来源 :格隆汇2023-04-17
华安证券发研报指，湖北宜化(000422.SZ)受疫情及需求偏弱影响，公司三大业务短期承压。不过2022年下半年，国家加大化肥出口法检，化肥价格有一定回落。同时，近年来，国家针对产能过剩行业进行供给侧改革，逐步清退了行业内的过剩产能，氮肥和磷肥新增产能相对受限，行业格局有望持续优化。基于粮食生产对肥料的刚性需求，预计肥料供应长期稳定。2022年国内氯碱行业总体延续稳定发展态势，氯碱产能保持理性增长。市场方面，烧碱行情高位震荡，PVC价格下行明显。2023年国内氯碱行业面临一定的压力，但随着国家一揽子稳经济政策效应的逐步显现、房地产市场的逐步修复以及新经济增长动能的逐步增强，氯碱行业也面临一定的发展机遇。此外，公司多个新能源材料项目建设稳步推进，并将在未来2年陆续投产，为公司打开第二成长曲线。因公司主营产品PVC、磷酸二铵价格承压，华安证券预计公司2023-2025年归母净利润分别为19.34、21.74、28.02亿元，同比增速为10.7%、12.5%、28.8%，2023及2024年业绩较前值35.60、40.55亿元分别下调45.67%、46.39%。对应PE分别为6、6、4倍。维持“买入”评级。该股现报13.77元，总市值123.6亿元。