为具体评价美的集团整合库卡集团后的效果，将结合财务指标体系方法，综合分析美的集团并购之后的整体整合效果。
一、财务指标分析
企业的财务绩效能够一定程度上反映企业并购后的发展情况，而衡量企业财务绩效最直观的标准之一是财务指标。
通过选择、整理和分析美的集团2015—2020年在偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及成本控制能力五个方面的财务指标变化情况。
系统性评价美的集团在并购之后通过整合资源所得到的财务效果。
（1）偿债能力分析
偿债能力可以反映企业是否存在承受特定债务的潜在能力以及企业是否可以健康持续发展。
对于美的集团并购整合后的短期偿债能力的评价，选取流动比率和速动比率，对于长期偿债能力的衡量则选用资本负债率。
在2015—2019年，美的集团的速动比率基本维持在1.18左右，保持着一个平衡发展的状态。
而流动比率在逐年增长，在2019年达到最大数值1.50。
这反映出美的集团并购库卡集团之后并没有因为消耗自有资金以及支付相关利息费用而对短期偿债能力形成负面影响。
相反，具有稳定发展趋势的流动比率和速动比率，验证了美的集团在实施整合活动后强化了短期偿债能力。
资产负债率在2016、2017这两年不断上升，尤其在2017年上涨了6个百分点。
其上涨的原因在于美的集团在对库卡集团进行并购时，选择银行借款和集团自有资金作为并购资金的主要来源。
这一举动造成美的集团在增加大量负债的同时减少了大量现金。
通过查阅2017年年报数据，发现当年的长期负债金额较去年相比增长了约363%，达到329.86亿元。
并且据年报后的附注说明，并购库卡集团所占用的负债金额达到总金额的87.68%。
除此之外美的集团在并购之后选择将库卡集团纳入合并报表中，由于库卡集团在被并购之前存在着较高的资产负债率。
所以会导致并购之后的资产负债率增大。
但这属于大规模跨国并购所产生的正常现象，而且相比同行业其他具有代表性企业的资产负债率，美的集团的资产负债率还是较低的。
（2）盈利能力分析
盈利能力指标以企业各种收益率指标为主，指标的绝对数和相对数越大，意味着企业的收益性越大，盈利能力越强。
选取销售净利率、净资产收益率、资产报酬率等一系列盈利指标，整体评价美的集团因并购整合库卡集团资源对盈利能力的影响。
美的集团的销售净利率由2015年的9.84%增长到2016年的9.97%。
但2017年并购完成之后，其销售净利率下降到7.73%，跌幅2.24%。
究其原因是并购之后，美的集团成立了机器人及自动化系统，凭借机器人的单位售价高、需求量大。
仅在2017年一年时间里就创造了约270亿元的营业收入，促使美的集团营业收入比去年同期上涨51.35%。
但由于机器人及自动化系统属于新商业板块，美的集团会格外重视这方面的技术研发，导致在技术研发上投入的资金比去年增加了40.59%。
再加上当时原材料价格相比上一年增长了四成左右，以及美的集团在进行并购时所选择的资金来源之一向银行借款，造成财务费用同比增加181.11%。
上述多方面因素的共同作用使得营业成本整体上同比增加了56.14%。
营业成本的增幅大于营业收入的增幅，最终造成销售净利率下降。
2018年开始，美的集团凭借吸收整合库卡集团的先进技术，使得销售净利率逐渐回升，虽然回升之后数值不如并购前数值。
但是相信随着整合程度的不断加深，销售净利率数值会逐渐继续提升。
从整体上看，净资产收益率一直在23%—26%之间上下波动，处于一个相对稳定的状态。
但细看该指标在并购之后还是下降的，这主要与并购之后美的集团将库卡集团纳入合并报表的行为有关。
美的集团基于购买日的公允价值确认了约105亿人民币的可辨认净资产。
并基于公允价值份额和合并对价的差额确认了约207亿人民币的商誉。
这一操作使得作为分母的平均净资产规模迅速扩大，同比去年增加了20.22%，尽管并购后净利润上升。
但由于净利润仅增长了15.72%，小于净资产的涨幅，最终导致指标下降。
与行业内其他企业的数据对比可以发现，美的集团的销售净利率整体情况要强于海尔智家、逊于格力电器。
并购之前美的集团与格力电器的差值在2015—2017三年之间中逐渐扩大，而并购之后，随着美的集团的不断整合，二者之间的差值逐渐缩小。
说明美的集团的盈利水平在行业内逐渐上升；净资产收益率方面，美的集团一直强于海尔智家。
但相比格力电器，在并购之前美的集团的指标处于一个弱势状态。
但随着2017年并购活动的完成以及整合手段的实行，二者之间的差值开始逐渐缩小，并从2019年开始美的集团反超格力电器，逐渐处于行业一个领先位置。
总资产报酬率方面，美的集团并购之后也依然强于海尔智家和格力电器。
说明美的集团在并购之后对资产的收益情况给予了一定程度的重视。
可见美的集团在并购之后凭借良好的整合手段，其盈利能力有了一定程度的提升，相对处在行业一个领先位置。
总体来说，完成并购活动之后，因要不断整合资源、扩大业务规模、优化升级产品结构和建立扩张生产基地。
美的集团势必会投入大量的人力、物力和财力，而这些成本是无法在短时间内带来经济效益的，因此导致并购之后上述指标下降。
但等库卡集团彻底融入美的集团后，盈利能力将会有较大的提升。
但横向来看，美的集团的盈利能力在行业中还是较为突出的。
另外此次并购使得美的集团丰富了产品线，而产品线的丰富又大大增加了集团的销售量，推动总营业收入不断增加。
通过整合库卡集团的海外市场，美的集团在稳定原有的客户群体上，不断拓展新的海外客户来源。
进一步打开了国外市场，推进了集团的国际化进程和全球化经营，取得了较好的海外经济效应。
并购后美的集团的国外营业收入、利润均比并购前好，国外收入从并购前的640.11亿元增长到并购后的1039.56亿元。
其涨幅达到62.40%，利润方面从158.8亿元增长到209.28亿元，涨幅31.79%。
到2020年为止，美的集团家电行业（不含彩电）的出口规模已达到4582亿元，海外销售收入占据总收入的40%以上。
总营业收入和国外营业收入、利润的快速增长均证明了此次并购对美的集团的盈利能力是存在正向驱动作用的。
（3）营运能力分析
营运能力是指企业通过对现有存货、资产等进行合理有效安排和运转，使得企业在生产、销售、运输和管理环节上处于良好经营的状态。
选取存货周转率、总资产周转率和固定资产周转率作为分析美的集团并购整合库卡集团资源后营运能力变化情况的财务指标。
对于存货周转率而言，2016年是一个转折点，达到近年来的顶点值8.87，这对于当时不景气的家电行业是十分不容易的。
这主要得益于美的集团基于“供给侧改革”政策实施的“去库存”战略，基于此战略，美的集团大幅改善了对于库存管理的功能。
然而并购之后存货周转率大幅下滑，究其原因是美的集团选择将库卡集团纳入合并范围中，合并资产负债表中增加了该集团的存货。
使得作为分母的存货金额同比2016年增加88.42%，而作为分子的营业成本其增长幅度仅为56.14%。
2018年之后，该指标开始逐渐回升，源于2018年美的集团实行的“T+3”模式。
通过发展和运行该模式，不仅倒逼价值链的所有环节，去适应消费者的需求。
更重要的是缩短了交货周期，顺带精简了产品型号、扁平了渠道，实现“去库存”、“减少中间环节”、“降成本”等效果，进而逐渐提升了存货周转率。
总资产周转率相比并购前提高了9个百分点，表明此次并购逐步增强了资产管理水平和资金的营运能力，给集团的经营管理带来积极影响。
同样固定资产周转率也产生良好影响，从并购前的7.99提升至并购后的11.02，并且在以后的年份里逐年上涨。
其原因在于美的集团为积极整合库卡集团的技术资源。
通过与库卡集团建立合资公司和研发中心以及建设生产基地等方式，促使集团能够最大限度地运用固定资产，从而提升了集团的固定资产利用率。
与同行业的其他企业进行横向对比分析可以看出，美的集团在并购整合之后的存货周转率依然好于海尔智家。
虽并购之后不如格力电器但随着供应链的不断优化，从2018年开始回升并逐渐赶超；
总资产周转率方面，美的集团是处于一个相对中间的位置，三家总体差量不大；
固定资产周转率方面，得益于美的集团良好的资产整合能力，使得该指标开始逐年增大并反超两家公司。
可见，美的集团正因为重视并购后整合，使得集团的营运能力在并购之后也没有逐渐变弱，甚至某些指标在并购之后逐渐上涨，达到行业领先位置。
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