京基智农现代农业竞争力提升 房地产良性反哺持续高增长可期

　　京基智农最新披露的2021年半年度业绩报告显示，公司报告期内净利润同比增长2.5倍，盈利能力显著增强。作为战略核心业务，公司现代农业板块表现继续提升，随着各大项目的有序推进，公司在该领域的竞争力正在进一步加强。

　　经过40多年的发展，京基智农已成长为拥有现代农业和房地产等多元业务的现代化农牧企业。公司通过推行四周批生产模式，实现了生猪养殖业务的标准化、批次均衡化、产能最大化，有效控制了成本，实现了效益最大化。与此同时，房地产业务对现代农业形成良性“反哺”，为公司在该领域的深度拓展和布局提供强大保障。当前，生猪养殖正处于周期性波动，但京基智农出栏规模尚小，凭借生产模式优势，公司可实现跨越周期的成本管控。随着前期投入陆续进入收获期，京基智农的增长“后劲”不容小觑，其成长空间亦被资本市场看好。

　　盈利能力增强现代农业竞争力提升

　　2021年上半年，京基智农共实现营业收入25.73亿元，同比增长208.48%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长254.42%。报告期内，公司核心业务的毛利水平亦较上年同期有所提升，在净利润大幅增长的同时，公司的ROE达到18.16%，同比提高11.51%，盈利能力显著增强。

　　京基智农主营业务主要涉及现代农业及房地产业。其中，现代农业主要涵盖生猪养殖、饲料生产、禽养殖及渠道等细分板块，是公司的战略核心业务。报告期内，公司养殖业实现营业收入7637.53万元，同比增长86.27%；饲料生产业务营收达到3.29亿元，同比增长6.64%。

　　在现代农业板块收获成果的同时，京基智农亦在持续加大投入，通过产能扩充、渠道拓展及品牌建设等方式，不断夯实基础、提升竞争力。

　　上半年，京基智农生猪养殖项目顺利推进，徐闻一期、二期、三期项目和高州一期项目、文昌项目均已引种投产，贺州一期、二期项目、江门项目、阳江项目、云浮项目以及肇庆项目在有序推进过程中。饲料业务方面，在进一步调整优化产品结构、实现了收入和利润的增长的基础上，公司生猪养殖项目周边配建饲料厂均在推进过程中，建成后将优先供应公司生猪养殖项目。禽养殖及渠道板块，京基智农食品继续推进供深渠道拓展、品类扩项及品牌建设工作，建立新的水果品牌“京选之味”，完成京基智农猪肉“圳品”认证、通过ISO9001质量管理体系认证，为猪肉进入深圳市场提前布局。

　　房地产良性“反哺”农业持续高增长可期

　　粤港澳大湾区是肉禽消费的重点地区，京基智农的生猪养殖项目主要分布在广东及其周边地区，拥有突出的区位优势。更加值得注意的是，经过多年的潜心积累，京基智农目前也已形成了极具特色和优势的养殖模式。

　　目前，京基智农的生猪养殖采取四周批生产模式，以实现公司生猪养殖业务的标准化、批次均衡化、产能最大化，提高生产效率，实现有效控制成本、盈利最大化的目标。所谓批次化生产，即按照猪的生理周期，将基础及后备母猪分成不同配种批次进行管理，并将哺乳仔猪、保育猪、育肥猪按批次全进全进管理。通过四周节律批次化生产，可有效管控传统大规模连续饲养方式下易发生的一些疾病的传播，有效提高猪群的健康度，降低猪场的死淘率；同时，确保全场工作的组织性和计划性，提高保育及育肥猪出栏整齐度。此外，还可简化管理并准确地收集到每批保育、育肥猪饲料消耗量、死淘率、饲料转化率及增重数据，并在此基础上改进饲喂方式，提升生产效率和效果。

　　在养殖模式上的突出优势，为京基智农不断拓展成长边界提供了强有力支撑。但农业项目资产重、投资回报期长，企业面临的资金压力大亦是不容忽视的问题。尤其在前期投入阶段，如何保证稳定的资金来源和安全可控的流动性，相当考验企业的“操盘”能力。

　　京基智农方面则给出了可供借鉴的“解决方案”。近年来，公司围绕存量土地进行开发和运营，对现代农业板块形成了良性“反哺”。数据显示，2018年至2020年，京基智农的房地产开发业务分别为公司贡献了17.90亿元、34.14亿元和32.22亿元的营收。此3个年度，京基智农经营性现金流净额均在10亿元以上，并保持连续增长。

　　今年上半年，房地产业务亦为京基智农贡献了21.60亿元的营收，同比增长率达428.41%。报告期内，京基智农山海公馆工程（即三期工程）已完成桩基施工，京基智农山海御园工程（即四期工程）按节点计划推进，并已于7月中旬开盘销售。京基智农将继续围绕存量土地进行开发和运营，为生猪养殖业务提供充足的资金支持，稳步推进公司以现代农业为核心的发展战略的实施。

　　当前，生猪养殖行业正面临周期性波动，有竞争力的成本与资金实力在该阶段尤为重要。京基智农目前出栏规模尚小，受行情的影响较小。与此同时，公司还可充分发挥四周批生产模式的优势，实现跨越周期的成本管控，确保稳定可持续增长。