来源 :证券日报网2021-10-25
10月25日，长航凤凰披露2021年三季报，1月份至9月份公司营业收入6.56亿元，同比增长30.32%；归属于上市公司股东的净利润为5975.02万元，比上年同期增长450.54%。
市场景气业绩高增长
航运市场的持续景气带来航运企业盈利状况的大幅改善。今年以来，波罗的海干散货运价指数BDI从1366点涨到5650点，截至10月22日回落至4410点。干散货航运进入旺季，航运业的景气也反映在上市公司的业绩上。截至10月25日，A股共有4家航运上市公司发布三季报业绩预告或三季报，包括长航凤凰在内共3家公司业绩实现增长。
长航凤凰主要业务为干散货航运及港航物流服务业，属于典型的周期性行业。
上海国际航运研究中心首席咨询师张永锋接受《证券日报》记者采访时表示，长期来看“散改集”和国内物流链延长，加之中国工业生产逐步恢复和外贸出口的持续支撑，内贸需求也呈现积极向好态势。同时，从沿海、沿江主要港口发展来看，其临港产业加速落户、港口条件持续改善、航线网络持续优化，也有利于内贸市场的发展；另一方面，今年以来，在全球经济快速反弹的拉动下，大宗商品需求、航运价格都有较大幅度的回升。因此，短期内干散货运输市场的上升趋势仍将持续。
控股股东数次变更
业内人士向《证券日报》记者表示，今年前三季度长航凤凰的净利润创造了自2014年重整以来的最好水平，实属不易。
素有“不死鸟”之称的长航凤凰于去年5月完成实控人变更，南烨集团成为控股股东，该集团为山西一知名民企，以煤炭和房地产发家。近年来，南烨集团在资本市场活跃。2020年5月，通过持续举牌增持拿下长航凤凰的实控权，并先后涉足乾照光电等公司股权。
长航凤凰2006年借壳上市，彼时是我国最大的内河航运企业，后发展为内河、沿海、远洋三块业务，并以海运为主。2014年，内河占20%，沿海占66%。近年来，随着国家长江经济带战略的确立，公司重视利用长江黄金水道，提出重返长江，改变海运一业独大的局面，2020年，内河占52%，沿海占40%。
2008年金融危机后，BDI指数从8000多点暴跌至700多点，长航凤凰一下子陷入困境，2013年破产重整时，总资产6.83亿元，净资产-51.68亿元。
长航凤凰可谓命途多舛。2015年，重整后的长航凤凰，控股股东由长航集团变更为天津顺航海运有限公司，但是，天津顺航承诺的优质资产注入上市公司、并将长航凤凰的资产剥离，无偿、无条件给长航集团，始终未实现，上市公司守着重整后“瘦身”的航运资产，艰难维持。
随后，天津顺航也遭遇危机。2020年5月，长治市南烨实业集团有限公司以债权转让形式受让了天津顺航的质权人的2500万股公司股票，成为长航凤凰的新控股股东。
即使控股股东数次变更，长航凤凰业务仍然是过去的航运业，只不过规模大为缩小。值得一提的是，自2015年以来，公司一直保持盈利，即使2020年受疫情影响，净利润仍然完成1053万元。另外，资产状况逐渐好转，净资产从2015年2.56亿元，增长至2020年的4.21亿元，资产负债率保持较低水平；而公司控制运力逐渐提升，由最低24万吨，提高到32.69万吨。
凤凰能否“涅槃”？
新的大股东南烨集团入主之后，长航凤凰也有了一些变化。
公司2020年年报表示，公司将重点打造沿海和长江两大支柱板块，“十四五”期间，公司将着力完成公司“江、海、洋、河”全面布局的总体战略目标，规划发展100万吨左右的船舶运力。据2021年半年报显示，公司为解决公司运力规模相对较小，业务发展不均衡问题，董事会制定了立足航运主业，稳定沿海运力规模，重返长江、重启大件业务，整合远洋、运河板块业务，打造发展新引擎的发展方向。在2020年下半年先购置2艘长江标准化船舶的基础上，又于今年6月购置1艘130型长江标准化船舶，余下1艘也在按计划推进。
与此同时，公司还抓住目前行情较好的时机，提前锁定了1艘5万吨级海轮。
透镜公司创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时表示，长航凤凰最大的问题是规模小，抗周期风险能力偏弱，需要首先将规模做起来才有竞争力。由于资产规模不大，融资能力估计也会受限，如果没有资本能力作为支撑，公司在做大方面还面临着压力。
也有业内人士表示，在市场的普遍乐观预期下，沿海运输市场的又一个旺季有望提前启动，沿海运输市场的乐观前景值得期。长航凤凰作为国内唯一能够实现江、海、洋、河全程物流运输的航运物流企业，也能由此从中获益，从而改善基本面。