日前，皇庭国际(000056.SZ)公告，公司全资子公司皇庭基金近日签署股权转让协议，拟收购ZHOU BING和宁波意发持有的德兴市意发功率（简称：意发功率）半导体有限公司9.67%、4.76%股权，价格分别为5561万元和2739万元。
据了解，2021年，皇庭国际通过皇庭基金增资5000万元从而间接持有意发功率13.37%的股权，前后两次收购耗资约1.33亿元。此次收购完成后，皇庭基金合计持有意发功率27.81%股权。
对于此次收购的目的，皇庭国际表示是为推动公司战略转型，探索新业务，围绕“商管+科技”发展半导体行业。未来公司将以意发功率半导体为基础，通过扩大再生产、向封装及模组延伸等多种途径，提高意发功率的盈利能力。
陷入流动性危机
皇庭国际由潮汕商人郑康豪创立，依靠商业地产开发和不动产运营管理等业务起家。2022年一季报显示，公司净亏损1.17亿元；2021年报显示，报告期内营业收入为7.54亿元，净亏损12.58亿元；2021年净亏损3.2亿元。由此计算，两年合计净亏损15.78亿元。
针对2021年度财务报表，亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）出具了持续性经营存在重大不确定性强调事项的无保留意见审计报告。
截至2021年底皇庭国际流动资产13.17亿元，流动负债52.36亿元，流动负债大于流动资产39.18亿元。已到期未偿还借款本金共计34.43亿元，公司短期偿债能力存在问题。
公司现金流捉襟见肘，皇庭国际谋求处置名下资产和公司股权。根据皇庭国际1月26日披露，深圳市皇庭不动产管理有限公司、成都皇庭商业与华银金控签署协议，由后者以5000万元的价格，受让成都皇庭全部股权，并承担相应8.2亿元债务偿还连带责任。
此次收购意发功率资金也将来源于资产出售。据公告披露，收购资金来源为出售深圳融发投资有限公司（挂牌价56.20亿）、重庆皇庭珠宝广场有限公司（挂牌价7.65亿）及成都皇庭国际中心（市场价约8亿元）所得。
南方财经全媒体记者以投资者身份致电皇庭国际投资部，工作人员答复目前资产出售情况正在有序推进中。针对公司当前的财务状况，对方表示，当前房地产下行压力较大，公司正加紧出售上述三块资产，若成功出售，流动性危机将会得到大幅缓解。
执意转型半导体
皇庭国际一方面有意剥离地产业务，另外一方面在谋求半导体转型。最早始于去年8月，皇庭国际决定通过皇庭基金增资5000万元，间接持有意发功率13.37%的股权。
根据皇庭国际2022年3月份披露，公司向元禾（广州）半导体科技有限公司（简称：元禾）注资5000万元，收购标的公司股权9.09%。
值得一提的是，这家公司于2022年2月17日刚刚成立，收购时尚未开展实质经营业务，截至公告日，也暂无资产及业务，注册资本尚未实缴。作为华夏芯（北京）通用处理器技术有限公司的控股子公司，元禾承诺获得华夏芯注入相关技术专利，包括但不限于AR光学引擎技术，2022年和未来三年注册新专利 50 项以上。
除此之外，6月1日晚间，皇庭国际公告称，公司分别与北京金拓资本投资有限公司（简称：金拓资本）、深圳市合创资本管理有限公司（简称：合创资本）签署了战略合作协议。
金拓资本、合创资本将挖掘、寻找侧重于半导体领域符合国家产业政策和行业监管规定的未上市优质企业，提升皇庭国际在半导体领域的投资领域。
此番再度出手控股意发功率，皇庭国际工作人员表示，公司向半导体转型的每一步都是经过深思熟虑的。
资料显示，意发功率主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、制造及销售。2021年实现营业收入1亿元，净亏损1354万元。亏损扩大的同时，营业收入进一步下降。记者注意到，皇庭国际此次收购金额与去年相比有所上升，意味着意发功率估值进一步提升。
皇庭国际工作人员解释，意发功率产能、订单量均优于去年同期，当前估值是合理的。据公告披露，意发功率一季度实现销售收入3186万元，6英寸晶圆产能6月达到预计产能20000片/月。
“我国的半导体产业方兴未艾，半导体领域能够满足众多资本的期望，也是一个能够充分吸引资本关注的市场。尽管半导体市场上从不缺投资标的，但是该市场专业化分工程度很高，技术含量更高，各类标的内在质量不一，投资风险较大，需要谨慎从事。”深度科技研究院院长张孝荣向记者坦言。