10月28日，“云南白药炒股亏15亿”登上微博热搜。对此，云南白药方面回应称，未来，我们会逐步优化投资结构，也会逐步退出证券投资。“我们已经收到了来自各方的批评指正，其实，我们一直以来都是坚守主业的，至于证券投资这方面，当时入局主要是为了提升资金的使用效率，事情发展到如今这个局面，其实我们的持仓已经有所下调。目前，公司对待投资标的十分审慎，未来，我们会逐步优化投资结构，也会逐步退出证券投资。”
27日晚，云南白药发布业绩公告，前三季度净利润24.51亿，同比下降42.38%；第三季度净利润6.49亿，同比下降63.94%。
今年前三季度，云南白药实现营收283.63亿，同比增长18.52%，前三季度归母净利润24.51亿，同比下滑42.38%，扣非后净利润同样下滑。
增收降利的原因是，云南白药前三季度公允价值变动损益为-15.55亿，主要为交易性金融资产持有期间公允价值变动，也就是说云南白药前三季度炒股亏了15亿。
有从事公司资产投资管理的业内人士告诉九派财经，在公司资产配置上，确实会把部分资产用于金融投资，但多是一些风险小、收益稳的理财产品。如果选择大额进股市，那么风险也是要自己背负的。再者，一般公司在主业经营、研发上所耗费的成本，也不允许有太大量的资金流入股市的现象出现。
【1】手握国家保密配方，研发投入占比少，闲置资金流入股市
前几天，中国检察网发布一则起诉书显示，云南白药一位医药代表因涉嫌贩卖毒品罪被司法机关刑事拘留和起诉。据证券日报报道，云南白药证券部的工作人员表示：“该事件具体情况还在核查中，这是医药代表的个人行为。”
今年7月29日，企查查APP显示，云南白药有一条行政处罚，原因为生产、销售不符合经注册产品技术要求的一次性使用医用口罩，云南省药品监督管理局没收不符合经注册产品技术要求的一次性使用医用口罩35095支；并处货值金额22045.83元五倍罚款，罚款110299.15元。
医药代表贩毒、产销不合格口罩的事件接连发生，云南白药的内部员工管理、主业经营发展遭遇信任危机。一定程度上讲，“口罩事件”也折射出云南白药在主营业务产销流程上存在一些漏洞。
有关注云南白药的投资者告诉九派新闻，制药类企业的核心竞争力是技术，云南白药手握国家保密配方，是国家的专属认证。
他进一步称，但这不代表云南白药就一直吃老本，不进行产品的创新或者更迭。作为一个家喻户晓的国家品牌，要早日回到主业研发经营上，不能再损耗和消费者这么多年建立起来的信任了。
九派财经查阅资料得知，2021年上半年，公司的研发投入金额为1.06亿，2020年为1.81亿、2019年为1.74亿，2018年为1.12亿，占成本比重在0.4%-0.7%。对比一掷几亿甚至十几亿的炒股资金，云南白药在研发上投入的金额更显微薄。
九派财经通过相关数据材料发现，云南白药近几年内营收现金流都保持较高水平，在2019年以前的现金流总体上升的，营业收入现金含量维持得比较稳定、现金自给率高。而且该公司财务杠杆比例非常低，基本都在1.1左右，公司的有息债务非常少。
九派财经注意到公开报道中，2020年12月29日，云南白药集团在董事会议上披露《关于2021年继续利用闲置自有资金开展证券投资的公告》。独立董事表达意见中称，公司目前经营情况良好，财务状况良好，为进一步提高公司自有闲置资金的利用效率，在保证日常经营运作资金需求，有效控制投资风险的同时，合理利用自有资金进行证券投资。
【2】重仓小米、腾讯，去年曾大赚23亿
据云南白药2020年年报披露，全年实现营收327.43亿，同比增长10.38%；利润总额68.01亿，同比增长43.9%；净利润55.16亿，同比增长31.85%。其中，炒股赚了23.31亿。
年报显示，截止到2020年12月31日，云南白药持有红塔证券、腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、茅台、伊利股份、中国生物、中国抗体、雅各臣科研制药、九州通等十只股票。
云南白药2021年半年报显示，目前公司旗下共持有伊利股份、腾讯控股、恒瑞医药、通威等6家上市公司和4支基金。
云南白药对小米集团、伊利股份、腾讯控股的持股金额分别为16.3亿元、8.87亿元和8.69亿元。2020年12月31日小米集团收盘价为33.2港元/股，2021年9月30日收盘价为21.35港元/股，跌幅约为36%。
去年上述股票涨势良好，云南白药在股市里尝到了甜头，这或许也是云南白药今年继续大笔资金投入证券市场的原因。不巧的是，上述股票今年均出现下跌，伊利股份、腾讯控股跌幅都在10%以内，小米集团股票跌幅最大。受此拖累，云南白药今年半年报、三季度报利润均下跌。
【3】第一大股东陈发树或为幕后推手
据企查查APP数据，有“中国股神”之称的陈发树，直接持有云南白药0.7%股份，并通过新华都实业集团间接持有22.83%股份。也就是说，陈发树至少共计持有云南白药23.53%股份。
此人依托紫金矿业和新华都的成功上市，跻身福布斯内地富豪榜之列。到了2009年，48岁的陈发树一跃成为福建首富，而且在这位置上一坐就是好几年。
九派财经查阅相关资料得知，陈发树与云南白药的关系，从2009下半年引发业界关注。
在“烟草企业退出非烟投资”的背景下，时为云南白药第二大股东的红塔集团，将其所持的6581.39万股云南白药股份，以每股33.54元的价格转让给陈发树，占云南白药总股本的12.32%。在协议签署后的5个工作日内，陈发树便将全款22亿元一次性支付给了红塔集团。
之后一直没有股权转让的消息释出，陈发树得到的回复始终是“正在等待上级单位审批”。直到800多天后，得不到股权又拿不回22亿退款的陈发树将红塔集团告上法庭。
一审官司败诉，陈发树付出了高达1690万的诉讼费，得到的消息通知是：云南中烟早在2009年12月2日就把申请提交给了中国烟草总公司，直到2012年1月17日中烟才批复“不同意”，理由是“防止国有资产流失”。
到2012年初，这笔当初价值22亿的股权竟涨至30多亿。陈发树不断提起行政复议、行政诉讼无果，最终交易作罢，红塔集团将22亿退了回来，还给了他760万的利息。
此番入主云南白药的失败并没有打消陈发树的念头，他在2015年下半年迎来机遇，新华都和陈发树在二级市场上豪掷26.13亿元和6.6亿元，获得了云南白药3.39%和0.86%的股份，双双挤入前十大股东之列。
2016年1月，云南白药控股股东白药控股开始进行混改，最终新华都在与平安集团、阿里巴巴、复星集团等知名企业的角逐中胜出，以253.7亿增资额获得了白药控股50%的股权。
2018年6月11日，云南白药控股有限公司（简称“白药控股”）完成工商变更，王建华退出高管团队，且不再担任法定代表人，陈发树接任法定代表人，并成为公司董事长。
对于和云南白药的多年关联，陈发树此前在接受媒体采访时称，“如果不投白药，其实这两百多亿我拿去炒股赚得更多。但既然给了我这个机会，我就会全力以赴。”
陈发树作为云南白药的大股东之一，他的个人投资习惯、成功经历，或对公司资金配置产生影响。