4月25日，学大教育发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为17.98亿元，同比下降28.93%；归母净利润为1088.89万元，同比增长102.03%；扣非归母净利润为-864.46万元，同比增长98.42%；基本每股收益0.0925元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对学大教育2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.98亿元，同比下降28.93%；净利润为831.03万元，同比增长101.54%；经营活动净现金流为2.16亿元，同比增长348.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为18亿元，同比下降28.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
24.3亿 |
25.29亿 |
17.98亿 |
| 营业收入增速 |
-18.79% |
4.1% |
-28.93% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.93%，净利润同比增长101.54%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
24.3亿 |
25.29亿 |
17.98亿 |
| 净利润（元） |
4277.66万 |
-5.39亿 |
831.03万 |
| 营业收入增速 |
-18.79% |
4.1% |
-28.93% |
| 净利润增速 |
247.34% |
-1359.59% |
101.54% |
营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降28.93%，净利润为831万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
24.3亿 |
25.29亿 |
17.98亿 |
| 净利润（元） |
4277.66万 |
-5.39亿 |
831.03万 |
| 营业收入增速 |
-18.79% |
4.1% |
-28.93% |
| 净利润增速 |
247.34% |
-1359.59% |
101.54% |
净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为831万元，扣非净利润为-864.5万元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4277.66万 |
-5.39亿 |
831.03万 |
| 扣非归母利润（元） |
-8043.53万 |
-5.48亿 |
-864.46万 |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-5.4亿元、831万元，同比变动分别为247.34%、-1359.59%、101.54%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4277.66万 |
-5.39亿 |
831.03万 |
| 净利润增速 |
247.34% |
-1359.59% |
101.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.93%，经营活动净现金流同比增长348.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
24.3亿 |
25.29亿 |
17.98亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.67亿 |
-8697.42万 |
2.16亿 |
| 营业收入增速 |
-18.79% |
4.1% |
-28.93% |
| 经营活动净现金流增速 |
-32.73% |
-151.99% |
348.84% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.04%，同比增长7.05%；净利率为0.46%，同比增长102.17%；净资产收益率（加权）为2.53%，同比增长102.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.83%、26.19%、28.04%持续增长，存货周转率分别为4950.05次、1243.63次、898.19次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.83% |
26.19% |
28.04% |
| 存货周转率（次） |
4950.05 |
1243.63 |
898.19 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
36.46% |
-99.3% |
2.53% |
| 净资产收益率增速 |
140.82% |
-372.35% |
102.55% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.63%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.51% |
-30.57% |
0.63% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
7322.93万 |
-278.42万 |
580.77万 |
| 净利润（元） |
4277.66万 |
-5.39亿 |
831.03万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-13.59% |
0.52% |
69.9% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-257.9万元，归母净利润为0.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-91.11万 |
-278.77万 |
-257.86万 |
| 归母净利润（元） |
4368.77万 |
-5.36亿 |
1088.89万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为86.7%，同比下降1.49%；流动比率为0.39，速动比率为0.39；总债务为12.53亿元，其中短期债务为12.53亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.9亿元，短期债务为12.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
11.03亿 |
10.18亿 |
8.89亿 |
| 短期债务（元） |
15.86亿 |
13.53亿 |
12.53亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.7 |
0.75 |
0.71 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.9亿元，短期债务为12.5亿元，经营活动净现金流为2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
12.7亿 |
9.31亿 |
11.06亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
16.64亿 |
14.43亿 |
13.19亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.7亿元，短期债务为12.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.133%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
10.3亿 |
9.98亿 |
8.75亿 |
| 短期债务（元） |
15.86亿 |
13.53亿 |
12.53亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.6% |
1.41% |
1.13% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.2亿元，较期初变动率为40.6%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1.58亿 |
| 本期其他应付款（元） |
2.23亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-12.9亿元，营运资本为-15亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-2.1亿 |
| 营运资金需求（元） |
-12.9亿 |
| 营运资本（元） |
-15亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为62.45，同比下降16.65%；存货周转率为898.19，同比下降27.78%；总资产周转率为0.54，同比下降25.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4950.05，1243.63，898.19，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
4950.05 |
1243.63 |
898.19 |
| 存货周转率增速 |
-90.7% |
-74.88% |
-27.78% |