4月30日，ST红太阳发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2023年全年营业收入为32.32亿元，同比下降49.81%；归母净利润为-3.89亿元，同比下降153.13%；扣非归母净利润为-8.77亿元，同比下降217.26%；基本每股收益-0.67元/股。
公司自1993年10月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为11.46亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST红太阳2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.32亿元，同比下降49.81%；净利润为-3.87亿元，同比下降153.17%；经营活动净现金流为5.33亿元，同比下降53.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为32.3亿元，同比大幅下降49.81%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
46.83亿 |
64.4亿 |
32.32亿 |
| 营业收入增速 |
16.44% |
37.51% |
-49.81% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降49.81%，低于行业均值-9.94%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
46.83亿 |
64.4亿 |
32.32亿 |
| 营业收入增速 |
16.44% |
37.51% |
-49.81% |
| 营业收入增速行业均值 |
37.16% |
20.22% |
-9.94% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.9亿元，同比大幅下降153.13%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
-37.44亿 |
7.32亿 |
-3.89亿 |
| 归母净利润增速 |
-2334.2% |
119.56% |
-153.13% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降153.13%，低于行业均值-50.74%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
-37.44亿 |
7.32亿 |
-3.89亿 |
| 归母净利润增速 |
-2334.2% |
119.56% |
-153.13% |
| 归母净利润增速行业均值 |
147.3% |
13.01% |
-50.74% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-8.8亿元，同比大幅下降217.26%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-2.52亿 |
- |
-8.77亿 |
| 扣非归母利润增速 |
5.21% |
- |
-217.26% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降217.26%，低于行业均值-53.62%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
-2.52亿 |
- |
-8.77亿 |
| 扣非归母利润增速 |
5.21% |
- |
-217.26% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
147.1% |
16.74% |
-53.62% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-37.6亿元、7.3亿元、-3.9亿元，同比变动分别为-2423.34%、119.33%、-153.17%，净利润较为波动。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
-37.62亿 |
7.27亿 |
-3.87亿 |
| 净利润增速 |
-2423.34% |
119.33% |
-153.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-49.81%，营业成本同比变动-24.95%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
46.83亿 |
64.4亿 |
32.32亿 |
| 营业成本（元） |
37.44亿 |
40.59亿 |
30.46亿 |
| 营业收入增速 |
16.44% |
37.51% |
-49.81% |
| 营业成本增速 |
14.42% |
8.39% |
-24.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动0.99%高于行业均值-124.44%，营业收入同比变动-49.81%低于行业均值-9.94%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
16.44% |
37.51% |
-49.81% |
| 营业收入增速行业均值 |
37.16% |
20.22% |
-9.94% |
| 应收账款较期初增速 |
32.43% |
0.24% |
0.99% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
394.04% |
-28.56% |
-124.44% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.38低于行业均值2.23，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.49亿 |
11.42亿 |
5.33亿 |
| 净利润（元） |
-37.62亿 |
7.27亿 |
-3.87亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.09 |
1.57 |
-1.38 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
1.17 |
0.79 |
2.23 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.76%，同比下降84.42%；净利率为-11.96%，同比下降205.93%；净资产收益率（加权）为-36.14%，同比下降180.81%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.76%，低于行业均值21.18%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
20.05% |
- |
5.76% |
| 销售毛利率行业均值 |
25.91% |
24.02% |
21.18% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.96%，低于行业均值2.89%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
-80.33% |
- |
-11.96% |
| 销售净利率行业均值 |
8.34% |
6.91% |
2.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.14%，同比大幅下降180.81%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-174.73% |
43.47% |
-36.14% |
| 净资产收益率增速 |
-4700.28% |
124.88% |
-180.81% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.14%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-174.73% |
43.47% |
-36.14% |
| 净资产收益率增速 |
-4700.28% |
124.88% |
-180.81% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.14%，低于行业均值1.8%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
-174.73% |
43.47% |
-36.14% |
| 净资产收益率行业均值 |
10.7% |
8.85% |
1.8% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值61.4%，高于行业均值4.58%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 商誉（元） |
6.13亿 |
6.13亿 |
6.13亿 |
| 商誉/净资产 |
103.54% |
43.8% |
61.4% |
| 商誉/净资产行业均值 |
5.88% |
4.96% |
4.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为89.89%，同比增长4.04%；流动比率为0.66，速动比率为0.55；总债务为44.42亿元，其中短期债务为42.2亿元，短期债务占总债务比为95.01%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为89.89%高于行业均值38.67%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产负债率 |
93.91% |
- |
89.89% |
| 资产负债率行业均值 |
37.81% |
38.05% |
38.67% |
?流动比率较低。报告期内，流动比率为0.66低于行业均值2.66，流动性有待加强。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 流动比率（倍） |
0.61 |
- |
0.66 |
| 流动比率行业均值（倍） |
2.97 |
2.73 |
2.66 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为19.03高于行业均值5.45，短期债务占总债务超七成。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 短期债务（元） |
48.4亿 |
- |
42.2亿 |
| 长期债务（元） |
3.74亿 |
- |
2.22亿 |
| 短期债务/长期债务 |
12.94 |
- |
19.03 |
| 长短债务比行业均值 |
44.73 |
119.73 |
5.45 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为42.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.1，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
3.67亿 |
5.1亿 |
4.02亿 |
| 短期债务（元） |
48.4亿 |
- |
42.2亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.08 |
- |
0.1 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为42.2亿元，经营活动净现金流为5.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
7.16亿 |
16.52亿 |
9.34亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
52.04亿 |
- |
44.93亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 现金比率 |
0.05 |
0.07 |
0.06 |
?经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.07，低于行业均值0.17。
| 项目 |
20210630 |
20220630 |
20230630 |
| 经营活动净现金流（元） |
8160.71万 |
4.43亿 |
2.16亿 |
| 流动负债（元） |
70.07亿 |
71.35亿 |
67.28亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.01 |
0.06 |
0.03 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 |
0.12 |
0.19 |
0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为445.26%高于行业均值47.87%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
52.14亿 |
- |
44.42亿 |
| 净资产（元） |
5.92亿 |
13.98亿 |
9.98亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
47.87% |
47.87% |
47.87% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为40.46%，高于行业均值1.7%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 其他应收款（元） |
17.91亿 |
17.85亿 |
18.99亿 |
| 流动资产（元） |
42.13亿 |
51.98亿 |
46.94亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
42.52% |
34.34% |
40.46% |
| 其他应收款/流动资产行业均值 |
1.61% |
1.83% |
1.7% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为19.03倍高于行业均值16.98倍，筹资活动净现金流为-5.7亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-2.94亿 |
-6.1亿 |
-5.75亿 |
| 长短债务比 |
15.81 |
20.38 |
14.58 |
| 长短债务比行业均值 |
10.06 |
11.79 |
16.98 |
?资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为5亿元，营运资本为-24.7亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-29.6亿元。
| 项目 |
20231231 |
| 现金支付能力（元） |
-29.64亿 |
| 营运资金需求（元） |
4.99亿 |
| 营运资本（元） |
-24.66亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.85，同比下降50.12%；存货周转率为3.27，同比下降25.4%；总资产周转率为0.32，同比下降50.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.85低于行业均值35.75，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.4 |
- |
3.85 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
19.96 |
41.1 |
35.75 |