3月31日，云南白药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为364.88亿元，同比增长0.31%；归母净利润为30.01亿元，同比增长7%；扣非归母净利润为32.32亿元，同比下降3.23%；基本每股收益1.9元/股。
公司自1993年12月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为180.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利15.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云南白药2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为364.88亿元，同比增长0.31%；净利润为28.4亿元，同比增长1.53%；经营活动净现金流为32.09亿元，同比下降38.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为364.9亿元，同比增长0.32%，去年同期增速为11.09%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
327.43亿 |
363.74亿 |
364.88亿 |
| 营业收入增速 |
10.38% |
11.09% |
0.32% |
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.63%，15.17%，-3.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
28.99亿 |
33.39亿 |
32.32亿 |
| 扣非归母利润增速 |
26.63% |
15.17% |
-3.23% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长140.62%，营业收入同比增长0.32%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
10.38% |
11.09% |
0.32% |
| 应收票据较期初增速 |
67.45% |
-89.16% |
140.62% |
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.52%，营业收入同比增长0.32%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
10.38% |
11.09% |
0.32% |
| 应收账款较期初增速 |
74.4% |
102.14% |
26.52% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.85%、19.75%、24.91%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
35.54亿 |
71.84亿 |
90.9亿 |
| 营业收入（元） |
327.43亿 |
363.74亿 |
364.88亿 |
| 应收账款/营业收入 |
10.85% |
19.75% |
24.91% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.32%，经营活动净现金流同比下降38.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
327.43亿 |
363.74亿 |
364.88亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
38.29亿 |
52.23亿 |
32.09亿 |
| 营业收入增速 |
10.38% |
11.09% |
0.32% |
| 经营活动净现金流增速 |
81.92% |
36.42% |
-38.56% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.32%，同比下降3.05%；净利率为7.78%，同比增长1.21%；净资产收益率（加权）为7.87%，同比增长3.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.75%、27.15%、26.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
27.75% |
27.15% |
26.32% |
| 销售毛利率增速 |
-2.84% |
-2.17% |
-3.05% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期27.15%下降至26.32%，销售净利率由去年同期7.69%增长至7.78%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
27.75% |
27.15% |
26.32% |
| 销售净利率 |
16.83% |
7.69% |
7.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.75%，同比增长4.46%；流动比率为2.63，速动比率为2.04；总债务为39.39亿元，其中短期债务为39.37亿元，短期债务占总债务比为99.95%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1874.59。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
45.62亿 |
40.51亿 |
39.37亿 |
| 长期债务（元） |
3660万 |
8960万 |
210万 |
| 短期债务/长期债务 |
124.65 |
45.22 |
1874.59 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.94%、1.17%、1.52%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
4.65亿 |
5.31亿 |
5.43亿 |
| 流动资产（元） |
492.61亿 |
455.04亿 |
356.77亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.94% |
1.17% |
1.52% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.17%，营业成本同比增长1.45%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-19.43% |
14.21% |
2.17% |
| 营业成本增速 |
11.63% |
12.02% |
1.45% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.48，同比下降33.81%；存货周转率为3.28，同比增长20.03%；总资产周转率为0.69，同比增长2.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.44%、13.74%、17.05%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
35.54亿 |
71.84亿 |
90.9亿 |
| 资产总额（元） |
552.19亿 |
522.93亿 |
533.21亿 |
| 应收账款/资产总额 |
6.44% |
13.74% |
17.05% |
从长期性资产看，需要重点关注：
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长304.56%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
2546.95万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1.03亿 |