6月5日，国新健康保障服务集团股份有限公司（证券简称：国新健康，证券代码：000503）发布《关于解除转让协议暨关联交易的公告》，宣布终止一项涉及金额3.76亿元的关联交易。该交易原系公司于2019年计划以现金方式收购关联方中国国新基金管理有限公司（以下简称“国新基金”）持有的神州博睿（深圳）投资企业（有限合伙）（以下简称“神州博睿”）99.01%合伙份额。此次解除协议的主要原因为神州博睿所投资的标的公司经营业绩未达预期。
关联交易概述与背景
本次关联交易的核心是解除一项已历时近七年的投资协议。回溯2019年9月，国新健康董事会及股东大会审议通过收购方案，拟以37,600万元现金从国新基金手中购入神州博睿99.01%合伙份额。神州博睿的核心资产为持有神州医疗科技股份有限公司（以下简称“神州医疗”）7.66%的股份。然而，公告显示，由于神州医疗2025年主营业务收入低于预期，经营业绩出现下滑，为维护公司整体利益及中小股东权益，双方经协商一致决定终止该交易。
本次交易构成关联交易的原因为，国新基金与国新健康的实际控制人均为中国国新控股有限责任公司（以下简称“中国国新”），符合《深圳证券交易所股票上市规则》关于关联关系的定义。
关联方及交易标的基本情况
关联方国新基金概况
国新基金成立于2017年，注册资本6.5亿元，是中国国新100%控股的全资子公司，主要从事非证券业务的投资管理、咨询及资产管理。截至2025年末，其净资产约24.59亿元，2025年度实现营业收入7.80亿元，净利润3.60亿元；2026年1-5月，营业收入1.42亿元，净利润398.96万元。该公司管理的基金认缴规模超3000亿元，重点投资于战略性新兴产业。
交易标的神州博睿财务状况
神州博睿成立于2018年3月，注册资本4.04亿元，国新健康原持有其99.01%份额，国新（深圳）投资有限公司持有剩余0.99%份额。作为一家投资型有限合伙，其主要资产为神州医疗股权，自身无实际经营业务，近两年财务数据显示：
数据显示，神州博睿2024年、2025年连续两年亏损，累计亏损额达26,732.97万元，主要系持有交易性金融资产（即神州医疗股权）公允价值变动所致。扣除非经常性损益后，其主营业务利润基本为零。截至2025年末，其资产总额较2024年下降61.72%，净资产缩水61.72%。
关联交易核心条款与执行情况
原协议履行情况
根据原协议，国新健康需支付3.76亿元转让款。公告显示，公司已实际支付19,176万元（占总价款的51%），剩余款项尚未支付。同时，原协议约定由国新健康承担国新基金对神州博睿2000万元的债务。
解除协议主要内容
转让价款返还：国新基金需在协议生效后3日内返还国新健康已支付的19,176万元，剩余未支付款项不再支付。债务安排恢复：原由国新健康承担的2000万元债务转回由国新基金承担。股权结构恢复：神州博睿需办理工商变更，将99.01%合伙份额转回至国新基金名下，国新健康退出合伙人序列。过渡期损益承担：自审计基准日至国新健康收到返还对价期间，神州博睿的损益由国新基金享有或承担。生效条件：协议需经国新健康股东会审议通过后方可生效。
关联交易对公司的影响
财务影响
公告指出，本次交易完成后，超过神州医疗公允价值部分将计入公司资本公积，预计对资产负债率和净资产产生积极影响，但对当期经营成果无重大影响。截至2025年末，神州博睿净资产1.64亿元，较原收购价3.76亿元缩水56.38%，若按此计算，公司或可确认资本公积增加约1.91亿元（具体以审计结果为准）。
业务影响
终止收购后，国新健康将不再持有神州博睿份额，神州博睿也将退出公司合并报表范围。这意味着公司将剥离对神州医疗的间接投资，可能影响其在医疗科技领域的战略布局，但也避免了标的资产持续亏损对公司业绩的拖累。
累计关联交易情况
截至2026年5月末，国新健康与中国国新体系内关联方的交易主要包括：-在国新集团财务有限责任公司存款余额4,875.04万元，贷款余额4,900.00万元；- 2026年1-5月，贷款利息费用49.33万元（其中23.52万元已计提未支付），存款利息收入5.8万元；-其他关联交易金额5.7万元。
上述交易均在公司日常经营范围内，未超过相关审批额度。
专业分析判断
从本次交易来看，国新健康终止收购神州博睿体现了上市公司在面对标的资产价值大幅缩水时的风险控制意识。神州博睿两年间净资产从4.28亿元降至1.64亿元，核心原因是神州医疗经营不及预期导致股权估值下降，此时终止交易可避免公司进一步投入资金或承担持续亏损。
从定价公允性角度，本次解除协议基于双方协商一致，未涉及额外对价支付，且已支付款项全额返还，债务安排恢复至原状态，整体符合公平原则。值得注意的是，公司在2019年决策收购时，神州医疗的业绩预期与当前实际表现存在显著差异，这反映出长期股权投资中对标的公司持续盈利能力评估的重要性。
对于投资者而言，需关注公司未来在医疗健康领域的战略调整方向。剥离非核心亏损资产有助于优化公司资产结构，但也可能影响其在医疗科技赛道的布局深度。后续公司如何利用收回的资金提升主营业务竞争力，将是市场关注的重点。此外，作为国有企业控股的上市公司，国新健康在关联交易决策程序上履行了董事会、独立董事审议等合规流程，但仍需持续关注其与控股股东及关联方之间的业务往来透明度。