作为A股市场鲜有的综合医疗服务上市公司，西安国际医学投资股份有限公司（以下简称“国际医学”，000516.SZ）因医美、辅助生殖的热门概念受到机构投资者热捧。
不过，需要注意的是，国际医学已经多年扣非净利润为负。此外，据业绩预告，2021年上半年，国际医学营收预计为13亿元至13.1亿元，净利润预计为亏损3.62亿元至亏损3.52亿元。旗下三家综合医院运营成本、期间费用较高是主要原因之一。
7月31日，国际医学副总裁、董事会秘书丁震在接受《中国经营报》记者采访时表示，“面对严重的新冠疫情，2020年度公司实现营业收入16.07亿元，同比增长62.17%。2021年上半年，公司预计实现营业收入同比增长103.11%~104.67%。公司扣非归母净利润自2020年第一季度开始逐季改善，呈现减亏趋势。自2020年第三季度开始，公司经营性现金流净额转正，过去几个季度的现金流表现延续积极向好趋势。”
三家医院客流不均
目前，国际医学主要有三家核心医院，分别为西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院。
2020年三家医院所属公司营收分别为7.99亿元、7.21亿元、1.04亿元，净利润分别为6066.81万元、5279.56万元、-3089.29万元。
丁震向记者介绍了三家医院的运营情况。目前，西安高新医院日最高门诊量超过4000人，日最高在院人数突破1300人。西安国际医学中心医院自2019年开诊以来，从零起步，整体经营呈现快速增长状态，虽然受到疫情影响，去年12月该院日最高在院人数依然突破1500人。今年7月，该院日最高在院人数突破1800人。商洛国际医学中心医院新院区投用以来，门急诊、住院患者总量出现明显增长，在度过培育期后，有望实现满负荷运营。
据记者观察，国际医学旗下三家医院大楼风格基本一致，均采用色彩比较明快的彩虹式外立面，大楼内部不同科室使用不同的主色调，与其他医院具有一定的区别度。
三家医院中，经营情况最好的为西安高新医院。该院地处闹市，医院周边社区、商业均比较成熟。
西安国际医学中心医院被称为国内最大单体医院，包括整形、脑科、心脏病、胸科、消化病、骨科、康复、肿瘤、血液病等11个专科医院。四栋“L”形大楼通过裙楼连接，形成一个“口”字。医技楼位于正中央，通过连廊连接各专科医院。在医院大楼内部，设有双向免费摆渡车。
丁震向记者介绍，西安国际医学中心医院所处的是西安中央创新区（CID），6号线未来的终点站/首发站是西安高铁南站，周边还有西安电子科技大学（南校区）、西北大学（长安校区）等多所高校，医院周边已经在建多个高档楼盘。这些会是该区域发展的有利因素。
相比前两家医院，商洛国际医学中心医院于2021年3月28日正式投入使用，其旧院区为商洛市第二人民医院（又名商洛职业技术学院附属医院），处于市区中心地带，面积和空间比较小。今年3月下旬，旧院区整体搬迁至新院区，已经不再接诊。
商洛国际医学中心医院由综合医院、妇女儿童医院、康复医院三栋大楼以裙楼连接，呈“人”字形。主体大楼之外，还有眼科中心、感染性疾病科、医学美容中心、体检中心、高压氧治疗中心等。
据记者观察，在当地地理和人口等方面，对比前两家医院来看，商洛国际医学中心医院存在一定的劣势。商洛位于西安东南方向，相距约100公里。由于地处秦岭群山之间，商洛城区平地较少，整体呈条状，南北向最宽处仅约2公里。商洛市总人口约为204万，在全省排名靠后，下辖唯一城区商州区常住人口约54万。
此外，商洛市主城区在丹江以北，而商洛国际医学中心医院位于丹江以南，主城区的东南方向。不过，目前在商洛国际医学中心医院周边都建起了大片高层居民小区，其所在区域与商洛市主城区基本连城一片。此外，医院南侧为商州区妇幼保健院。
据记者观察，在客流量方面，商洛国际医学中心医院与西安国际医学中心医院和西安高新医院有较大差距。
对于商洛国际医学中心医院的定位，丁震向记者表示，商洛国际医学中心医院是公司目前在外埠运营的一家三级甲等标准大型综合性医院，也是公司积极构建跨区域医疗服务连锁发展网络的重要样板。老院区在当地具有较高的知名度和影响力，商洛国际医学中心医院新院区正式启用，将增强该院在所在区域的市场竞争力，有效缓解区域内优质医疗资源供应紧张状况，并辐射周边区域，方便群众就诊。
连续3年扣非亏损
近几年，由于多个大型医院建设，国际医学负债率攀升，财务费用连涨。
对此，丁震向记者表示，利用公司旗下优质医疗资源平台加快发展，一直是公司的战略。过去三年是公司转型升级的关键时期。为建设旗下重点医疗项目，公司通过二级市场融资、银行贷款等方式，以较低的财务成本获取资金，资产负债率虽有所增长，但依然保持在健康、合理的区间内。
丁震称，2021年，公司迎来旗下三大综合性医疗服务院区的全面投用，公司整体经营正进入快速发展阶段。可以预计，财务费用对公司经营和利润的影响将呈现减弱的趋势。
此前，国际医学已经两次通过出售资产输血。2018年和2020年，公司分别通过出售开元商业有限公司和出售北京汉氏联合生物技术股份有限公司实现盈利。然而，2018年、2019年和2020年，国际医学扣非净利润分别为-3435万元、-4.69亿元、-6.49亿元。
对于连续三个年度扣非净利润为负的情况，丁震对记者说：“需要看到的是，公司单季度扣非净利润亏损金额已经逐步缩小。2020年第一季度至2021年第一季度的5个报告期，扣非净利润分别为-1.97亿元、-1.56亿元、-1.57亿元、-1.40亿元、-1.30亿元。经营性现金流方面，从2020年第三季度开始转正，并延续向好趋势。上述5个报告期，经营性现金流分别为-1.45亿元、-1.15亿元、0.87亿元、2.15亿元、0.66亿元。另外，今年上半年公司收入已经接近去年全年。”
如何在大型公立医院云集的西安抢占医疗市场？丁震向记者介绍了国际医学的经营发展逻辑，以西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院三个大型的医疗服务院区，提供脑科、心脏科、胸科、消化科、骨科、血液科、妇科等高质量综合医疗服务。在此基础之上，衍生出医美、辅助生殖、康复、妇儿、特需、肿瘤、养老、健康管理、CRO等的专业化消费医疗板块。
记者在现场看到，上述部分衍生板块已经有所布局。在西安国际医学中心医院北侧，一个规模略小于该院的“人”字形医院综合体，正处于施工状态。其西南角为已经建成并运营的生殖医学中心。此外，在西安国际医学中心医院东侧还有面积数倍于该院的空地，已经被围挡。
丁震向记者介绍，医院北侧的为西安国际医学康复医院，医院建筑面积42.5万平方米，床位3600张，将内设妇女儿童医院、骨科医院和康复、中医老年病医院等。目前康复医院正在进行内装和设备采购安装，预计于2022年上半年投用。位于该院东侧的空地是正在建设的整形医院大楼，以及计划未来同第三方共同开发的康养项目。
丁震介绍，公司旗下西安国际医学中心整形医院由“长江学者特聘教授”郭树忠教授领衔，带领国内高水平的来自知名三甲医院的整形美容医疗团队。整形专科医院自建立以来，就诊患者、收入增长较快。该院现有经营面积预计已无法满足未来的业务增长，为此公司已启动新整形医院大楼的建设。
另外，辅助生殖医学项目于2019年初获得卫生主管部门批准后，开始为期一年的试运行，目前夫精人工授精业务已通过验收正式运行，待获得卫生主管部门批复后将启动试运行IVF（体外受精）业务，公司将积极与卫生主管部门进行沟通，以加快项目验收相关的各项工作。
丁震表示，西安国际医学高新医院的妇产科是西安市医学优势专科，新生儿出生率保持全省三甲医院的前三名，这些优势将对其生殖医学业务的发展提供有力的保障。