随着一纸公告，陈发树与云南白药（000538.SZ）长达15年的纠葛落下帷幕：陈发树与儿子陈焱辉双双去职，不再担任公司任何职务。
陈氏父子离职背后，是正处巨震中的云南白药。自5月初，多家媒体报道称这家千亿药企爆发窝案，原董事长王明辉等5位高管被调查。与云南国资并列第一大股东的陈发树，也深陷舆论漩涡之中。现如今，父子二人纷纷“出局”董事会，又让整个事件添了几分扑朔迷离的色彩。
陈发树是新华都实业集团的创办人，曾多次问鼎福建首富，以资本运作见长。投资紫金矿业、基隆股份、中国中免等企业均让他获得巨额回报，因此被誉为“中国巴菲特”、“超级牛散”。
这些称号某种程度上也能呈现出陈发树的一些个人特质：过去十几年，在资本市场上他高度活跃，以快准狠的买入与卖出见长，敢于跨行业投资，先后踩中多个风口，实现了巨额财富增长。
云南白药是他投资生涯中的重要一笔。这笔交易历时颇久，几经波折。坊间传言，他之所以执着于这家公司，是因为在长江商学院结识了王明辉，由此看好这家百年药企的前景。但根据他过往的一些资本动向显示，2009年，他三次从紫金矿业处大规模减持，总套现约42亿元。大笔现金流傍身，让他开始寻找下一个优质标的，云南白药便在那时进入他的视线。
资料显示，同年9月他以22.08亿元，拍下红塔集团6581万股云南白药股份。这笔交易遭遇了云南红塔母公司中国烟草总公司的反对。为此，陈发树将云南红塔告上法庭，开始了一场长达5年的诉讼官司，但最终败诉。此后，陈发树转而借道二级市场买入股份，成为公司2015年的前十大股东。
2016年，云南国资对云南白药的控股股东白药控股进行改制，陈发树终于成功入局。他不惜通过溢价40%的代价，斥253.7亿元巨资收购了白药控股（持有云南白药41.52%股权）的一半股份。
这场交易的溢价之高，在资本市场上一度引发轰动。这笔资金已超过当年富豪榜上公布的陈发树个人的总财富值，以及新华都集团的总资产。相关报道称，为了争夺股权，陈发树不惜出售和质押名下不少地产与股份，可谓是一场豪赌。
外界普遍认为，陈发树对公司经营决策发挥重要作用，是在2019年。这一年，混改再次深入，云南白药吸收合并母公司白药控股，完成整体上市。之后，公司的持股比例变成云南省国资委和新华都及关联人各占25.14%，并列第一大股东之位，云南白药自此进入了无实际控制人的状态。同年，云南白药董事会改组，陈发树、陈焱辉父子获任非独立董事。与此同时，陈发树被选为云南白药的联席董事长，正式进入核心管理层。
云南白药大手笔炒股行为，似乎也与这种外界推测互相印证。从时间节点上来看，2019年8月陈发树任联席董事长后，云南白药当年的交易性金融资产为88.21亿元，此后逐渐递增，飙升至2020年的112.29亿元。贵州茅台、小米集团、腾讯控股以及伊利股份等非医药股，陆续出现在公司投资名单中。而云南白药在近年发布的两份关于利用闲置资金开展证券投资的公告中均明确表示，其投资执行团队由董事长/联席董事长牵头组建。
不过二级市场浮沉变化莫测，绕是“股神”陈发树也难以次次押中。经历了2020年炒股豪赚22.4亿元的巅峰后，云南白药开始出现巨额投资亏损。尤其2021年，云南白药证券投资累计亏损16.14亿元，其中仅投资小米集团就亏损14.04亿元。2022年，公司开始逐步减仓，但炒股带来的业绩影响犹在，这一年公司公允价值变动再度损失6.2亿元。年初，云南白药宣布彻底退出股市，截至今年一季度，其交易性金融资产余额1.34亿元。
不光外部猜测，云南白药这种大搞金融操作且脱离主业的风格变化，是由陈发树一手主导。通过公开信息梳理可以发现，云南国资方或许也与陈发树在投资方面存在分歧。自2020年下半年起，代表云南国资的两名董事汪戎、纳鹏杰曾前后5次对公司扩大投资业务投出反对票。一年后，两名董事宣布辞职。
这5次反对票中，其中包括对万隆控股的收购。王明辉与陈发树收购万隆股份，原本是铆定了其工业大麻业务，试图为公司寻找增长曲线，但耗费大量资金收购后，计提了大笔坏账不说，该公司的工业大麻业务却只占0.2%。因此，有媒体曾质疑，王明辉的被调查与收购万隆控股有关，而陈发树或卷入其中。
此外，根据《经济观察报》报道，云南白药窝案爆发或与买卖云南白药无锡公司的股权有关，王明辉等多位高管或在收购中涉及贪腐，而陈发树后续为了顺利完成“混改”，疑似参与“摆平”了这桩案件。
更引人猜测纷纷的是，就在辞任云南白药所有职务的第二天，陈发树还辞任了上海医药（601607.SH）的全部职务。上海医药与云南白药关联颇深。2022年，云南白药宣布斥百亿巨资认购上海医药非公开发行的股份，成为其第二大股东。这是陈发树任云南白药联席董事长期间，云南白药最后一项在二级市场的大动作。
目前，上海医药亦是陷入高层震荡，前董事长周军、原副总裁潘德青等多位高管已被调查。
陈发树本人是否卷入这两家公司的案件，尚未可知。其个人行踪，也是成谜状态。但可以确定的是，他在资本市场上的叱咤风云已成过去。目前，云南白药仍处风口浪尖之上，人事动荡、业绩滞涨等问题接踵而至，市值已比最高峰时蒸发过半。从财务投资者的角度而言，陈发树似乎并没在云南白药身上获得预想中的回报。