来源 :市界2021-10-29
“你不理财，财不理你；你一理财，财离开你”，说的正是云南白药以及屏幕前的大多数。27日晚，云南白药发布三季报，其中，交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元，翻译成大白话就是玩股票赔了15.5亿。
对此事，云南白药28日下午紧急回应：事情发展到如今这个局面，其实我们的持仓已经有所下调，未来会逐步优化结构和逐步退出证券投资。截至29日收盘，云南白药最新报收89.6元/股，较年初159.38元的高点跌去近44%，市值不到片仔癀的一半。
云南白药为什么会如此痴迷炒股？其实与公司近几年主营业务遇到瓶颈有关，医药批发利润太薄，牙膏产品销售也遇到天花板，增收不增利。公司自2016年以来，扣非净利润增速出现了个位数增长，2019年甚至还出现严重下滑，公司2016年主营业务利润就高达27亿元，但至今还未突破30亿元。最新披露三季报显示，公司前三季度扣非净利润同比上年下滑7.96%，净利润为29.31亿元。
细看云南白药近些年的业务收入构成，感觉更像一家靠卖牙膏赚钱的日化企业。口腔清洁用品是其最大利润来源，这块业务今年上半年营收33.88亿元，净利润就高达15.1亿元，收入占比为17.8%，扣非净利润占比高达83.9%。药品批发今年上半年营收122.42亿元，净利润为2.44亿元，收入占比为64.2%，扣非净利润占比仅为13.6%。
扣非净利润全称为扣除非经常性业务的净利润，这个指标能看出公司经常性（主营）业务赚了多少钱。一般来说，扣非净利润多，该公司的经营效益就好；扣非净利润少，该公司的经营效益就差。而非经常性损益非常大的企业主营业务发展不健康，企业不务正业，主业后续发展堪忧。
从投资的角度看，投资者可以取用企业最近三至五年的扣非净利润增长率来判断企业的成长状况和发展能力。如果一家企业的扣非净利润增长率连续在10%以下的，说明企业业务增长乏力。