来源 :龙头潜伏2021-08-25
不惧回调，高瓴抄底了这只三胎概念股
在去年的健康元定增风波之后，高瓴还是出手买入了健康元最值钱的板块——丽珠集团。
今晚丽珠的半年报，高瓴旗下的人民币基金（天津礼仁投资）出现在第十大股东之列，持股509万股。
丽珠集团上半年营收62.35亿元，同比增长22.38%；净利润10.62亿元，同比增长5.75%。销售费用增长过快侵蚀了部分利润。
丽珠算是老牌药企了，自1985年成立起，花了十五年时间研制出参芪扶正注射液，主要用于肺脾气虚引起的神疲乏力，是肺癌、胃癌的辅助治疗用药。听名字你可能觉得很虚，但就靠这款药，丽珠在2013年就实现了单品营收13亿，毛利85%的神话。但好景不长，国家对这类辅助用药的适用范围进行限制，再加上招标降价等因素，芪扶正注射液的营收占比逐年下滑。
高瓴投资创新药企已经是遍地开花，但投丽珠集团这家老牌药企除了估值够低之外，还有以下几点因素：
1）护城河
亮丙瑞林微球是国内最早上市的微球产品之一（另外两家为绿叶制药、北京博恩特），上半年销售额涨52.49%。
两大主力产品都可避免竞争，有一定的集采免疫性。
2）三胎概念
在国家三胎政策刺激下，辅助生殖赛道很火。基于价格和品质上的优势，丽珠的尿促卵泡素正实现国产替代。
3）生物药布局
重组人绒促性素已经获批上市；托珠单抗(IL-6R 单抗)有望成国产首个上市品种，全球销售额高达26亿美元；PD-1已进入临床二期，新冠融合疫苗即将进入三期。
4）原料药带来稳定收入
主要有苯丙氨酸、阿卡波糖、盐酸万古霉素、达托霉素等几大类。丽珠这些年一直在提升工艺水平，降低成本；另一方面也从从大宗原料药向特色原料药转型，提高议价空间。
5）估值
目前丽珠集团的市值为376亿元，更新财报后滚动市盈率仅18倍（恒瑞为48倍）。
丽珠是众多药企转型的缩影，但好在丽珠拥原料药稳定的营收和有两个1类新药的竞争力，并且促卵泡素在国家多胎政策下迎来新的增长空间。生物药的布局也走在了转型的前列。
对于高瓴来说，抄底这家底子不错又在积极转型、而且估值还便宜的药企，何乐而不为呢？
冯柳买入2150万股华润三九，涨停
冯大师这两年在医药股的投资很符合他逆向的逻辑，几乎都是在股价很低的时候介入，然后等待收益。比如人福医药、广誉远、羚锐制药、同仁堂等等。
这次华润三九涨停更多在于其基本面过硬，上半年营收77.57亿，同比增长32%；净利润13.65亿，同比增长29.44%。
市场兜了一圈之后发现也只有药店卖的非处方药三九感冒灵、三九胃泰不需要集采，中成药集采也不会涉及这些普药。
华润三九做To C的生意现金流还很稳，市场有补涨的需求。