来源 :界面2021-08-31
8月30日晚，白电龙头美的集团（000333.SH）发布半年报，期内公司实现营业收入1738.10亿元，同比增长24.98%；归属于上市公司股东的净利润150.09亿元，同比增长7.76%。
美的集团最值得关注的产品自然是空调。除了营收稳居第一外，与老对手格力电器（000651.SZ）旷日持久的对决也引人注意。
今年上半年美的集团暖通空调业务实现营收764.08亿元，同比增长19.33%；毛利率比去年同期下降3.35个百分点至20.85%。
值得注意的是，2020年美的集团的空调业务营收首次超过格力电器，成功抢过了“空调一哥”的交椅，它们空调业务营收分别为1212.15亿元、1178.82亿元，相差不到34亿元。如今双方空调业务的营收差距进一步扩大，今年上半年差距达92亿元。
近几年来，“白电双雄”不断争抢市场，价格战是重要手段之一。自2019年以来，双方毛利率均出现肉眼可见的下滑，最新毛利率较高点均减少约10个百分点。
格力电器靠空调业务起家，营收占比常年在70%以上。由于其空调业务毛利率本就处于高位，且价格战之中下滑幅度较小，因此仍在美的集团之上。但美的集团的空调业务营收占比约为44%，在业务多元化方面明显要优于格力。
美的集团第二大业务为消费电器，今年上半年贡献了37%的营收。消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等，今年上半年大宗原材料价格强势走高，致使公司消费电器业务毛利率同比下降2个百分点至29.60%。
美的集团也提示风险称，家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大增长，或劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，若不能够消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生影响。
半年报显示，美的集团除了空调业务外，电饭煲、电压力锅、电暖器、电风扇等小家电的线上线下份额均稳居第一。
图：美的集团主要家电市场份额及排名（线下）
值得一提的是，美的集团机器人、自动化系统及其他制造业成为新的增长点。期内公司该业务营收为126.93亿元，占总营收的7.30%，同比增长33.28%，增长速率为三项主营业务中最高的。同时该业务毛利率增长3.94个百分点。
图：美的集团各项主营业务明细
分地区来看，今年上半年美的集团国内外市场营收均有较好的增长。不过国外业务毛利率下滑4.29个百分点，远超国内业务毛利率的变动。
美的集团外销收入已占总营收的40%以上。公司也提示风险称，若汇率大幅波动，可能对公司产品的海外业务带来不利影响，同时可能造成公司汇兑损失，增加财务成本。
从二级市场表现来看，今年2月美的集团股价触及106.40元/股的新高，随后震荡下行，至今市值蒸发超2800亿元。在此期间公司推出“回购+增持”组合拳。
今年以来美的集团已进行过两轮回购。第一轮回购始于2月25日，结束于4月2日，共耗资86.64亿元回购1.42%的股份；第二轮回购始于6月3日，结束于8月13日，共耗资50.00亿元回购1.02%的股份。
为了提振市场信心，美的集团控股股东的一致行动人何享健也下场增持。8月25日公告显示，何享健通过集中竞价方式增持1355.98万股，耗资10.00亿元。增持结束后，何享健持股数为3115.66万股，占公司总股本的0.44%。
从十大流通股东来看，今年二季度公司股价下跌过程中，香港中央结算有限公司（北上资金）顺势买入1.4亿股，成为第二大股东。