来源 :新浪财经2026-05-28
来源：新浪证券-红岸工作室
5月27日，天津绿发电力集团股份有限公司（证券简称：绿发电力，证券代码：000537）接受国盛证券、国君资管、华夏基金、中邮基金、兴全基金等5家机构的特定对象调研。公司管理层就新能源项目限电、电价变化、项目投资、补贴回收及战略布局等投资者关注的问题进行了详细回应。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 |
| 时间 | 2026年5月27日14:00-15:00 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 参与单位名称 | 国盛证券、国君资管、华夏基金、中邮基金、兴全基金 |
| 上市公司接待人员姓名 | 总经理助理、董事会秘书伊成儒；证券事务部（董事会办公室）副经理兼证券事务代表贺昌杰；证券事务部（董事会办公室）投资者关系管理马啸 |
| 形式 | 现场会议 |
调研核心要点解读
电价同比下滑明显 一季度呈小幅波动
针对电价变化情况，公司披露2025年度平均上网电价为0.28元/千瓦时，较2024年度的0.41元/千瓦时下降0.13元/千瓦时。对于2026年一季度电价，公司表示，在新能源全面入市、供给持续宽松的背景下，综合电价较2025年年度电价呈现小幅波动态势。
新能源限电率提升 行业共性问题凸显
关于新能源项目限电情况，公司指出，近年来国家“双碳”目标深入推进，新能源装机持续快速扩容，但用电负荷增长节奏偏缓，输电通道建设相对滞后，导致电网消纳能力阶段性承压，包括公司在内的新能源项目整体限电率有所提升，这是当前行业面临的共性问题。
2026年计划新增投产242.25万千瓦 严守收益底线
在项目投资方面，公司明确2026年计划新增项目投产242.25万千瓦。不过，面对新能源行业普遍存在的投资收益承压、盈利空间收窄形势，公司对项目投资持谨慎态度，强调“坚持以保障投资收益为核心，严守投资收益底线，没有收益坚决不投”。后续将统筹考虑各地“136号文”实施细则落地、在手资源及配套线路建设进展等因素，审慎开展项目论证。
2025年收回补贴22.82亿元 余额仍有57.56亿元
补贴回收情况备受关注。公司披露，2025年收回新能源补贴款22.82亿元，截至2026年一季度末，又收回补贴款约700万元，尚未收回的补贴余额为57.56亿元。
资产负债率高属行业阶段性现象 股东支持助力规模扩张
对于资产负债率较高的问题，公司解释称，近年来新能源业务快速扩张，遵循行业项目20%资本金、80%债权融资的投资配比逻辑，前期资本金投入小、债权融资占比高，导致资产负债率阶段性承压，这是新能源行业快速发展过程中的正常现象。
同时，公司表示股东方通过“新能源+文旅酒店”等产业协同模式，帮助公司获取大量新能源建设指标，助力规模实现跨越式发展。
聚焦“新能源+”融合发展 审慎论证算力中心布局
在战略布局上，公司提出加快推进“新能源+”融合发展模式，主动对接高耗能企业、工业园区等高价值用户，提供绿电直供及综合能源服务，推动从单一发电向综合能源服务商转型。算电协同是“新能源+”的重要场景，对于参股算力中心等路径，公司将在保障投资收益的前提下审慎论证可行性及落地模式。此外，海上风电是后续重点发展方向，公司将持续跟进东部沿海优质海风资源，推动陆海协同发展。
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