何时间，本公司或中天贵阳国际金融中心以平价回购恒大人寿购买的全部或部分贵阳国际金融中心一期商务区1号楼物业。
上述完成签订交易后，截至2020年底，该笔不可撤销的售后回购义务期末余额除了约19.16亿元本金之外，利息接近200万元。去年上半年，利息约133.1万元。
也就是说，这5年内，恒大人寿只管“收利息”就行了，而待5年后，中天金融或中天贵阳国际金融中心公司平价回购全部或部分1号楼物业。
即便是中天金融5年后部分回购，这栋物业也随着贵阳城市发展而不断增值了，恒大人寿也只赚不亏，对中天金融也是好处多多。
其实，这有点类似于信托计划的”特定资产收益权“买卖交易，背后仍是一桩投融资生意，一方获取固定收益，一方获得融资，各取所得。
试想一下，贵阳国金中心一期商务区1号楼“未按期交房”，会否影响到恒大人寿按期获取固定的利息收益？显然，这肯定是不会的。
在雪球投资者平台上，一位关注此次诉讼的专业投资者说，“这是一次售后回购行为，恒大人寿提前要求以这个名义还款，在法院那里不一定被支持的，这是卖城投，恒大人寿跳出来作妖的”。
恒大人寿到底“缺不缺钱”，外界无法确切得知，但以未按期交房为由提起诉讼，无疑是想“提前”拿回投资本金，法院会否支持，也是一个未知数。
从恒大人寿2021年三季度偿付能力报告看，其股东为恒大系持股50%、大东方人寿持股25%、重庆财信企业集团持股25%。去年初，恒大人寿曾公告深圳越众拟收购股东重庆财信持有的25%股权，但现今看，应是不了了之。
截至去年3季度末，恒大人寿现金及现金等价物170.38亿元，其中第三季度受回购融资的筹资现金减少而造成净现金流-124.6亿元，相比去年一季度末现金及现金等价物250.09亿元已出现较大规模减少。
如上述专业投资者所述，恒大人寿的突然起诉，中天金融“卖城投”是一个导火索。
去年底，中天金融宣布作价89亿元向“佳源创盛和上海杰忠企业管理中心（有限合伙）”出售中天城投100%股权，双方约定3个月内完成付款及股权过户。
彼时，中天金融已陷入债务高企，特别是短期偿债压力巨大，中天城投作为贵州本土房企的地头蛇，树大根深，出售这个“现金及利润奶牛”，无疑是不得已而为之。
如果完成出售及股权过户，这意味着中天城投将不再属于中天金融，与其将毫无瓜葛。恒大人寿与中天城投贵阳国际金融中心公司签署的平价回购等协议条款，无疑将面临极大的不确定性风险。
眼下的局面是，中天金融原计划会如期出售中天城投100%股权的安排，随着受让方的现金问题已未按期支付第二笔股权款，经其催促，受让方已重新做了付款时间安排，但最迟在今年6月28日内。
然而，这依然存在很大的不确定性，因为受让方之一的佳源创盛是一家浙系房企，当前行业普遍面临房地产销售额持续下滑及再融资不畅等严峻影响。