9月23日，申万宏源发生了两项重大人事调整。
根据当天召开的干部任职宣布会，郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。与此同时，申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任研究所党委书记、董事长。
不同于大多数券商，申万宏源承销保荐是独立的子公司，负责投行业务条线，相当于其他券商内部的投行部门。
就在这个月初，申万宏源承销保荐原副总经理王昭凭在会场上被带走，随后被检察机关依法留置，引发市场热议。
今年上半年，申万宏源营收净利双降，其中投行业务板块营收7.21亿元，同比下滑35%。此外，申万宏源还曝出员工薪酬争议、合规内控不足等问题。
公开资料显示，郑治国是申万宏源的一名“老将”，拥有丰富的投研从业和管理经验，被业内人士视为推动申万宏源“研究+投资+投行”三方联动的先行者。
郑治国上任后，能否带领处于多事之秋的申万宏源证券走出低谷？
高层人事巨变
申万宏源承销保荐自2015年成立以来，几经人事变更。
直到2018年，“局外人”张剑进入申万宏源承销保荐。在加入申万宏源以前，张剑在中信证券投行相关岗位任职，曾先后负责投行运营部、国际业务组以及全球并购业务。此后，申万宏源承销保荐的人事变动相对较少。
2021年，张剑晋升为申万宏源承销保荐董事长、申万宏源证券副总经理和执行委员会成员。
值得一提的是，根据中证协披露的信息，2023年9月22日，张剑因在中信证券任职期间的违规行为受到中国证监会处罚，被列入保荐代表人分类名单C类。
据悉，中信证券在担任航天通信收购智慧海派重大资产重组财务顾问过程中，存在未充分核查标的公司主要供应商和客户关系、未审慎核查上市公司销售真实性、资产重组后利润未达预期等违规行为，时任中信证券并购重组财务顾问业务部门负责人的张剑因对上述违规行为负有领导责任，受到证监会处罚。
然而，张剑的职业生涯似乎并未因此受到影响，反而更上一层楼。
今年2月，张剑再次晋升为申万宏源证券总经理，并担任申万宏源集团股份有限公司和申万宏源证券党委副书记。
在这样的背景下，郑治国调往申万宏源承销保荐，“接棒”张剑担任新董事长，似乎是想借助其在研究领域的经验来提升投行业务的研究能力和项目质量。
此外，今年9月初，申万宏源承销保荐原副总经理王昭凭在会场上被带走调查，随后被检察机关依法留置，至今仍未有定论。
郑治国上任后，将面临团队建设、提升业务能力等种种挑战。然而，郑治国缺乏直接的投行从业经验，这种"跨界"任命能否达到预期效果，仍有待观察。
“区别”降薪惹争议
2023年，申万宏源就被传出员工催讨年终奖的消息。2024年，该公司再被曝出薪酬相关舆情。
近期，申万宏源机构客户总部某老员工在工作群里质疑考核结果并炮轰多名部门领导的一系列言论在社交媒体刷屏。
据左某称，自己是申万宏源的老员工，“在研究所2000年8月转正，2016年底跟随大部队划入总公司机构部。”
之后，一次部门的考核结果引发了他的强烈不满，并在部门工作群里发表相关言论。根据相关截图，该员工在超百人的工作群里，质疑考核结果并怒斥多名部门领导，言语间直指奖金分配问题，并声称要实名举报。
事情发酵后，有媒体向这位老员工求证，其回应说是很久以前的截图了，不知道现在被爆出来的原因。不过这也说明，申万宏源在薪酬制度上，确实引起过矛盾。
根据申万宏源2024半年报披露的数据，按照公司计算，上半年公司的员工薪酬总额为32.52亿元，同比减少15.87%。
但半年报显示，在董事、监事和高级管理人员无变动的情况下，董监高从公司领取的薪酬合计约为655.81万元，较2023年同期的541.70万元，同比增长21.07%。
至此，关于申万宏源“区别”降薪的讨论再引市场热议。
业绩方面，据申万宏源半年报披露，今年上半年，公司实现营业收入108.76亿元，同比减少11.14%；归属于上市公司股东的净利润21.28亿元，同比减少43.22%。
其中，投行业务板块收入7.21亿元，同比下滑约35%；本金投资业务板块营收3.58亿元，同比下滑67.63%。
多次因合规问题被罚
今年以来，申万宏源投行业务多次因内控管理不到位被罚。
2月，证监会对申万宏源的投行业务开出罚单。证监会表示，经查发现申万宏源证券存在承销尽调不规范、受托管理履职尽责不到位等违规行为，决定对申万宏源证券采取责令整改的行政措施。
6月，新疆证监局向申万宏源承销保荐及相关人员发出警示函，指出其在湖北凯乐科技股份有限公司2016年非公开发行股票的保荐业务中，对发行人个别供应商、客户履行走访等尽职调查程序不充分，违反了相关法规。
此外，根据最新披露的行政处罚信息，9月25日，浙江证监局对申万宏源证券温州分公司采取责令改正措施。经查，公司存在内部合规管理不到位、向证监局提交的材料内容不准确、不完整等问题。
从上述问题可以看出，申万宏源及其投行业务一直存在合规内控管理不足等问题。
郑治国上任后，能否带领申万宏源承销保荐走出低谷，轻装上阵，同时尽到管理责任，提升公司业绩和合规水平，仍有待时间的检验。