来源 :证券市场红周刊2023-06-15
近期，丽珠集团备受机构投资者关注。该公司于5月31日、6月9日最新披露的投资者关系活动记录表显示，公司于5月8日至6月7日共计接待了167家机构的调研，其中不仅包括了头部公募基金博时基金、嘉实基金、景顺长城基金、汇添富基金、鹏华基金等，还有中金公司、国盛证券、东吴证券等知名券商，以及高毅资产、淡水泉等百亿私募，市场关注度持续提升。
据悉，丽珠集团在化学创新药及高壁垒复杂药物、生物药、中药、特色原料药领域均实现了深度布局，各业务端都保持自身的特色优势，具有显著优势和竞争力，能有效应对经济环境以及行业发展中的风险。过去10年，该公司保持了15%以上的扣非净利润的复合增长，业绩经营十分稳健。同时，该公司也高度重视股东回报，积极通过分红、股份回购等多种措施与投资者共享增长红利，近十年累计分红约75亿元。
值得一提的是，通过持续加大创新研发投入，丽珠集团已经具备了可持续增长的实力。2022年，该公司的研发费用为14.27亿元，占营收比重超过10%。不断加码研发创新，该公司目前已有多个创新品种研发进入收获期，未来预计每年也会有3~5个重点制剂产品能够获批上市。此外，根据《丽珠集团2022年股票期权激励计划（修订稿）》给出的指引，丽珠核心管理层将以2021年净利润为基础，2022年-2024年的每年净利润复合增长率均不低于15%进行行权。股权激励严格的业绩考核条件无疑彰显了管理层对公司未来业绩维持稳增长的坚定信心。
核心业务发展、产品研发进展等受关注
在近期的调研环节中，丽珠集团的核心业务发展前景、重磅产品研发情况、未来发展战略规划等受到机构的关注。
被问及“近期公司多款产品上市，研发有明显加速，内部主要有哪些变化与举措？”时，丽珠回复称，公司自去年下半年开始重组医学、临床运营、注册等部门及执行团队，设立集团统一的临床运营管理中心，统筹各管线临床执行及重点项目的资源保障，全面提升临床与注册申报等研发效率。
同时，丽珠也在调研时补充了公司在研管线的研发进度，该公司表示，除注射用艾普拉唑钠新适应症、托珠单抗注射液新适应症、曲普瑞林微球（1个月缓释）等多款管线重点产品均在近期获批上市外，其它各大研发管线产品均报批且在持续推进中。比如阿立哌唑微球（1个月缓释）已完成I期多次给药临床试验，单次给药爬坡数据良好，有机会跟CDE沟通交流会争取豁免3期临床；奥曲肽微球（1个月缓释）、亮丙瑞林微球（3个月缓释）正在开展BE试验；醋酸丙氨瑞林微球（1个月缓释）正在开展I期临床等。对于近期十分火热的减肥神药司美格鲁肽，该公司在回复机构提问时也表明了产品最新的规划，目前，该产品处于临床III期阶段，计划于2023年完成入组并推进相关试验，预计2024年报产，争取2025年获批。司美格鲁肽目前在做糖尿病适应症，下一步考虑减肥适应症。
估值低、稳增长的医药股被看好
2021年下半年开始，在集采政策、医保谈判降价超预期等多重因素影响下，医药股二级市场行情急转直下，个股和行业指数大幅下跌。随着指数持续走低，目前生物医药行业整体估值已进入低位，具备了比较明显的投资价值。
中信证券在研报中指出，2023年下半年，在政策预期逐渐明朗以及国内外政治环境逐步走向稳定的大环境下，结合目前板块的较低估值位点，重点看好生物医药板块的触底反弹机会。
中金公司也于近日在研报中表示，重视投资标的安全边际，估值与成长性的匹配很重要：在经历长时间调整后，医药板块已经出现了大量的低估值标的，并且低估值标的今年整体表现不错，在市场风险偏好较低的时候，估值与成长性的匹配很重要。目前医药板块已经有大量低估值标的可以选择，在此基础上匹配一定的成长性，获得超额收益的几率会提升。